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title: "86 回顾一季度市场，再来发个车"
author: "知行研究"
author_type: "team"
date: "2022-03-29"
updated: "2022-03-29"
column: "知行黑板报"
content_type: "weekly_report"
description: "市场既没有过热时候你想的那么好，也没有过冷时候你想的那么差。"
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site: "有知有行"
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> 市场既没有过热时候你想的那么好，也没有过冷时候你想的那么差。

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

经历了先前的大幅下跌、快速反弹后，市场进入了一个平稳期。也许是之前行情的大涨大跌耗费了大量的精力，这一周市场显得索然无味。

虽然平淡，但不知道大家注意到没有，大多数指数最近一周都在阴跌。今天有同事跟我说，他还沉浸在对市场 V 型反转的预期里，结果上周末一记账，发现资产还在缩水。

看，这就是理想与现实的差距。实际情况往往是，市场既没有过热时候你想的那么好，也没有过冷时候你想的那么差。对于 A股 来说，震荡行情持续的时间比较长，更需要一定的耐心。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANTYSK2ZE32DA6J0N69D0H.png)

经过了一周的行情变化，我们来看看全市场温度和具体指数温度的情况。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANTZ97AV3APGTBDVR0Q3G3.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANTZJKZ91FW16XAVP6TNYR.png)

最新的全市场温度是 14°，跟上周相比有所下降。具体指数温度方面，整体变化不大， 中证红利 和 全指医药 最近一周涨得不错，温度提高了。 全指信息 和 中证500 的温度下降的幅度略大一些， 全指信息 再次回到了我们去年买入时的位置。

目前黑板报第 5 期和第 6 期距离参考 仓位 还有一定的加仓空间，其他几期的 仓位 不低了。所以本周黑板报只针对第 5 期和第 6 期进行加仓。

具体发车情况如下：

[**黑板报 - 第 1 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1) **：不发车**

[**黑板报 - 第 2 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2) **：不发车**

[**黑板报 - 第 3 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_3) **：不发车**

[**黑板报 - 第 4 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_4) **：不发车**

[**黑板报 - 第 5 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_5) **： *发车一份 中证500 ，一份 全指信息***

[**黑板报 - 第 6 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_6) **： *发车一份 中证500 ，一份 全指信息***

如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 6 期页面，里面有「新钱买入」板块。

顺便说一下， ***下周二是清明节假期，我们黑板报暂停一周。*** 当然，如果行情有大的波动，需要临时发车，我们也会及时更新内容。

这周市场消息很少，上证红利更新了一下编制方法，但我们黑板报没有买入，所以就不展开介绍了。上证红利之前在几个红利指数中长期表现最差，跟踪这个指数的基金产品管理人估计也面临很大的压力，修改指数的目的也是为了更好地追踪高 分红 的公司，但效果怎么样，等它实施后再看。感兴趣的可以自己去中证指数公司的官网查看。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANTZXJYKM2M67V8NWW3KJQ.png)

消息面平淡，说什么呢？我们来回顾一下今年一季度的市场表现吧。 ***为了对比，我们所有的数据都截止到 3 月 28 日。***

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV07ACNMA0W3QS1BMB4VK.png)

先来看一下 大类资产 的表现。原油没有什么悬念地继续雄霸榜首，去年能源类就是大涨行情，原油去年涨了 55% 左右，今年由于俄乌地缘冲突，使得价格再次提高。今年一季度原油指数涨了 37.6%，受此影响，今年国内油价都涨了好几次了。

原油属于商品类，价格更多是受供求关系来影响。价格涨成这样，意味着供给跟不上需求的增长。联想到俄罗斯是石油供给大国，供给缺口短时间还补不上来，这次价格上涨也就能理解了。但这种需要全球通盘考虑供求关系的产品，投资的复杂性要提升很多，再加上原油已经涨了很大幅度了，如果价格过高，也会抑制需求，总之，追涨需谨慎。

除原油之外，受益于地缘冲突的黄金今年一季度涨了 5.79%，也表现不错。货币基金发挥稳定，奔着 年化收益 2% 的目标前进。

债券指数看着涨幅比货币高一点，但这个季度表现还是低于往年平均水平的，我们之前说过，债市从 1 月底一直调整到 3 月初，如果你购买了 债券基金 ，应该能感受到债市的下跌。

股票方面，美股、港股、 A股 今年一季度全线下跌，无一幸免， A股 跌得更惨一些， 沪深300 跌了 16.03%。去年港股最惨，今年轮到了 A股 ，期望着年初跌了，下半年能好一点。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV0DV821AHY0G2XJ5TGAA.png)

行业方面，跟原油类似，煤炭由于供需矛盾，价格也在持续提升，相应的煤炭行业指数一季度涨了 22.22%。房地产、银行、农林牧渔属于去年表现不好的行业，今年一季度相对来说更抗跌一些。去年表现最好的电力设备及新能源今年出现回调。电子、国防军工、食品饮料在所有行业中排名垫底。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV0Z95JRK1RAEC5GA42VV.png)

黑板报关注的这些指数里面， 中证红利 表现最好，其他的都跌了 10% 以上， 创业板指 和 全指信息 跌了 20% 以上。

通过上面的数据，大家再结合自己买的基金的持仓，基本能判断出来，自己的基金的表现了。

「我要稳稳的幸福」这种产品受到股市的拖累，再加上债市表现一般，今年一季度跌了 1.84%。

很多人持有 主动型基金 ， 主动型基金 由于持仓集中，又偏好消费、医药、创业板等，今年整体跌得很惨，一些管理规模很高的基金经理，今年跌了有 20% 以上了。当然，也有今年上涨的，结合我们说的行业的表现，基本能分析出来，基金经理都配置了哪些行业。

最后来看一下黑板报的情况。黑板报第 1 期 仓位 最重，今年一季度跌了 6.76%，黑板报第 5 期 仓位 最轻，今年跌了 4.93%。面对下跌，我们采用的方式的是逐步加仓、分散买入。1 月份和 3 月份市场跌幅很大，我们发车频率会高一些，品种上新增了 全指医药 。

我们拿 实盘 最长时间的黑板报第 1 期来看一下每个品种的买入情况，知道有很多人感兴趣，我们就直接放在最后了，想要的自取。

我们下次见。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV19PZ773KK6YBQ6DMJRB.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV1M7WMF4C40FGE8Y6GGD.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV1YC3WPP0DFZJBANF417.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV2A21N8577Z65DACG4YX.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV2PK4X6FQM333J5SQZ0J.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/03/29/01FZANV307TK73Z1EC1R13PCK7.png)

  
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## Citation

> 「86 回顾一季度市场，再来发个车」，知行研究，有知有行，2022-03-29。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1207

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