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title: "111 当市场给我们机会时"
author: "知行研究"
author_type: "team"
date: "2022-09-27"
updated: "2022-09-27"
column: "知行黑板报"
content_type: "weekly_report"
description: "往期队伍全军出击"
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site: "有知有行"
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叮咚叮咚，知行黑板报提前抵达，这次改在中午发送了。

股市的连续回调，导致全市场温度下来得很快， ***最新的全市场温度只有 9° 了*** 。上次温度是个位数的时候，还是 4 月份，那次最低温度到达过 1°。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/09/27/01GDYPAYQGQPB2KYDFXRRCJ3ES.jpeg)

全市场温度达到个位数，意味着全市场大部分个股处于自己的底部位置，性价比很高了。我们从下面具体品种的温度也能看出来。长钱账户关注的指数品种，考虑了各自鲜明的特征和风格，起到了分散配置的目的。目前除了 中证消费 和 上证50 还处于中估区间之外，大部分指数的温度都很低了。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/09/27/01GDYPAZCTDZX19818SABZQGVT.jpeg)

市场的二次探底，给了长钱账户再次提高股票 仓位 配置比例的机会。本着越低越买、逆向投资的原则，长钱账户调整了当下的配置比例， ***将股票类资产的比例从 65% 提高到了 67%。跟之前相比，增加的部分是 中证红利 和 创业板指 这两个品种。***

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/09/27/01GDYPAZQWYGSAFFXCDJMRSG8W.jpeg)

目前长钱账户持有的股票类资产主要是 指数基金 ，还包括部分 主动型基金 ，这些基金在运作时都不会满仓操作，都会留有一定的现金 仓位 。因此穿透到底层，长钱账户持有的股票比例在 62% 左右，未来市场继续下跌的话，不排除其还会有继续提高的可能性。

***持有长钱账户的朋友，就等待每个交易日中午 13:00 的操作通知，如果有通知你调整，你点击进去操作就好了。***

***持有往期黑板报策略的朋友，只要关注之前的黑板报策略，当它发车时就会收到通知。*** 本次是难得一见的全军出击，大家及时关注及时操作。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/09/27/01GDYPB07GMA33YA8YBCJ6ZXKD.gif)

这次市场再次回调，不知道大家的感受如何，跟今年 4 月份大跌的感受多多少少会不一样吧。问了一下周围的人，大家会觉得 4 月份那次急跌，通过不断买入，市场很快迎来了反弹。刚要开心一下，结果市场再次掉头向下，内心反而觉得更痛，有种跌麻了、跌木了的感觉。

熊市 底部确实很磨人，一方面在 熊市 里要面对大量的利空消息，另一方面还要忍受自己账户的亏损。一般来说，厌恶损失的程度是对同等金额收益喜爱程度的 2 ～ 2.5 倍。今年代表市场整体水平的 万得全A 已经跌了 20%，长钱账户跌得会少一些，但在 熊市 里，下跌也很难避免。

损失厌恶 很可能根植于我们的遗传基因中，更糟糕的是，我们还有过度关注短期的问题。你越频繁地查看自己的投资组合，就越有可能看到亏损，因为股价是波动的。

然而， ***在投资中，我们应该更加注重过程，而非结果*** 。因为结果，尤其是短期结果，是非常不稳定的，是我们自己不能直接控制的。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/09/27/01GDYPB0K6AAAHGBZKNP1XZA68.png)

行为投资学里，专门讲了过程心理学。将过程分为正确的过程和错误的过程，跟好结果、坏结果相对应。

我们都希望处于矩阵左上角的格子中——应得的成功源自正确的过程管理。然而，矩阵右上角是我们在充满不确定性的行业中所面临的艰难现实。在现实世界中，良好控制的过程也可能会导致坏的结果。事实上，这样的事情还不少。

左下角的组合：错误的过程，好结果，看上去不错，但它是一只披着羊皮的狼，它允许你偶尔成功一次，但几乎不给你持续成功的机会。

我们不能直接控制结果，但我们可以控制过程。我们要尽量让自己处在正确的过程中。那么过程是什么呢？ ***过程是一套管理投资的规则。***

规则的制定和纪律性的执行，有利于我们在面对各种结果时，弱化恐惧、贪婪情绪造成的影响，让我们始终把关注度集中在投资的过程当中。

对于长钱账户来说，或者对于我们这类人来说，属于逆向投资者，我们也有自己管理投资的一套规则。逆向投资者除了上面说的在 熊市 里要面临利空消息和账户亏损的痛苦之外，还会面临一类痛苦，来自社会的痛苦。

***你买其他人都在卖的股票，卖其他人都在买的股票。这就是来自社会的痛苦。*** 心理研究表明，遵循这一投资策略的痛苦堪比隔一段时间就把手臂折断一次。幸运的是，虽然痛苦，但是我们坚信，逆势投资策略是成功投资所必须的。

所以，成为逆向投资者并不容易。你必须克服从众心理的魔障，需要有稳健的操作原则，和最重要的，坚定的品格。

你准备好了吗？

  
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## Citation

> 「111 当市场给我们机会时」，知行研究，有知有行，2022-09-27。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1327

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