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title: "74 2021 黑板报年度回顾"
author: "知行研究"
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date: "2022-01-04"
updated: "2022-01-04"
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description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。"
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> 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

不知不觉中，2022 年来了。首个交易日， A股 继续分化。大家熟悉的一些指数走势一般，尤其是大盘指数。这里面 创业板指 跌得最惨，跌了 2.18%， 沪深300 跌了 0.46%， 中证500 跌了 0.07%。基金重仓股跌得不少，基金重仓指数今天跌了 1.68%。

*跟指数不一样的是，今天个股的表现会更强势一些，七成左右的个股都出现了上涨。* 造成指数和个股分化的原因在于，多数指数中 大盘股 、龙头股的权重会更高。对于 主动型基金 来说，重仓的个股也是偏好 大盘股 的，小盘股是很容易被忽视的。

行业方面，多数行业也出现了上涨。去年表现一般的农林牧渔、传媒、交通运输今天涨得不错，而去年涨得很好的电力设备及新能源、有色金属，今天跌得很多。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQRPGEBFJPRNB7A9Q8H18.jpg)

最新的全市场温度是 38°，今天市场个股多数上涨，再加上节前两天市场上涨，所以市场温度跟上一期比，小幅提升。具体指数的温度中，有个别指数的温度变化比较大，且跟行情的变化对应不上，例如 中证红利 最近是上涨的，但温度再次降到了 0°， 沪深300 、 上证50 最近是下跌的，但温度却出现了上升。

这主要是因为 12 月份指数调整成分股，而我们的数据源会将这种调整在月底一次性体现，我们之前的黑板报也讲过指数调整成分股对指数温度的影响，我们留待下周继续展开说说，这周我们留给年度回顾。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQQTABK3EV5RQT1F4146A.jpg)

*本周黑板报不发车。* 如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 5 期页面，里面有「新钱买入」板块。

黑板报策略的具体链接如下：

[黑板报 - 第 1 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1)  
[黑板报 - 第 2 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2)  
[黑板报 - 第 3 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_3)  
[黑板报 - 第 4 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_4)  
[黑板报 - 第 5 期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_5)

今天重点回顾一下 2021 年市场情况和黑板报的业绩表现。作为一个 长期投资 策略，一年多的时间还很短，但这并不妨碍我们做复盘，做回顾。在复盘的过程中，大家既可以加深对这个产品的认识，是不是真的适合自己，还可以看看作为策略主理人的我们，是不是做到了知行合一。

首先我们来看一下 2021 年 大类资产 的情况，我们在下图展示了部分资产去年的业绩。最好的是原油，去年能源类产品普遍涨得很好，原油指数涨了 55.82%。黄金则没有那么幸运，去年亏了 3.29%。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQQXCPEYZR1XRZWAV6G9M.jpg)

作为一直笼罩在美联储要加息，泡沫要破裂的阴影之下的美股，去年的表现依旧很好， 标普500 、纳斯达克100 都涨了将近 27%。 不仅仅是大盘指数，中小盘指数的罗素2000 也涨了将近 14%。这种普遍上涨的市场情况，投资者的投资体验就会很好。站在当下，看空 2022 年美股表现，觉得美股要崩盘的大有人在，我们静观其变。

全球股票市场中，最惨的是港股，这个不用详细说了，大家都知道了。2021 年初国内机构觉得港股低估，又有 A股 没有的一些互联网科技公司、生物医药公司，于是纷纷看好港股，南下去争夺定价权，但事与愿违。去年港股的大部分公司表现不佳，不论是低估的金融、房地产，还是科技、消费、医药，都出现了调整。总之，去年港股被扎了很多刀，大家寄希望于惨淡多年的港股今年能有起色。

A股 的表现则介于美股和港股之间，既没有普遍上涨，也没有普跌，而是结构性分化。下图是黑板报关注的 A股 指数去年的收益率情况，这种分化还是挺明显的。大盘指数 上证50 、 沪深300 表现不佳，中小盘指数 中证500 ，包括 中证1000 、 国证2000 涨得还不错。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQR0X79N25SG247XEEPNM.jpg)

创业板指 去年仰仗新能源等个股，再次上涨。从 2015 年 6 月份开始， 创业板指 一路向下跌，跌到了 2018 年年底，就在大家嚷嚷着创业板不行的时候，2019 年初开始， 创业板指 一路上涨，成为这两三年里最风光的 宽基指数 。

行业方面多数是上涨的。电力设备及新能源涨得最好，涨了 50.4%，其次是基础化工、有色金属、煤炭、钢铁等。消费者服务、非银行金融、家电等排名垫底，跌幅在 20% 左右。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQR3E39V1D2XF1H1QSJST.jpg)

看了行业表现，基本就能知道黑板报关注的行业主题指数里面，哪些表现好，哪些表现不好了。 中证红利 里主要是 股息率 高的周期股，所以去年业绩不错。除此之外， 全指信息 是上涨的， 全指医药 、 中证消费 、 中证养老 等大消费指数，去年普遍表现不佳。

A股 这种结构性分化的局面带来的结果是，除非你很幸运地或者很不幸地重压某个行业或者赛道，不然的话，有涨有跌，业绩就会表现平平。

另外， 中概互联 作为一类特殊的主题指数，去年的惨淡就不用说了吧，我们上周黑板报已经着重介绍过了。

说完股市情况，我们来看看其他资产，债市去年是上涨的，中证全债涨了 5.65%，中长期纯 债基 金指数涨了 4.13%。债市去年也不太平，但曲曲折折中，总算获得了一些收益。

货币基金变化不大，我们给出的货币基金名单里的基金收益率在 2.6% 左右，这已经是前 1% 的收益水平了。银行活期理财比货币基金收益稍微高一点，但基本也都在 3% 以下了。

*盘点完上面股、债、货币、原油、黄金等资产的收益，大家就可以根据自己的情况，估算出自己的持仓收益了。*

例如，「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」，主要投资债市，股市去年的分化也不会贡献多少收益，所以业绩肯定是偏向债券的。去年我要稳稳的幸福涨了 5.55%，兴全低波动小确幸涨了5.67%， 最大回撤 没超过 2%。这两个产品的预期收益目标是 6%～8%， 最大回撤 是 5% 以内，基本达成目标。而且这两个产品去年收益仅仅在目标下限附近，也不用担心市场过热，明年均值回归了。

最后我们来看一下黑板报的持仓情况。我们只有第 1 期是有 2021 年完整的业绩表现的。黑板报第 1 期 2021 年上涨 11.56% （包含货币基金部分）， 最大回撤 6.72%。在这个回撤水平下，拿到这个业绩，我们还是很满意的。

为什么有这个业绩表现，一方面是由于我们在 2020 年下半年选到了 中证500 、 中证红利 等指数，在去年涨得挺好，另一方面是，我们在去年某些指数温度较低的时候分批买入，也收获了上涨，包括 全指信息 、 中证养老 和 中概互联 。话说回来，之前选择的 中证500 、 中证红利 也是当时的低估品种。 *「好资产+好价格」的理念、逆向投资的策略在去年的黑板报上得到了很好的正反馈。*

具体来看一下每个品种的买入情况。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQR5Y28E40P5TGDAAMMAA.jpg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQR8QYJ1MZ0M4BQJ33W7Q.jpg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQRAYB9VDFENV91QVRQSF.jpg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQRDZ9G35Y3YRXVF69J4E.jpg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQRHDEMG91BT2N0DZYP5P.jpg)

除了第 1 期以外，我们还从去年的 6 月初开始，陆陆续续地开到了第 5 期。为什么把自己搞得这么累，主要是因为黑板报的初心是想带着没怎么投资过的用户来开启 长期投资 ，并长期坚持下去。由于入场的时间、资金投入的时间不一样，我们会根据当时的市场情况给出合适的 仓位 和品种。

在这 5 期产品里，截止到去年底，略有浮亏的是第 4 期，亏了 0.49%，其他都是赚钱的。 *为什么第 4 期表现不如其他几期，* 主要原因是第 4 期开在了 9 月初 中证红利 、 中证500 的阶段高点，之后这两个指数出现了较大的回调。

记得 9 月初的时候，拿着黑板报前几期的人很开心，觉得黑板报业绩真好，没买多长时间就赚了不少，我们还担心把大家的预期抬高了。随着全市场温度和 中证500 、 中证红利 的温度上来了，我们的第 4 期主动降低了指数 仓位 ，然后在后面 中证500 、 中证红利 的调整中，又在分批买入。这种方式降低了产品的回撤。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/04/01FRJBQRMD9BQSHPHT8BVHYEH8.jpg)

总之，在去年的所有操作之中，我们做到了知行合一，把逆向投资贯彻到底。对于大家而言，看了一年的黑板报专栏，想必对这个策略也有所了解了。

*我们希望大家喜欢黑板报的理由是因为真的认识了解了它，而不是仅仅依赖去年稳健的业绩。* 即使不喜欢它，也是由于了解了，发现不适合自己。这样的话，你知道它的优势是什么，缺点是什么，才能在日后的市场波动中拿得住，才能在 长期投资 中真的赚到钱。

没有完美的普世的策略，你自己要做好选择，目的是安心地长期站在这条船上。

面对 2022 年，只要你清楚自己四笔钱的分配情况，知道每笔钱投资的每个产品的优势与劣势，不管市场什么情况，你都能踏踏实实的，不会慌张。

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> 「74 2021 黑板报年度回顾」，知行研究，有知有行，2022-01-04。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1109

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