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title: "116 温度计家族喜迎新成员"
author: "知行研究"
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date: "2022-11-08"
updated: "2022-11-08"
column: "知行黑板报"
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> 让我们来看看它有什么本领

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

最近一周市场全面反弹，被戏称为「小作文行情」。人心思涨，悲观消息过度反应后，有点利好消息就会引来市场反应。行业方面，除了国防军工，别的 行业指数 都涨了，懂的都懂。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5C2CWVXDRS9YRSD33DWG.jpeg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5CH8FD3FF4VKWQCWCZNE.jpeg)

经过一周的市场反弹， ***全市场温度涨到了 22°。长钱账户趁着之前市场调整，把股票 仓位 提高了，本周没有进行任何操作。*** 今年这么难应对的市场，长钱账户按照自己的逻辑，越跌越买，用实际行动表明，什么是最强逆行者。

上周黑板报介绍了消费行业的分类，以及市场上存在的五花八门的消费类指数，目的是想通过消费这个案例，帮助大家在选择投资行业、主题类产品之前，能先做到详细了解，不懂不做。

这几年，越来越多的 指数基金 开始发行运作，其中占比很大的是行业主题类 指数基金 。

类似 沪深300 、 中证500 等 宽基指数 基金，每家基金公司的产品很难做出特色，因此先发优势就变得很重要。很早之前就布局该类指数的基金公司，前期规模积累得很大。 指数基金 的规模大，自然流动性就好，很容易被机构投资者配置。因此后面布局的基金公司很难抢占这块的市场规模。

于是乎，很多基金公司开始绕开 宽基指数 ，从其他方面发力。有些公司量化团队很好，主抓指数增强类产品，更多的公司则是布局行业主题类 指数基金 ，满足那些看好某类行业、热点的投资者的偏好。

我们之前统计过， ***在行业主题类 指数基金 里，个人投资者的占比是显著高于 指数基金 平均水平的*** ，这说明相比 宽基指数 ，个人投资者更偏向于这类产品。于是很多基金公司就开始不断围绕政策利好方向、市场热点发行基金产品，涉及到的行业主题越来越细分。

就拿我们上周介绍的主要消费类指数来说， 中证消费 指数、中证食品饮料指数、中证酒指数、中证白酒指数对应的行业是由大到小的，越来越细分。

***行业越细分，就越偏向于选股，需要投资者对这个细分行业有更高的判断力，这是很多普通投资者不具备的。*** 因此，对于这类产品，需要谨慎参与，即便参与，也尽量给予较低的配置比例。

对于有知有行而言，我们在温度计板块上线了几个行业主题指数，例如 中证消费 、 全指信息 、 全指医药 、 中概互联 、 中证养老 等，这些都不属于细分行业。更多还是把消费、医药、科技相关的大的行业主题选出来，供大家参考。

上周有用户留言询问， ***全指消费和 中证消费 的区别是什么？*** 包括我们温度计板块里，消费选择的是 中证消费 ，信息、医药则选择的是 全指信息 、 全指医药 ，背后的问题是一样的。

对于 中证消费 来说，我们上周介绍了，它的全称是中证主要消费指数，它是在 ***中证800*** 里选择了主要消费行业的个股，编制而成。

而全指消费的全称是中证全指主要消费指数，是从中证全指里选择了主要消费行业的个股，编制而成。可以简单理解为 中证消费 是从中证800里选择成分股，全指消费是从 ***全市场*** 里选择成分股。

我们来直接看一下两个指数之前的历史走势，几乎是一样的。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5D1QW2DKP98MK8C9EPME.jpeg)

为什么会这样呢？明明全指消费比 中证消费 的选股范围更为广泛啊。原因是这两个指数都给予了 大盘股 更高的权重。像贵州茅台、五粮液这种 大盘股 ，在这两个指数中都占据了很高的比例。

中证800里包含了 沪深300 、 中证500 的成分股，因此中证800可以简单理解成选择了市场上 市值 规模排名前 800 名的个股，基本上包含了 大盘股 和中 大盘股 。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5DB25TFJ0DDTFVEX1B24.png)

全指消费尽管是从全市场中选择个股，但会给予 大盘股 更高的权重，这部分会和 中证消费 的相似度很高。全指消费里有些个股不在 中证消费 里，但由于 市值 规模很小，分配的权重很低，对整个指数的影响会很小。

另外，两个指数的行业分配比重也很类似。不论是成分股的分配还是行业分配，相似的选择会导致全指消费的表现跟 中证消费 很类似。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5DMGFVR378MQ9WFD5HJG.jpeg)

至于到底选 中证消费 还是全指消费，主要看有没有基金跟踪以及跟踪的基金情况。有些指数是没有基金跟踪的，或者跟踪的基金规模很小，自然无法选择。

最后我们来说一下 中证1000 指数。 ***今天有知有行温度计板块上线了 中证1000 指数*** ，大家可以在这个板块查看 中证1000 的温度变化了。

我们之前介绍过 中证1000 指数，从上面那张包含 沪深300 、 中证500 、 中证1000 和 国证2000 的图里，能很明显的看出来这几个指数的区别。

沪深300 是由总 市值 排名前 300 的个股组成， 中证500 是由排名第 301 到第 800 名之间的这 500 只个股组成， 中证1000 是由排名第 801 到第 1800 名之间的个股组成， 国证2000 是由排名第 1001 到第 3000 名之间的个股组成。

***这 4 个指数的规模排名由大到小分别是 沪深300 、 中证500 、 中证1000 和 国证2000 。*** 温度计板块之前仅有 沪深300 、 中证500 这两个指数，并没有给出 中证1000 、 国证2000 的指数温度，原因主要是 中证1000 、 国证2000 这两个指数发布时间会晚一些，不符合指数温度计算的规则。

目前这两个指数都已经符合了计算规则，但 国证2000 指数对应的基金规模非常小，不具备实际投资的条件，因此这次只上线了 中证1000 指数。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBMA116RVEZHVXMMQPVA6MR.jpeg)

由于刚刚符合计算规则，大家看到 中证1000 的指数温度曲线很短，只有一个月左右的数据。我们把它历史的 PE 、 PB 的数据展示出来，也能看出来， ***目前 中证1000 温度处于较低的位置。***

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5ESZPDPSAQFF5VCMFEK4.jpeg)

***为什么会上线 中证1000 指数，其实还是出于 宽基指数 分散配置的目的。*** A股 经常会出现结构性行情，其中 大盘股 、 中小盘股 的表现会经常分化。相信这几年大家深有体会。如果分散配置的话，在长期可以获得更为稳健的收益。

沪深300 在 2005 年推出，当时股票数量很少，选择 市值 排名前 300 的基本就能代表全市场个股的表现了。2007 年推出了 中证500指数 ，全称是「中证小盘500指数」，因为当时个股数量不多， 中证500 更多地反映小盘股的表现。

之后沪深 A股 数量越来越多，公司 市值 规模也越来越大， 沪深300 慢慢变成了 大盘股 的代表， 中证500 变成了中盘股的代表。于是在 2014 年， 中证1000 发布出来了，用来表示规模更小的 中小盘股 的表现。

我们前面说过， A股 存在大小盘分化、 轮动 的局面，对应到指数上， 沪深300 作为 大盘股 跟 中证500 、 中证1000 为代表的 中小盘股 的表现是不一样的。相对来说，市场之前并没有在 中证500 、 中证1000 里再细分看待，两个指数的历史走势很是类似。只不过， 中证1000 的弹性会更高一些。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5F566E63EZZ2617SNG3V.jpeg)

那么为什么还要单独上线 中证1000 指数呢？是因为我们投资要更多地看向未来。随着市场扩容， 中证500 里 大盘股 的占比会逐步提高， 中证1000 里中盘股的占比也会逐步提高。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5FE0SNM37K463NPQPQWR.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5FN8QKKNE3ZY3PCNKWX4.png)

站在 长期投资 的视角来看， 中证1000 可以作为一个风格更鲜明的中盘指数进行配置。 中证500 则是在 沪深300 、 中证1000 之间承上启下，哪里需要补哪里。如果投资目的是在把握市场收益的基础上，博取一些 超额收益 ，就可以通过调整 3 个指数的比例，在整体配置 大盘股 的基础上，通过少量配置 中小盘股 来博取 超额收益 。这方面我们日后再展开说。

温度计上线了 中证1000 指数，有些人会关心基金该怎么选。我们把目前规模较高的几只跟踪 中证1000 的 指数基金 展示在了下图里。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5G3MWBAJNH2BFRGGVJ5B.jpeg)

这里面，包括了场内的ETF，场外的被动跟踪 中证1000 的 指数基金 ，还有 中证1000 指数增强基金。 ***每类基金我们挑选了一只给大家参考，图中基金名称加粗的就是。***

中证1000 比 沪深300 、 中证500 包括的个股数量更多，个股之间的分化是很明显的，同时由于主要是 中小盘股 ，波动也很大。这种情况下， ***中证1000 指数增强的效果会很明显。*** 我们把上图里的几只指数增强基金，每年跑赢 中证1000 的情况整理出来了，大家可以看一下。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/11/08/01GHBG5GDWK2Z32J7N2CJBBVQC.png)

从每一年来看， 中证1000 指数增强基金都获得了 超额收益 ，且平均 超额收益 都不低，所以，如果想买场外基金，想赚取 超额收益 的，可以考虑指数增强产品。

我们下周见。

  
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