--- title: "黑板报策略 2023 年三季度回顾" author: "知行研究" author_type: "team" date: "2023-10-20" updated: "2023-10-20" column: "知行黑板报" content_type: "weekly_report" description: "今年前三季度，7 期黑板报取得了怎样的收益？" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2022/04/18/01G0XRNAXKDKBE6F3GVSQ3M97C.png" reads: "2096" word_count: "2385" reading_time: "5 min" language: "zh-CN" url: "/materials/1542" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1542" site: "有知有行" --- > 今年前三季度，7 期黑板报取得了怎样的收益？ 大家好，转眼间 2023 年已经过去了三个季度，在此前我们都阶段性地对黑板报策略做过回顾总结。这次同样，我们来跟大家聊聊黑板报策略在 2023 年前三季度的整体表现。 从 2020 年 8 月发布黑板报策略第 1 期以来，随着市场温度的变化，我们不断更新调整黑板报策略的组合 仓位 情况，根据不同用户的入场时机选择适合当下的组合配置，目前已经建立了 7 期黑板报策略。 从 2021 年初至今，以 沪深300 为代表的 宽基指数 已经经历了几乎连续三年的下跌， 沪深300 在 2021 年下跌了 5.20%，2022 年下跌了 21.63%，2023 年前三季度下跌 4.70%。如果看这期间的 最大回撤 情况，数据会更差。 沪深300 从 2021 年 2 月 10 日的阶段高点，到 2022 年 10 月 31 日的阶段低点，回撤了 39.59%。过去的三年，对于绝大部分的 A股 投资者来说，面临的都是一轮不尽如人意的 熊市 行情。 在下跌过程中，秉持着越跌越买、逆向投资的策略，截止到去年年底，第 1-7 期黑板报股票类资产的 仓位 都已经加到了 70% 以上。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/10/19/01HD3KEP1ERH669R5755V3RX03.png) 在加仓过程中，随着加仓品种越来越多元化，黑板报策略在选基方面的空间逐渐加大。同时由于市场回调幅度很大，买入基金的性价比也很高。这带来的好处是，尽管黑板报策略赶上了三年 熊市 ，业绩从绝对值上不好看，但相对于市场整体表现来说，不同时间建立的黑板报策略都创造了很明显的 超额收益 ，回撤整体控制得也很好。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/10/19/01HD3KEPE8CC5A2SDSW3S2WNGG.png) 我们来看一下黑板报策略在今年前三季度的表现。 ***今年前三季度，第 1-7 期黑板报没有进行任何的加仓操作。*** 今年股市的整体走势呈现为高开低走， 沪深300 、 中证500 、 中证1000 等主要的 宽基指数 截止三季度末均为负收益，多数的 行业指数 也以下跌为主。相对来说，黑板报策略的核心持仓品种 中证红利 和 中证500 表现较好，处于主要指数品种收益表现的前列。其他跌幅很高的 创业板指 、 800消费 、 全指医药 等品种，在过往的黑板报策略里配置比例较低，并没有对黑板报策略造成很大的影响。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/10/19/01HD3KEPZYX0PV79PN6Q2WZ5DQ.png) 正因如此，黑板报策略在今年前三季度相对于 沪深300 仍旧创造了 超额收益 。下面图里展示了第 1-7 期黑板报今年前三季度的业绩表现，在今年惨淡的市场背景下，略微让人欣喜的是， ***这 7 期黑板报在今年前三季度都取得了正收益*** ，其中第 1 期黑板报今年上半年的收益率为 1.83%，表现最好。它经历的市场周期更长，从而在市场的中低温度区间配置了足够多的权益 仓位 ，目前的 仓位 已经接近 80%。其他几期黑板报由于权益 仓位 分布在 70%-80% 之间，收益比第 1 期低一些，在 0%-2% 之间，但整体差别很小。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/10/19/01HD3KEQ9F143QQ1MNRFQHV7P8.png) 与之对比， 沪深300 在今年前三季度下跌了 4.70%，第 1-7 期黑板报业绩全部跑赢 沪深300 。 其中原因，一方面是因为黑板报策略除了股票基金外，还配置了少量 仓位 的货币基金，这种 大类资产 配置的选择，使得其在下跌过程中会创造一些 超额收益 。另一方面，我们即便按照黑板报策略 65% 的股票 中枢 来看，「65% 沪深300 +35%货币基金」的组合在今年前三季度仍旧下跌 2.6% 左右，第 1-7 期黑板报策略在股票基金 仓位 超过 65% 的情况下，仍旧创造了 超额收益 ，代表了其选基能力不错，构建的股票基金组合整体好于单纯配置 沪深300 。 在过去三年股市的下跌过程中，我们优先买入性价比更高的资产，通过分批买入、越跌越买的方式，已经尽力利用了市场的波动，降低了组合的波动，同时获得了相对 沪深300 的 超额收益 。最后在市场整体 熊市 的背景下，依然取得了难得的正收益。我们通过分散配置和 仓位 控制，尽力改善投资者在 A股 市场的投资体验。 长期投资 ，投资的是股票。 ***股票类产品的收益并不是线性的，无法保证每一年都有稳健的收益。更多的是依赖 牛市 的到来，等待业绩变现的那一刻。*** 对于过往的 A股 来说，牛短熊长， 牛市 大涨的时间在整个周期里的占比很小。这意味着我们要尽可能地长期持有，至少拿 5 年之内不会用到的资金进行投资。好在对于黑板报策略来说，在 熊市 中最大限度的控制回撤，一旦市场反弹，会相对其他产品更容易回本和享受收益。 2023 年的前三个季度已经过去，今年 A股 市场的表现让许多投资者逐渐失去了信心，连续三年市场的下跌让许多人已经不再对市场抱有太多期待，而过往市场的规律告诉我们当市场和情绪的钟摆到达一个极致时，不管是乐观的极致还是悲观的极致，接下来迎接我们的大概率是钟摆向反方向回归。同时许多的信号也开始印证，现在需要的更多的是乐观，而不是一味的悲观。重要的是，对于 长期投资 来说，我们需要的是搭建稳定、统一的投资体系，帮助你能持续、长期地投资下去，享受经济增长的复利。 我们年报见～ 本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。详见 [《免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载引用，请遵守 [《转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 ## 相关阅读 - [基金涨得多 ≠ 投资者赚到钱，何意味？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2169?format=md) - [284 指数增强基金，增了哪方面的强？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2164?format=md) - [283 三月股市下跌，为什么稳钱账户上月表现更抗跌？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2159?format=md) ## Citation > 「黑板报策略 2023 年三季度回顾」，知行研究，有知有行，2023-10-20。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/1542 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*