--- title: "153 向你介绍一个指数新朋友" author: "知行研究" author_type: "team" date: "2023-08-16" updated: "2023-08-16" column: "知行黑板报" content_type: "weekly_report" description: "滴滴，长钱账户调仓了！" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y55J80H7CW4TCSG72AD3R5.jpeg" reads: "12900" word_count: "4282" reading_time: "10 min" language: "zh-CN" url: "/materials/1503" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1503" site: "有知有行" --- > 滴滴，长钱账户调仓了！ 叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。 最近一周的行情不用多说吧， A股 下跌多次上了热搜。从 8 月 7 日上周一开始，一直到本周二， A股 经历了一波全面快速的下跌，不论是 宽基指数 还是 行业指数 ，无一幸免。最新的全市场温度跌回到 31°。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SQ7JTC6WN43M4RB78KWN.png) 7 月 24 日，活跃资本市场的发言出来后， A股 市场来了一波快速反弹，反弹一直到 8 月初。然后 A股 开始倒头向下，快速下跌之后，基本把之前的涨幅抹掉了。下面这张图对比了 8 月 15 日和 8 月 1 日，全市场温度和具体指数温度，全都出现了下跌，可见市场回调多快。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SQKMR2DJBGAXJEPKC590.jpeg) 长钱账户在 8 月 1 日市场反弹后，更改了新钱买入的配置比例， ***降低了股票类资产的配置比例，从 65% 降低到 55%。*** 当时我们在解读时也介绍了，这个分配比例属于进可攻退可守的状态。现在市场下跌了，进攻的号角又可以吹响了。 你是不是很着急看长钱账户这次选择加仓了什么？先别急，我们先来看看下面这张图。 ***下面这张图展示了长钱账户今年以来调低新钱买入的股票比例的情况。*** 今年年初到目前为止，一共发生了三次，分别是 2023 年 1 月 30 日、2023 年 4 月 4 日，以及最近的 2023 年 8 月 1 日。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SQXFEZVB2EQY8NTN41QV.jpeg) 这三次基本对应了 万得全A指数 今年以来的阶段高点。这意味着，每次市场出现一波明显反弹后，长钱账户就会调低新钱买入的股票比例，如果你在那个时候有一笔新钱买入的话，就会买到更低比例的股票类资产。之后随着市场回调，长钱账户会优选性价比高的品种慢慢发车，提高股票 仓位 。直到下次反弹后，再次重复这个过程。 这里并不是要夸赞长钱账户的操作多么精准，而是想借此说明一下，为什么长钱账户今年这种操作很频繁，也很有效。那是因为今年 A股 市场多空双方的拉锯战一直打得激烈。如果说市场上存在多方阵营（看涨）、空方阵营（看跌）、观望阵营的话，面对当前的经济环境和市场环境，他们会在市场的涨跌中作出他们的选择。 对于空方阵营来说，面对四面环绕的利空消息和手里亏损的投资产品，对投资丧失信心。一旦市场反弹后，他们很容易借机卖出，回本就卖的比比皆是。对于他们来说，终于有机会止损了，必须卖。当空方阵营随着市场反弹，纷纷进行卖出操作时，市场很容易掉头向下。 当市场开始快速回调，之前没有卖出的空方阵营觉得此时去卖不划算，但多方阵营看到市场下跌后，觉得长期性价比提高了，开始进行抄底。慢慢的，买入的力量超过卖出的力量，市场止跌迎来一波反弹。观望阵营则是随着市场涨跌，不断改变自己的选择，选择加入空方阵营和多方阵营。 当不同阵营的市场参与者难以达成共识，且势均力敌时，很容易出现上面描述的场景，今年尤其如此。一般来说，在市场底部位置，不断来回震荡，也可以认为市场在筛选投资者。例如今年经过多次筛选，很容易把对投资没有信心的人筛选掉，直到留在市场里的人形成共识。 总之，今年的市场行情确实很折磨人，涨也涨不起来，跌也跌不下去，十分考验投资者的耐心。 接下来我们来看一下长钱账户本周的操作。随着市场回调，我们看到，长钱账户 ***调整了「新钱买入配置比例」，将股票类资产的比例从 55% 提高到了 57%，增加的 仓位 分别给了 沪深300 和恒生科技。*** 这两个品种确实是 8 月 1 日调整买入配置比例以来，跌幅相对较大的 宽基指数 和行业主题指数。长钱账户选择加仓它们，可以进一步摊低买入成本。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SR6TP758F3FHPVY7RW6Y.jpeg) 这次调整后，如果你有一笔新的资金要买入，会按照上面的配置比例进行分配。 ***如果你之前就投资了长钱账户，当你整体持有的股票类资产的配置比例小于 57% 时，就会收到调仓信号，*** 通知你卖出货币基金、买入相应的调仓品种。收不到调仓信号的也别着急，这意味着你的持仓是合适的，不需要进行调仓操作。 说完长钱账户的情况，我们来简单介绍一下其他需要关注的信息。最近基金行业需要关注的信息均是来自指数及 指数基金 。 ***首先是 沪深300 的代表性 指数基金 ——华泰柏瑞 沪深300 ETF，在上周的基金规模突破了 1000 亿元，*** 成为市场上首只规模破千亿的股票ETF，也是目前除货币基金之外，管理规模最大的公募基金产品。 这两年， 指数基金 的规模一直是扩张状态。从监管政策支持，到很多基金公司开始重视 指数基金 发展，再加上 指数基金 作为工具更贴合这两年的市场环境， 指数基金 不论从发行数量还是基金规模都出现了增长，与 主动基金 的差距也在缩小过程当中。在这个背景之下，华泰柏瑞 沪深300 ETF突破千亿规模，更具有意义。 另一个需要关注的是， ***中证指数公司在 8 月 11 日推出了中证2000指数，多家基金公司宣布上报了中证2000ETF产品*** ，相信很快就能发行。 我们在之前的黑板报文章里介绍过市场上有代表性的规模指数，分别是 沪深300 、 中证500 、 中证1000 和 国证2000 。为什么说它们是规模指数，是因为它们主要按照上市公司的总 市值 规模情况来选择成分股。此次中证2000推出后，我们把它们的关系展示在下图中，方便大家比较。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SRFPY2EKQ9951Y5R5SHX.jpeg) 由于中证2000是中证指数公司推出的，所以它跟 沪深300 、 中证500 、 中证1000 属于一个系列。它从沪深市场中选取 市值 规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为指数样本，反映 市值 规模较小证券的市场表现。也就是说，按照成分股的 市值 规模从大到小排列，分别是 沪深300 、 中证500 、 中证1000 、中证2000。 ***沪深300 是 大盘股 指数， 中证500 是中盘股指数， 中证1000 是 中小盘股 指数，中证2000是小盘股指数。*** 国证2000 指数是国证指数公司推出的小盘股指数，由于不是一个指数公司，所以它跟中证2000之间是有区别的。 国证2000 基本选择了 市值 规模排名第 1001 名到第 3000 名的成分股，而中证2000选择的是第 1801 名到第 3800 名的成分股。它们跟 沪深300 、 中证500 、 中证1000 比，选择的成分股规模都很小，它们之间进行比较的话，中证2000的整体规模会更小一点。 ***为什么中证指数公司选择现在推出中证2000指数，并且有基金公司快速申报产品？*** 原因是随着 A股 上市公司家数的增加以及总 市值 的增长，有越来越多的小 市值 公司没有被纳入到指数以及投资产品里，而它们也具有一定的投资价值。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SRS4T02R3QZQS1GQ7D6D.jpeg) 对于投资工具来说，我们希望它们的个性鲜明、风格互补，方便我们加以利用，进行分散配置。所以一个新的品种出来后，首先需要考虑的是它的定位。 作为小盘股指数的中证2000，能不能和 大盘股 指数、中盘股指数形成分散配置的结构呢？我们对比了 沪深300 、 中证500 、 中证1000 、中证2000从 2019 年到现在的涨跌幅表现。之所以选择 2019 年之后，是因为再早的话， A股 上市公司家数还没有那么多。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SS6QJQENY6DJSR055N5Z.jpeg) 从图里能明显看出来，作为 大盘股 指数的 沪深300 和作为小盘股指数的中证2000，走势区别还是很大的，例如在 2020 年下半年到 2021 年上半年， 沪深300 先大涨后大跌，而中证2000则完全相反。最近一年也是，中证2000的表现明显好于 沪深300 。 作为中盘股指数的 中证500 和作为中小盘指数的 中证1000 的表现，过往来看差别不大。但它们跟 沪深300 和中证2000来对比的话，表现介于二者之间，这也符合其中盘股指数的定位。 如果把 中证1000 去掉的话，大盘、中盘、小盘指数的分化会更为清楚，你可以看下面这张图。基于此， ***中证2000作为小盘股指数的代表指数，可以跟 沪深300 、 中证500 （ 中证1000 ）形成一定的互补性。*** ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5SSPN355MDSKT12KZYBJQ.jpeg) ***那么同样作为小盘股指数的 国证2000 ，中证2000跟它区别大吗？*** 下面这张图展示了 2019 年至今两个指数的走势对比，结论是它俩长期差别很小。它俩长期拉开明显差距，估计需要 A股 的上市公司数量出现更大幅度的增长。不然，同样代表小 市值 公司的它们，风格很相似。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/08/16/01H7Y5ST1QJFHMH2BHW8FF5GGP.jpeg) 指数定位找好后，还需要看有没有合适的产品来投资。目前 国证2000 指数相关的基金产品规模都较小，尤其是场外基金，规模就更小了。中证2000的产品还没有发行出来，具体什么情况，可以进一步观望。指数品种的发展壮大需要多方的努力，让子弹飞一会儿。 我们下周见。 本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。本文所涉基金及/或基金投顾组合相关数据来源于基金销售机构及/或基金投顾机构公开披露信息。有知有行提示您，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。详见 [《免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载引用，请遵守 [《转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 ## 相关阅读 - [指数增强基金，增了哪方面的强？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2164?format=md) - [283 三月股市下跌，为什么稳钱账户上月表现更抗跌？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2159?format=md) - [282 基金的波动越大，投资者越容易亏损？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2154?format=md) ## Citation > 「153 向你介绍一个指数新朋友」，知行研究，有知有行，2023-08-16。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/1503 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*