--- title: "148 基金降费对长钱账户的影响" author: "知行研究" author_type: "team" date: "2023-07-12" updated: "2023-07-12" column: "知行黑板报" content_type: "weekly_report" description: "号外，黑板报专栏三周年纪念日🎉谢谢大家一路陪伴" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542QW53XFW3WGNX4BGC6FDN.jpeg" reads: "7136" word_count: "3189" reading_time: "7 min" language: "zh-CN" url: "/materials/1482" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1482" site: "有知有行" --- > 号外，黑板报专栏三周年纪念日🎉谢谢大家一路陪伴 叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。 最近 A股 的行情确实折磨人。这种折磨不同于去年酣畅淋漓的下跌，而是软刀子割肉：今天涨明天跌，价格在很窄的范围内横盘震荡。拿上证指数来看，5 月下旬就是 3200 点，两个月快过去了，还是 3200 点。中间的涨跌幅度也不大，在 3150 点和 3250 点之间徘徊。 万得全A 也是一样的。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VH9ZTSM2NV6MKSAJYFHC.png) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VHSF1X4C1ES4KV047WM8.jpeg) 上面是全市场温度图， ***最新的全市场温度是 36°。*** 最近围绕着 30° 附近上上下下。具体指数温度方面，变化也不大。这种跌不下去也涨不起来的状态，让普通投资者、投资经理们都感到无趣且疲惫。 对于投资经理们，尤其是不偏向于单一行业、主题的投资经理们，今年的产品收益表现一般，也很难和同行拉开差距，原因就是全市场整体窄幅震荡的行情。这也能解释，今年大家没有兴趣去做半年度回顾，基金经理小作文也很难见到。 今年大家没有兴趣去做半年度回顾的原因还包括：普通投资者也不想看。行情无聊、账户收益也变化不大、也看不到大涨的希望，手里有资金想等大跌的也等不来。总之，可能一个月不看行情，也没什么变化，自然就不关注了。 所以如果你最近懒得来有知有行看内容、懒得打开自己的投资账户，是非常正常的事情。既然市场没什么机会，自己去好好工作、享受生活也挺好的。长钱账户团队会帮大家盯着市场，有机会也会进行操作的。 本周市场变化不大，我们看到， ***长钱账户没有做任何的操作，之前买入的用户，继续持有就好。*** 最近一周市场最值得关注的，就是公募基金降费率的事情。证监会在 7 月 8 日答记者问的时候，宣布了公募基金行业费率改革方案，表示将全面优化费率模式，稳步降低行业综合费率水平。 紧接着， ***多家基金公司宣布下调了旗下主动权益基金的管理费率和托管费率，将管理费率由 1.5% 调降至 1.2%，将托管费率调降至 0.2%，*** 预计其他基金公司也会逐步进行这种调整。 在没有进行调整之前，投资境内的公募基金里，主动权益基金的平均管理费率是 1.5%，平均托管费率是 0.25%。由于投资股票类资产，再加上需要基金经理和投研团队的主动管理，因此主动权益基金成为投资境内的公募基金里，平均费率最高的产品类型。 这次调整之后，意味着我们投资境内的公募基金管理费率、托管费率不超过 1.2%、0.2% 的上限水平。站在全部基金的视角来看，有没有超过这个上限的呢？投资海外的 QDII ，即便是主动权益基金，由于海外管理难度大，目前来看，并没有进行全面调整（个别产品有变化）。但 QDII 基金这个品类市场份额很小，整体影响不大。 我们来看一下费率调整对长钱账户的影响。最近，长钱账户发布了半年报，里面公布了截止到六月底，长钱账户保有规模里每只基金的占比情况。我们来看一下，这些基金此次费率调整的情况。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VJ3P08ZFF4GV454J2YRH.jpeg) 长钱账户整体是以 指数基金 为主的， 指数基金 费率此次都不需要进行调整。 ***唯一进行调整的是「工银前沿医疗A」，*** 这是一只主动权益基金，按照要求，管理费率降到了 1.2%，托管费率降到了 0.2%。 管理费率和托管费率每日在 基金净值 里进行扣除，大家看到的基金业绩是扣费后的，扣除的费用变少了，长期来看，对大家的投资回报是构成利好的。 对于长钱账户而言，持仓基金的费率下降了，对长钱账户持有人来说是好事。但由于「工银前沿医疗A」的占比不高，这种利好也没有那么明显。 对于此次降费， ***我们看到有投资者在吐槽，基金让我亏了 30%，降费后，从亏 30% 变成了亏 29.65%，有什么用？这种吐槽很真实。费用成本会对大家的投资回报造成影响，但更重要的，还是要提升大家的投资收益，改善大家的投资体验。*** 从上面长钱账户的基金费率来看，在每个品种下选择哪只基金，并不只看基金费率。经常有用户询问，某个品种下，有费率更低的基金产品，为什么长钱账户不选择？因为长钱账户会综合考虑各种因素。 我们可以看到， ***在 全指医药 和 中证1000 这两个品种里，长钱账户并没有选择被动跟踪指数的普通 指数基金 ，而是分别选择了 主动基金 和指数增强基金。*** 原因之前也介绍过，因为在这两个品种里，容易做出 超额收益 。如果基金扣费后仍有很大概率获得较为稳定的 超额收益 的话，那这种费用的承担是有意义的。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VJJGK7Y25KBG8FHVYBRD.jpeg) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VJYZH0M5KM4ENWZVTSGK.jpeg) 上面两张图展示了「工银瑞信前沿医疗A」相对于 全指医药 指数的 超额收益 情况。第一张图是 2018 年至今的 累计收益率 对比情况，第二张图显示了每年的业绩对比情况。从图里能看出来，作为 主动基金 的「工银瑞信前沿医疗A」尽管承担了较高的管理费率和托管费率，但确实做出了非常明显的 超额收益 ，而且每年来看，大多数情况都能比指数表现要好。 类似的情况在 中证1000 品种上也有发生。下面两张图对比了「万家 中证1000 指数增强A」相对于 中证1000 指数的表现， 超额收益 也很明显。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VKHQDJM9NQA5EKP1EYMK.jpeg) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/07/12/01H542VKWCP9KXJC1D51DDVZEE.png) 这两个品类里，由于个股表现差异较大、选股难度比较高、基金公司投研团队对个股覆盖度不足等原因，无论是基金经理主动选股还是指数增强基金经理通过量化选股，目前来看，都有做出 超额收益 的空间。 当然，未来无人知晓， 超额收益 能不能保持还需要持续观察，大家也要降低预期。但长钱账户并没有完全一刀切地只配置 指数基金 ，而是平衡收益、费用、规模、流动性等多重因素后，给大家作出了上述选择，并会持续保持关注。想到这一点，还是很安心的。 ***下周黑板报专栏会迎来创立三周年的纪念日*** 。2020 年 7 月 21 日，黑板报专栏发布了第一篇文章，如今已经三年过去了。三年时间里，写了将近 150 篇文章，文章数量多到我自己都懒得回看和总结的地步😛。 这三年，感谢彼此的陪伴。为了庆祝三周年，赶在现在市场无趣的时候，我打算休假一周出去嗨。刺激消费，从我做起～下周由知行研究其他小伙伴代班一次，简单给大家聊聊市场情况。我们下次见。 本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。本文所涉基金及/或基金投顾组合相关数据来源于基金销售机构及/或基金投顾机构公开披露信息。有知有行提示您，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。详见 [《免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载引用，请遵守 [《转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 ## 相关阅读 - [双箭齐发，长钱账户稳钱账户都有调仓](http://youzhiyouxing.cn/materials/2192?format=md) - [黑板报策略，第四次卖出信号来了](http://youzhiyouxing.cn/materials/2188?format=md) - [AI 热潮里，长钱账户进行卖出再平衡](http://youzhiyouxing.cn/materials/2187?format=md) ## Citation > 「148 基金降费对长钱账户的影响」，知行研究，有知有行，2023-07-12。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/1482 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*