--- title: "如何避免底部「吃不饱」？" author: "ETF拯救世界" author_type: "person" date: "2022-02-10" updated: "2022-02-10" description: "问题的关键，在于如何保证安全的情况下吃饱。 " image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/01/20/01FSVCM178K90SBYMGRQ5WS9GC.jpeg" reads: "14409" word_count: "2517" reading_time: "6 min" language: "zh-CN" url: "/materials/1144" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1144" site: "有知有行" --- > 问题的关键，在于如何保证安全的情况下吃饱。 > 原文发布时间：2019 年 6 月 13 日 且慢用户-卡木 2019 年 6 月 13 日提问： E大，请问，有没有什么策略能避免底部吃不饱呢？ 这个问题可以分解成为几个子问题。 把所有子问题弄清楚了，这个问题就不是问题了。 我把这个问题分解为三个问题： 如何事先确认底部； 什么叫做吃饱了； 想要底部吃饱该如何做。 ### 1 首先第一个， ***如何事先或者说事中确认底部*** 。 当你打开 K线 图，回看过去，会觉得自己是上帝。 因为你知道过去每一个顶部底部的时间和点位。 但当你回到现在看未来，突然发现一切都如此迷茫——现在是不是底部？ 现在是不是顶部？ 未来是长牛还是疯牛？ 又或者是继续震荡大 熊市 ？ 全都不知道。 这就是你要解决的第一个问题，如何在未来回头看，自己能够识别出底部？ 这个问题你一定要清楚一件事： *人类能够识别的未来底部，极大概率只能是一个区域* 。 虽然你看我过去的东西貌似精确的识别出了几个顶和底，甚至精确到了天，其实大部分都是运气而已。 但我自己知道，不是运气的，是我大概率能识别出哪里是顶部区域，哪里是底部区域。 相对来说，底部区域的成功概率会更大一些，顶部区域相对小一点。 这个也很容易理解，对于指数来说，便宜是有个限度的，而贵起来就很难说这次会贵到什么地方。 所以有一句俗话，是会买的是徒弟，会卖的是师傅，这句话就是这个意思。 那么怎么识别顶部和底部区域？ 十年前我开始计算的指数 估值 ，以及 估值 历史百分位就是其中一个方法。 这个方法是基于历史数据以及“合理”的股市数据，综合考虑一个市场以及一个指数处于合理，又或者过冷还是过热的情况。 这是从 基本面 考虑。 这个方法极具指导意义，但你当然不能只靠这个判断。 你还要考虑投资者情绪以及政策变化。 包括货币政策、财政政策以及专门针对市场的政策。 这些如果细说，都会是很长的东西，所以今天不多说了。 这时候你就要把所有的资料汇总起来，尝试目前是否进入了底部区域。 比如去年我写钻石底那篇文章的时候，就是我判断 A股 已经进入底部区域。 这个判断，是基于以上各种情况综合得出的结论。 当你能够比较准确的识别出底部区域，那问题就解决一大半了。 然而，如果市场在你认为的底部区域又继续大幅下跌，对于指数投资来说，问题也不会非常严重，除非你自信地「吃撑了」。 ### 2 第二个问题，什么叫「吃饱了」？ 对于什么叫吃饱了，每个人的理解都会不同。 就像吃饭一样，有人觉得七分饱最舒服，有人要吃顶了才放筷子，而有人会不停的吃吃到扶着墙走路才算饱。 所以这个问题很关键。 这个问题的关键在于 *「容错性」* 。 无论胜率多么大的判断，都有可能失败。 对于「吃饱」态度不同的朋友，容错性就差异很大。七分饱的人，即使底部区域判断错误，指数继续下跌，跌破了自己判断的最低点，事实上也没有致命伤。 因为毕竟投资的是指数，无非是短期浮亏大一点，跌多了可以继续买，事后反而赚得更多。 然而喜欢吃撑了的朋友，喜欢满融的朋友，事实上一定程度上有机会对长久的健康造成损害。 即使事后看，你的判断没错，这里就是底部区域，然而因为你满融，加了大杠杆，万一出点什么意外，也可能爆仓出局，再无反败为胜的机会。 ### 3 最后一个问题，如何保证底部区域吃饱。 回答过上面两个问题，这个问题就简单了。 首先，你能判断出大概率这里就是底部区域。 不是最低点，毫无问题。 不要想买在最低点，巴菲特买中石油最高浮亏超过 20%，一路跌一路买，最终赚了将近十倍。 成本稍微高一点，没有问题。 通过数据、情绪、政策导向判断底部后，进行 仓位 布局。 这里就牵扯到我一直说的节奏问题。 到了底部区域，你的节奏一定不能再继续慢慢买。 因为金融市场，极度高估和极度低估都非常罕见，一旦出现，必须大力买入。 这里 *问题的关键，在于如何保证安全的情况下吃饱。 我给出的答案，就是预估最差情况发生* 。 每次计划发车的时候都会有一个 *「预计最大跌幅」* 。 这个东西你不会在任何其他人那里看到，即使有，也是抄我的。 每次不厌其烦的写这个，就是为了让你第一做好心理准备，第二预估最差情况发生自己会不会死。 70% 仓位 吃饱，又或者是满融才算吃饱，都无所谓。 只要你能认真地估计最差情况发生后，自己能否还安全，自己的心理状态不会崩盘，那就不要想别的，买！ 谨慎不是胆小。 我一直说，乐观的人死的早，悲观的人赚不到钱。 我们要做的是保持悲观情绪的乐观者。 我们时时刻刻都在想最差会这样，然后根据最差情况发生时为自己的账户与情绪找到一个最佳平衡点。 这个平衡点，就是你在底部区域的 仓位 。 什么是贪婪？ 很多人认为，高位不卖或者不停加码是贪。 没错，但是， *还有一种贪，就是已经非常便宜的情况下，他还要等更便宜* 。 他一分钱也不愿意多买，只希望自己买的更低，更低一点。 我不能说这种人一定是错，但他的风险与在顶部加码的人一样大。 他们没有学会用概率的思维去思考问题，在他们的世界里，只有满仓——空仓，两个极致。 涨起来后没有「买满」，大多数是一种心理上的问题。 通常会是一种懊悔的情绪。 所以你要经常性的问自己，在这个位置，跌 x%，或者涨 x%，自己是否够舒服？ 舒服就是合适，不舒服就调整到舒服。 最后，再给你一个比较简易的 仓位 配置方法。 根据 指数基金 历史百分位，进行 仓位 控制。 如果目前在历史 50% 的地方，则将 仓位 控制在 50%。 如果目前是历史 10%，那么给 90% 仓位 。 如果现在是历史 90%，那么就给 10%。 以此类推。 这是中性投资者的 仓位 ，激进与保守，可以分别 ±10%。 这个方法并不完美，但对于普适性的建议来说，这已经是最简洁方便的了。注意，这个方式只考虑了 估值 ，没有考虑其它因素，所以，它也应该只是你配置 仓位 的参考之一。 本文发表于且慢：《 [如何避免底部「吃不饱」？](https://content.qieman.com/items/294?srcUid=842371) 》 本文章所载内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应保持独立思考。详见 [《文章免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载使用，请参考 [《文章转载规范》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 ## Citation > 「如何避免底部「吃不饱」？」，ETF拯救世界，有知有行，2022-02-10。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/1144 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*