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title: "01 有知亦有行，学知识也聊产品"
author: "知行研究"
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date: "2020-07-21"
updated: "2020-07-21"
column: "知行黑板报"
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description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。"
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> 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。

大家好，欢迎来到「知行黑板报」。

我们是有知有行研究团队，今后每周二，我们都会和大家在这里聊聊市场、聊聊产品。

投资是认知的变现，但光有「知」是不够的，还要下场实操，把手弄脏。尽管现在交易功能还没上线，但为了满足大家随时会有的投资需求，我们开启了这个栏目。

我们会站在客观中立的角度，不局限于代销平台，在全市场中挑选合适的产品，和大家一起在投资的过程中感受市场。

这是「知行黑板报」的第一期，新的开始，希望对大家有所帮助，也欢迎大家留言给我们提建议。

# 一、活钱管理

![货币基金七日年化收益率](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/07/21/01EDRJ69G69ZCZFZM1BKQGAE2J.png)

在基金中，对应活钱需求的一般是货币基金。从上图能够看出，货币基金跟市场短期利率的走势高度相关。 **今年经济不景气，央行不断放水，导致短期利率下降。受此影响，货币基金收益率不断下滑** 。截至7月20日，货币基金七日 年化收益 率的均值只有1.6294%，接近2010年的最低水平。

**但不管收益率多低，大家总会需要保留一部分活钱应对日常开支** 。在综合考虑收益率、稳定性、规模、费率后，有下面三只产品排名靠前，同时能覆盖市场上主流平台。

![货币基金参考](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/07/22/01EDTWSNN9E16ZB2G511D7JJ9J.png)

另外，除了货币基金，市场上可以选择的高流动性产品还有很多，例如银行的活期理财。虽然这类产品收益率也在下滑，但整体比货币基金要有优势。比如招行的「活期+」板块下的一些产品，收益率约为2.8%，有些还可以实现T+0 赎回 。中行、建行、农行等大银行都有类似的产品提供，收益率也差不多是这个水平。如果你的购买金额能达到1万元以上，这类产品就是替代货基很好的选择。

# 二、稳健理财

稳健理财，顾名思义，重点在于「稳健」：既想获得比货币类产品更高的收益，又不愿意承担股票类产品更高的风险。市场上讨论火热的「 固收 +」就是满足这类需求。

「 固收 +」中以 固定收益类产品 打底，主要投资收益相对更稳健的债券类资产。而「+」的是一些风险资产，期望博取更高收益。具体的风险资产包括股票、股指 期货 、 国债 期货 、打新、定增、可转债等等，主理人自主选择。今后我们会在稳健理财的板块和大家一起讨论市场上的「 固收 +」产品。欢迎大家把你感兴趣的产品推荐给我们。

目前定位于「 固收 +」的基金组合中，比较突出的是交银的「我要稳稳的幸福」。它 实盘 运作3年半了，从下图也能看出，在经历了不同市场行情后，业绩仍旧稳健，这是很不容易做到的。这个策略目前在很多平台都上线了，且慢和蛋卷的整体体验较好。

**「我要稳稳的幸福」的策略是「 债券基金 为主+打新基金+偏股型基金」** ，从下图阴影部分可以看到，4月30日开始债市迎来了一波调整，中债综合财富指数下跌2.13%， 沪深300 同期上涨21%，产品小幅上涨了1.32%。通过股债分散配置，降低了债市下跌带来的波动，获得了稳健的收益。

![「我要稳稳的幸福收益走势」](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/07/21/01EDRJC96GQ9GJ4XVAXJ5BDH5B.png)

不知道大家有没有注意到，「我要稳稳的幸福」在7月13日进行了一次调仓。这次调仓有两点需要注意： **第一点是调低了2成 债券基金 仓位 转到打新基金。这表明主理人认为，在债市调整中， 债券基金 吸引力不如打新基金** 。打新基金虽然也主要投资债券，但因为配置了部分股票 仓位 ，并参与打新，在股市上涨的行情下，收益会更有优势。

**第二点是在打新基金配置方面，首次配置了非交银的产品，迈出了全市场寻找优质资源的第一步** 。这个意义还是很重大的。要知道，一个公司极少能做到所有产品都是优质的，而且如果只配置自己公司的产品，也会受到自家产品规模的限制。全市场配置能很好地解决这些劣势。这次选择了中银的5只打新基金。目前打新资源紧缺，交银背后肯定做了很多努力。虽然全市场优选基金对主理人的要求高了很多，但对用户确实一个很好的选择。

# 三、 长期投资

![市场温度](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/07/21/01EDRJFGAVVJBAAS9XDV513NAZ.png)

相比之下，近期最嗨的就是股市了，货币基金收益下滑，债市大跌，只有股市风景独好。7月以来， 沪深300 、 中证500 等 宽基指数 上涨了12%左右，大家的情绪也被点燃了。周围讨论股票、追逐爆款基金的人多了起来。

**但需要提醒大家的是，短期市场不可预测，大家还是要站在长期的角度，规划好自己3、5年不会用到的钱，千万不要短钱长投** 。

如果当下有新的资金想投入怎么办呢？ 长期投资 产品里面，我们很认可长赢计划的投资理念和策略逻辑，认为它很适合大多数投资者。不过，长赢计划更适合经历 熊市 买入阶段的用户，现在第三轮已经买的差不多了。当下已经不适合继续新增买入了。

我们参考了E大的 估值 体系，结合 A股 估值 以及其它数据计算出市场温度，并依据该温度给出当下的 仓位 配置区间，供大家参考。

**具体到今天，市场温度是45℃，可参考的 A股 仓位 是30%～40%** 。可能有人会有疑问，现在 牛市 刚抬头，为什么不满仓干啊？我们认为， 长期投资 很重要的一点是要留给自己一定的 安全边际 。

具体买什么呢？目前个股、行业的分化还是很明显的，创业板、医药类、消费类、 上证50 、 沪深300 等指数已经处于历史高估的区间了，而红利类、银行保险类、 中证500 等的 估值 还不高。大家可以自行配置。

为了更清晰一点，我们优选了 指数基金 ，给出了具体的参考，见下图。

![基金配置参考](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/07/22/01EDTWY975455MV8ZXHH8FN6Q3.png)

# 四、保险保障

保险这笔钱相对上面三笔钱来说，会特殊一些。

产品选择跟我们的预算、需求以及个人情况都会有很大的关系，没办法直接给大家推荐一个都可以买的产品。所以保险这笔钱呢，主要就以唠嗑为主，每期挑一个跟保险相关的话题跟大家聊一聊。

这期要说的是，听说重疾要出新规了，要不要抓紧买上？

新规引起大家的高度关注，主要是因为涉及重疾定义的修改，「甲状腺癌会按照轻重程度进行分级赔付，不再全部都按照重疾理赔」、「轻症赔付上限调整为30%，现有产品最高可以赔付50%」，这些消息让好多人着急了起来，是不是现在的产品更有优势。其实变化不仅有这些收严的部分，还有变宽松的地方，比如「心脏瓣膜手术」取消了原定义规定的必须「实施了开胸」这一限定条件。而且我们现在看到的只是「征求意见稿」，距离落地实施还会有一段距离。

即便开始实施了，新产品和旧产品大概率也还会有一个同时存在的过渡期，不会一下子所有的产品都下架了。

所以， **如果只是因为听说要出新规了，那没必要着急立马买上** 。

**但是已经计划好要买了，而且之前也没有买过重疾险，那就别一直拖着。对保障类产品来说，早点买完，早点过等待期，然后踏踏实实的享受保障，这才是最实际的** 。我们要知道，未来会不会生病，什么时候会生病，生什么病，这都是现在没办法预判的。

除此之外，大家在投保之前，一定要先对重疾险的理赔有一个合理的预期。重疾险每一个险种都有自己明确的定义，绝不是确诊即赔这么简单，不能依赖它解决所有问题。想清楚这一点，就不会那么纠结变化与否了。

### 关于四笔钱

- **活钱管理** ：打理零花钱，应对日常开支。一般建议保留3~6个月的工资。对于活钱，我们的投资原则是安全性高、随用随取、收益高于银行存款、少操心。
- **稳健理财** ：追求稳健增值，控制回撤。适合中短期（3年以内）就要用到的钱，或者本身因为年龄、风险承受能力等偏好稳健产品的人。
- **长期投资** ：目标是通过 长期投资 ，获取经济增长的红利。主要投向股票市场，股票市场周期长、波动大，我们通过持有好的资产，控制买入成本，长期坚持，期望获得比其他三笔更高的收益。
- **保险保障** ：如果我们一生顺遂，有前三笔钱就足够了。但生活中总是存在着意料之外的风险，打断我们原本设定好的计划。因此，拿出来一部分资金配置保险，为家庭财务铺好安全垫，是很有必要的。
- 四笔钱如何划分，需要结合个人的财务状况、投资目标、年龄阶段、风险承受能力等去划分。没有标准答案，适合自己的才是最好的。

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> 「01 有知亦有行，学知识也聊产品」，知行研究，有知有行，2020-07-21。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/16

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