--- title: "69 稳健理财也要小心" author: "知行研究" author_type: "team" date: "2021-11-30" updated: "2021-11-30" column: "知行黑板报" content_type: "weekly_report" description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/04/18/01G0XRNAXKDKBE6F3GVSQ3M97C.png" reads: "15062" word_count: "3246" reading_time: "8 min" language: "zh-CN" url: "/materials/1079" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1079" site: "有知有行" --- > 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。 叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。 这周股票市场继续分化，指数大多下跌，个股整体上涨。先来看指数的情况， 宽基指数 里面， 中证1000 上涨了 1.42%，表现很好。相对应的是， 上证50 、 沪深300 下跌了 1.82%、1.66%。可见大盘龙头股相对 中小盘股 ，表现较差。市场指数多数采用 市值 加权，大盘龙头股表现不好，会拖累指数表现。 行业指数 里面，多数是下跌的。综合金融、国防军工、医药涨幅较大。消费者服务、农林牧渔、传媒本周表现排名垫底。 个股方面，多数是上涨的。拿今天来看，今天有 2877 只个股上涨，1515 只个股下跌。我们的全市场温度是衡量整个 A股 市场的，因此跟上周二相比，出现了上升，最新的全市场温度是30°。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/11/30/01FNR7GH6RTJJHS8KJF0M4VDMG.jpg) 具体指数方面，除了 全指医药 温度上涨以外，其余大部分指数温度都出现小幅下滑。目前 中证红利 、 中证500 和 中证养老 的温度还较低。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/11/30/01FNR7GGV623DZNXTCX36EH5X2.jpg) 根据最新的全市场温度，我们的参考 仓位 是 50%～60%，现在四期黑板报里只有第 4 期还有加仓的空间，其余则不发车。 结合目前黑板报每一期的持仓情况，我们的发车情况如下，需要记录清楚自己跟的是哪一期黑板报，每份金额是多少，然后跟随操作。 [黑板报 - 第 1 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1) 不发车 [黑板报 - 第 2 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2) 不发车 [黑板报 - 第 3 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_3) 不发车 [黑板报 - 第 4 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_4) *发车一份 中证红利 、一份 中证500* 如果之前没有关注过黑板报策略， *今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 4 期页面，里面有「新钱买入」板块。* 目前这四期黑板报里，持有第 4 期的朋友们还好么？焦虑么？因为第 4 期建立在 9 月 7 日，正好是这一波股市调整之前的高点，如果那个时候买入的话，到现在还是亏损的， 中证红利 亏得稍微多一点，有 8% 左右， 中证500 亏了 2% 左右， 中证养老 亏了不到 1%。 我们本身做了 仓位 管理，第 4 期算上整体持仓的话，现在账户浮亏了2%。这种幅度在股票市场里是正常的哈，大家要做好心理预期，不可能每次都挑到好的入场时机，只要我们坚持买的不贵，分批买入分摊成本，长期持有，问题都不大。 说完发车，我们来看一下稳健理财类产品的情况。之前有用户留言，询问为什么不每周介绍一下「我要稳稳的幸福」、「兴全低波动小确幸」等产品的情况。 这类产品主要投资的是债券类资产，平常业绩波动不大，产品管理人主动发起的调仓频率也很低，所以如果行情没有大的波动，产品持仓没发生大的变化，我们就不经常介绍了。 *黑板报在早期针对「活钱管理、稳健理财、 长期投资 、保险保障」这四笔钱的基础知识都做过说明，* 其中稳健理财板块介绍了债券市场和 债券基金 的基本情况，「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」采用的是什么策略，为什么会发起调仓，应该怎么投资等内容。 如果对稳健理财或者相应产品不熟悉的，可以去翻翻相关历史文章。 *我们 App 首页右上角有搜索按钮，大家如果有想了解的内容，可以直接搜索。* 例如搜索「我要稳稳的幸福」、「温度计」、「红利」、「定投」等。目前 App 里已经有大约 900 篇的文章了（为所有内容创造者点赞），相信能满足大家一定的需求了。 9 月初到 10 月初的这一个月时间，股市、债市表现都不好，连累着稳健理财产品出现了回调，就跟今年 2 月份一样。好的产品不惧回调，相信业绩还能回来。所以「我要稳稳的幸福」、「兴全低波动小确幸」经过调整后，又默默地创了新高。 *两个产品今年以来的收益率分别是 4.99% 和 4.86%。* 纯 债基 金指数今年以来的收益率是 3.75%，「我要稳稳的幸福」、「兴全低波动小确幸」的表现比纯 债基 金的均值要高一点，并没有因为股市的拖累，导致业绩不如纯 债基 金。 尽管短期的市场震荡，会导致业绩波动，但回撤小，回本时间短，不论是作为中短期的投资产品，还是长期作为平抑股票波动的资产，大家都能安安稳稳地放心持有它们。 不过并不是所有的中低风险的产品都能实现稳健理财的目标。看看下面的 3 只 债券基金 ，容我克制一下情绪再介绍一下它们。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/11/30/01FNR7GGYDKADQ6ZHCTHP7DBW7.jpg) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/11/30/01FNR7GH205MC9WVJ3GFNXVW13.jpg) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/11/30/01FNR7GH3MG1WQH3CCVKJJR92D.jpg) 看到图里净值的大幅下跌了么，这 3 个产品，遭遇了债券踩雷，怀疑是踩雷了地产债。经济不景气，国家对于地产行业的政策限制，导致了部分地产企业的债券出现了违约。一旦违约的话，债券未来的还本付息的保证就不存在了，这就动摇了其内在价值的 估值 基础，价格自然就大幅下跌了。 如果 债券基金 持仓了某个违约的债券，或者集中持有这类债券，带来的后果是， 债券基金 会跌成狗。今年踩雷的 债券基金 不止这 3 只，我们拿这 3 只来举例。 大家能看出来这 3 只基金跌了多少么？今年以来，鹏华全球中短债A跌了 47%，民生加银添鑫纯债A跌了 22%，先锋博盈纯债A跌了 14%。 *谁说债券类资产风险低啊，一旦违约，债券类资产不比股票跌得少。* 如果基金踩雷之后面临投资者大规模的 赎回 ，被迫把踩雷的债券按照白菜价斩仓，业绩想回来的难度就更大了。 买入了这类 债券基金 的投资者，该多惨啊。说实话，看到很多只基金都出现了这种情况，还是挺气愤的。这让我对这几家的债券管理能力、信用评级、风控等产生了质疑。 为什么做全球中短债的基金，会亏成这样？鹏华还有一只鹏华全球高收益债跌了 44%。今年美元债整体表现不好，跌几个点是正常的，但跌了 40% 以上，一定是对某类债券的持仓过于集中。查看了一下，确实是买了很多地产债。高收益债券风险高点，波动大点也可以理解，为什么一个中短债的基金，跌得比高收益债还惨？ 只投国内债券的纯 债基 金里面，民生加银、先锋有多只都出现大幅下跌的局面，一个产品不幸踩雷还情有可原，多只产品都出现这种情况，那就需要谨慎关注了。 前些年我们国内债券投资容易刚性兑付，这两年打破刚性兑付了，也有基金出现过这种踩雷情况。但既然出现过这种情况，作为一个中低风险产品的管理人，应该能预期到集中持仓带来的风险，更何况，今年地产不景气的局面也不是突发事件。 *管理人还是要珍惜对投资者的信托责任。* 不然，投资者对于 债券基金 的印象就会变成：「买个 债券基金 赚不到什么钱，风险还挺大」。实际上，还是有很多人在努力不懈地管理产品， 债券基金 对于投资者的 资产配置 的作用还是很大的，不能因此丧失了投资者对 债券基金 的信任。不然的话，对于双方来说，都是损失。 点击页面上方「知行黑板报」，可查看往期文章。 本文章所载内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应保持独立思考。详见 [《文章免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载使用，请参考 [《文章转载规范》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 ## 相关阅读 - [4 月股债齐涨，稳钱账户交出什么成绩？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2179?format=md) - [286 近十年新高，创业板指的机会和风险](http://youzhiyouxing.cn/materials/2174?format=md) - [黑板报策略 2026 年一季度回顾](http://youzhiyouxing.cn/materials/2172?format=md) ## Citation > 「69 稳健理财也要小心」，知行研究，有知有行，2021-11-30。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/1079 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*