---
title: "71 基金分红要怎么选？"
author: "知行研究"
author_type: "team"
date: "2021-12-14"
updated: "2021-12-14"
column: "知行黑板报"
content_type: "weekly_report"
description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。"
image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/04/18/01G0XRNAXKDKBE6F3GVSQ3M97C.png"
reads: "13186"
word_count: "3553"
reading_time: "8 min"
language: "zh-CN"
url: "/materials/1091"
canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1091"
site: "有知有行"
---

> 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

最近一周市场多数板块出现了上涨。上证指数 9 月中旬从 3700 多点回调到 3500 点附近，最近又反弹回来了，以 沪深300 为代表的 大盘股 也接连涨了几天。

行业方面也是多数上涨的，传媒涨了 10%，食品饮料涨了 7%，这两个行业今年回调了很多，这次大幅上涨，可以让今年投资这些行业的人少亏点。相对应的是，煤炭、钢铁、银行、房地产等少数行业是下跌的，下跌幅度不大，2% 左右。

由于市场整体上涨，大家手里的基金不论 指数基金 还是 主动基金 ，多数也应该上涨了，很多人都在猜，难不成年底行情要来了么？

不论之前多难熬，市场只要给点阳光，我们就会灿烂，就会畅想 牛市 是不是要来了。随着市场的涨跌，我们的心情起起伏伏，大涨大跌见多了，情绪才会慢慢稳定。经验的积累需要一个过程，在这个过程中，我们会慢慢成长。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/12/14/01FPWAYNDVJZ25BYD3P6JR7A7N.jpg)

最新的全市场温度是 33°，跟上次比，有所提升。具体指数方面，多数温度出现了上涨。目前中低估的指数仍然是 中证红利 、 中证500 和 中证养老 ， 中证养老 最近一周涨得还不错，温度上来得比较快。结合全市场温度和我们的持仓情况来看， *本期黑板报不发车。*

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/12/14/01FPWAYMWXRAR7HCPCRSCVA56E.jpg)

*如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 4 期页面，里面有「新钱买入」板块。*

黑板报策略的具体链接如下：

[黑板报 - 第 1 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1)  
[黑板报 - 第 2 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2)  
[黑板报 - 第 3 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_3)  
[黑板报 - 第 4 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_4)

最近一周，市场没什么值得解读的事情发生，「中央经济工作会议」是挺重要的，内容是针对 2022 年经济工作的定位，「稳增长」变成了经济政策的重点。我们只要知道现在经济面临压力，国家会出台一系列措施稳定经济增长，这会对股市的中长期构成利好就可以了。

还有一个比较大的事情是中国移动的 IPO 定在下周三，之所以受到关注是因为这是近十年 A 股最大 IPO，这么大的体量会不会对市场造成冲击呢？我相信监管层也会有所考虑的。

至于要不要参与打新，首先需要判断一下这么大盘子的公司，未来的盈利空间有多大，市场给的 估值 情况如何，然后做出判断。中国电信到现在还处于破发阶段，大家可以结合着看。

所以黑板报要写点什么好呢？一直到下午还没定下来，看有用户在群里问基金 分红 到底选现金 分红 还是红利再投资，我又问了一下周围人对基金 分红 的看法，最终决定写这个知识点了，很基础，但在基金投资实操中却经常碰到。

*首先来看，什么是基金 分红 ？基金 分红 的本质就是将基金的部分盈利归还基金持有人。* 基金 分红 和股票 分红 不一样，基金 分红 并没有给我们带来额外的收益，只是把我们的钱从左边口袋拿出来放到右边口袋。

基金 分红 有两种方式，一种是现金 分红 ，一种是红利再投资。除了货币基金默认是红利再投资之外，大部分基金持有者都是可以在这两种方式中进行选择的。

现金 分红 指的是 分红 所得资金将以现金形式发放。红利再投资则是将 分红 所得直接购买该基金，将 分红 按照新的单位净值转化为持有的基金份额。

举个例子来看一下，下图是富国天惠近 5 年的 分红 情况。在今年 3 月 24 日，富国天惠发布 分红 公告，公布了 分红 方案，其中富国天惠A的 分红 方案是每份派发 分红 0.15 元，所有份额加起来，富国天惠A这次 分红 了 11.55 亿元。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/12/14/01FPWAYN3R9Z8D710X3S9QZZKF.jpg)

在 分红 之前，富国天惠A的资产净值也就是基金规模有 280 亿元左右，通过 分红 操作，它的规模出现了下降。在规模出现下降，基金总份额不变的前提下，每份金额对应的单位净值就会出现下降。

不知道大家注意到没有，如果一只基金出现了 分红 ，它的单位净值会出现下跌，如果 分红 金额很高，单位净值会跌得很多。

还是拿富国天惠A来举例，3 月 26 日 分红 前，也就是 3 月 25 日，它的单位净值是 3.5069， 分红 叠加当天的涨跌幅，3 月 26 日的单位净值变成了 3.4309，如果按照单位净值去计算涨跌幅，会发现 26 日当天下跌了 2.17%。

但这种下跌并不全是基金投资的股票涨跌带来的，更多的是 分红 带来的，为了更合理地评估基金的业绩，会计算基金的复权单位净值。 *所谓复权，就是将 分红 进行红利再投资，看一下基金的涨跌情况。* 按照复权单位净值计算，会看到富国天惠A在 3 月 26 日上涨了 2.20%。这个数据就是大家能看到的该基金当日的涨跌幅数据。

也就是说，我们看到的这只基金的单位净值就是默认现金 分红 并扣除了 分红 后的 基金净值 ，而复权净值则是默认红利再投资后的 基金净值 。如果这只基金经常 分红 ，就会导致这只基金的单位净值远小于复权净值。

对于富国天惠A来说，12 月 13 日的单位净值是 3.5753，而复权单位净值是 22.2235。如果每次 分红 ，我们都选择红利再投资的话，从 2005 年这只基金成立到现在，业绩涨了 21 倍。

如果每次 分红 ，我们都选择现金 分红 的话，那么业绩怎么样呢？基金还会公布一个累计净值， *累计净值是在单位净值的基础上加上历史所有的 分红 金额，这部分 分红 不考虑再投资，也不考虑任何收益。那么富国天惠A的累计净值是多少呢？只有 6.6233。*

所以，面对基金 分红 ，到底该选择现金 分红 还是红利再投资呢？ *如果你认为未来基金还会上涨，显然选择红利再投资更合适。如果你认为未来市场不好，想兑现收益落袋为安，那么就选择现金 分红 。* 如果选了现金 分红 ，这部分是免除了 赎回 费用的。

站在 长期投资 的视角，除非市场出现大的泡沫，你认为未来会出现比较大的系统性风险之外，大部分时间选择红利再投资更合适。看看富国天惠的复权单位净值跟其他净值的差距就能知道，红利再投资的好处是什么了。

很多用户关于基金 分红 还有一些问题， *例如 分红 多的基金就代表业绩更好么？不 分红 的基金就说明业绩不好么？ 分红 后的 基金净值 出现了下跌，那是不是意味着更便宜了？既然基金要 分红 ，能不能在 分红 之前购买，这样分的多一些？*

通过上面的描述我们知道，站在用户的角度来看，投资基金的收益来源于两部分，一个是来自基金的 分红 ，一个是来自基金买卖差价。但是不论是 分红 还是买卖差价，本质上还是来源于 基金净值 的上涨。所以，投资者赚钱不赚钱，不是由 分红 来决定的，而是由 基金净值 的涨跌来决定的。

所以基金 分红 多不意味着业绩更好，不 分红 也不意味着业绩不好。 分红 后 基金净值 出现了下跌，也不意味着基金更便宜。前些年大家对基金不了解的时候，有些基金公司为了满足用户想按照较低的价格购买基金的需求，会经常 分红 ，让基金的单位净值，也即是用户的购买价格看起来更便宜。

但还是那句话， *分红 本身并不带来直接收益。*

既然基金 分红 是个中性行为，为什么基金会愿意 分红 呢？很多都是基金合同的约定，想让用户在基金投资中享受一下投资的收益，提高用户的投资体验。有些则是基金经理的主动选择。例如有些基金经理认为之前市场涨得太好了，未来有可能面临调整，当下也没有更多想买入的品种，就会愿意落袋为安；有些基金经理则觉得管理的规模太高了，通过定期 分红 ，来降低管理规模等等。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/12/14/01FPWAYNANQSWQGFBC222RWS8E.jpg)

上面是富国天惠A的基金收益分配原则，其实每只基金的招募说明书中都有这部分，会明确写明满足什么条件才能 分红 ， 分红 次数有没有强制要求等。大家可以翻看一下自己的基金，结合上面的介绍，等自己的基金 分红 时，也能知道该如何选择了。

点击页面上方「知行黑板报」，可查看往期文章。  
  
本文章所载内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应保持独立思考。详见 [《文章免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载使用，请参考 [《文章转载规范》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。

## 相关阅读

- [4 月股债齐涨，稳钱账户交出什么成绩？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2179?format=md)
- [286 近十年新高，创业板指的机会和风险](http://youzhiyouxing.cn/materials/2174?format=md)
- [黑板报策略 2026 年一季度回顾](http://youzhiyouxing.cn/materials/2172?format=md)


## Citation

> 「71 基金分红要怎么选？」，知行研究，有知有行，2021-12-14。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1091

---

*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*