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title: "98 跌宕起伏的上半年，黑板报这样陪你走过"
author: "知行研究"
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date: "2022-06-28"
updated: "2022-06-28"
column: "知行黑板报"
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description: "滴滴滴，黑板报第 7 期发车"
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site: "有知有行"
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> 滴滴滴，黑板报第 7 期发车

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

最近市场上涨，大家开心不？今天上证指数已经站上了 3400 点，有人开始问， [涨起来了还能买么？](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1269) 俨然忘了这次上证指数是从 3700 点跌下来的😏。

投资者情绪随着市场的涨跌，周期性的变化，最近能明显感觉到，市场情绪升温了，喊「牛回速归」的人越来越多。

随着市场在 5、6 月份的快速反弹，黑板报各期产品业绩也出现了上涨，单独看每一期产品，截止到昨天（6 月 27 日），除了第 4 期和第 5 期还小幅下跌之外，其余几期都回本了，获得了正收益。

第 4 期和第 5 期在黑板报几期产品里，属于建仓后就赶上了市场整体大跌的情况，业绩相比其他几期表现差一点。尽管我们已经在下跌中慢慢加仓来摊低成本，控制了回撤，但市场整体下跌，浮亏不可避免。

***为什么黑板报会分成多期管理呢？初心是为不同时候入场的长期资金，提供合理的 资产配置 方案。*** 入场时间不一样，碰到的市场环境也不一样，不可能每次都赶上市场底部入场。

我们展示出来每一期的产品情况，就是让大家对黑板报有更全面的了解。碰上市场上涨了，黑板报如何操作？碰到市场下跌了，黑板报该怎么加仓？每一期背后的配置逻辑是一样的吗？这个产品的优势是什么，劣势又是什么呢？

2022 年上半年马上就要结束了，这半年市场波动太大了，先是从年初开始，一直到 4 月底，市场出现了快速下跌。在这个过程中，市场悲观、恐惧情绪弥漫。在悲观恐惧的氛围中，我们的投资品种越来越具有性价比，我们迎来了一个比品种本身价值低很多的好价格。

于是，黑板报在上半年集中发车，「发车是最好的安抚」。随着不断发车，黑板报前 6 期的股票 仓位 都提高了，第 1 期股票 仓位 最高，有 77%，第 5、6 期股票 仓位 也有 70%。

之后市场出现了 2 个月的反弹上涨，随着市场温度的提升，我们开启了黑板报第 7 期的操作，股票 仓位 降到了 55%。这个 仓位 水平下，未来涨跌都舒服。

***今天我们拿黑板报第 5 期来回看一下，面对市场大涨大跌时，黑板报是如何操作的，让大家对这个产品有更深一步的了解。*** 之所以选择第 5 期，是因为第 5 期建立在去年 12 月 21 日，完整地经历了今年上半年所有发车过程。

我们先来看一下上半年黑板报跟踪的几个指数的业绩变化和温度变化情况。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVQ3ZZSJ311V5ZK494Z7M.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVQKQQK7EW7DMAYHZZ23J.png)

大家可以两张图对比着看。第 5 期去年底建立的时候，全市场温度是 36° ，我们分配的股票 仓位 是 44%，当时中低估的品种有 中证红利 、 中证500 、 中证养老 和 中国互联网 ，我们当时还没有纳入 中国互联网 指数，所以只将 仓位 分配给了 中证红利 、 中证500 和 中证养老 。

秉承着我们 宽基指数 为主，行业主题指数为辅、分散配置的原则，我们配置了 18 份 中证红利 、16 份 中证500 、10 份 中证养老 。然后在去年 12 月 29 日，我们纳入了 中国互联网 这个品种，开始逐渐配置。

在第 5 期建仓时，我们可选择的品种并不多。但我们还是先以 仓位 配置为主，因为未来是涨是跌不可预测。

之后市场一路下跌，我们原来觉得温度高的品种，也开始进入中低估区间，我们的选择变多了。先跌下来的是 全指医药 ，我们在 1 月 26 日开始配置，之后 全指信息 、 沪深300 和 创业板指 的性价比也提升了。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVR01F2054XNC8NH9YSB7.png)

上面的表格显示了今年以来黑板报跟踪的几个指数，最低温度到过几度，创新低的日期是哪天。 ***多数指数跟全市场温度一样，都是在 4 月 26 日这一天，创下了今年上半年的最低温度。***

在市场下跌过程中，黑板报可挑选的品种变多了，该选哪个呢？我们仍旧是按照宽基为主、行业为辅、分散配置的原则，进行了发车品种的选择。下图是黑板报第 5 期建仓后一直到现在，各品种的发车情况。通过发车，第 5 期的配置更加多样化和均衡化。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVR8F64XHW8ZF9EVYQ1BY.png)

***在发车过程中，黑板报第 5 期的股票 仓位 也提高了，从 44% 提高到 70%。*** 下图显示了其 仓位 变化过程，我们在 5 月 18 日之前密集发车，在 1 月份发车 3 次、3 月份发车 4 次，4 月份发车 3 次。目前第 5 期的 仓位 已经不低，后续如果市场再次跌回到今年 3、4 月份的水平，我们才会继续发车，不然的话， 仓位 会维持现有的水平，直到市场高估的到来。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVRNX3JHWWZ382BPGZ4JV.png)

通过回顾第 5 期的操作过程，大家可以了解到，黑板报会配置什么品种、配置多少 仓位 ，要看当时的市场情况而定。 ***我们尽量挑选性价比高一点的品种，在市场下跌中慢慢配置。这样做的目的不是为了赚取 超额收益 ，而是为了控制回撤，控制风险。***

今年的市场大跌，让很多人很深切地体会到，自己的风险承受能力究竟有多高。每个人的情况不一样，有些人亏损 30% 还能该干嘛干嘛，有些人可能亏 10% 就承受不住了。黑板报希望尽量稳健一些，体验好一些，让选择投资的人，能坚持投资的时间长一些，不至于因为回撤较大，就早早割肉离场。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MZ26HP335C9B569SGTHPP9.jpeg)

不止是第 5 期，我们每一期黑板报都是按照上面描述的思路在运作。时间来到了当下。经过了 5、6 月份的反弹，我们最新的全市场温度达到了 26°，想想 4 月 26 日全市场温度 1° 的场景，不过才 2 个月的时间。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVS97W3TS0Q3VYP0JTBX6.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/06/28/01G6MYVSN6AJAPC9T664HQBNHZ.png)

在全市场温度的指导下，当下可参考的股票 仓位 是 50%～60%。黑板报前 6 期的股票 仓位 在七成以上，本次都不发车。

上周因为全市场温度上升，我们开启了第 7 期，第 7 期的股票 仓位 是 55%，本次可以发车，发车买入一份 中证红利 ，一份 全指信息 。一方面这两个品种的温度都很低，另一方面，买入这两个品种后，我们整体持仓会更为均衡。

具体如下：

[**黑板报 - 第 1 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1) **： *不发车***

[**黑板报 - 第 2 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2) **： *不发车***

[**黑板报 - 第 3 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_3) **： *不发车***

[**黑板报 - 第 4 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_4) **： *不发车***

[**黑板报 - 第 5 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_5) **： *不发车***

[**黑板报 - 第 6 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_6) **： *不发车***

[**黑板报 - 第 7 期**](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_7) **： *发车一份 中证红利 ，一份 全指信息***

如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 7 期页面，里面有「新钱买入」板块。

我们下周见。

  
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## Citation

> 「98 跌宕起伏的上半年，黑板报这样陪你走过」，知行研究，有知有行，2022-06-28。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1271

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*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*