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title: "17 又见暴雷，债基还能配置吗？"
author: "知行研究"
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date: "2020-11-17"
updated: "2020-11-17"
column: "知行黑板报"
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description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。"
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site: "有知有行"
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> 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。

叮咚~第 17 期知行黑板报准时送达。

本期要点：

- 活钱管理：货币基金收益上涨
- 稳健理财：债市接连暴雷， 债基 还能配置吗？
- 长期投资 ：「股市温度计」上线
- 保险保障：延迟退休要来了

# 一、活钱管理

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/11/17/01EQATPBHV3QKPRKGJ7GCZSAD4.jpg)

上周，虽然央行放水呵护流动性，但受到双十一资金需求增加、 国债 发行规模偏高、信用债违约事件冲击等影响，短期市场利率依然上行。因此，上周货币基金平均七日 年化收益 率小幅上涨至 2.25%。同时，银行活期理财收益维持在 3.1% 的高位，货币基金和银行理财收益差距有所缩小。

照惯例为大家奉上近段时间货币基金表现筛选结果，排名前三的依旧是博时合惠B、长城收益宝A、南方收益宝B（排名不分先后）。可以发现，前三名的最新七日 年化收益率 已经涨到了 2.7% 左右。如果大家一直买入我们推荐的产品，基本能打败市场上 95% 的货币基金。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/11/17/01EQATPZQXDTMFVS4R62GFQWEZ.jpg)

# 二、稳健理财

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/11/17/01EQATWY0FFPKS616GH0WJV7E0.jpg)

11 月 11 日，永煤控股发布公告，10 亿元短融未能按时还本付息，构成违约。同时，这次永煤违约，还涉嫌转移核心资产、恶意逃废债，触动了市场的神经。这次事件使得债市「国企信仰」受到冲击，导致信用债大跌。

什么是「国企信仰」？为什么「国企违约」影响这么大？

这几年经济不景气，民企违约已经不稀奇， 但是市场依旧认为高信用等级国企违约是概率非常低的事情。

信用债，最重要的就是「信用」，既然高信用等级的国企信用都不可靠，那还有什么可靠。于是，近期信用债出现暴跌，甚至部分价格腰斩，今年双十一变成了信用债的「大促日」。

对于债券投资来说，我们应该形成并完善自己的选债逻辑，而不是仅仅认为对方是国企，对方评级高，相信所谓的「国企信仰」。

在这次信用债大跌中，交银的「我要稳稳的幸福」表现怎么样呢？

我们在事件发生后，第一时间联系了「我要稳稳的幸福」的主理人，进行了一下调研。 **「我要稳稳的幸福」持有的 债券基金 都是交银自己家的，交银还是很稳健的，风控做得很严格，并没有持有这些暴跌的债券。**

从业绩也能看出来，上周踩雷的 债券基金 最惨的单周下跌有 10%。这种跌幅，哪里还是 债券基金 ，分明就是股票啊。而「我要稳稳的幸福」中持有的 债券基金 下跌了 0.3% 左右，组合下跌了 0.24%，整体还是很稳健的。

有用户关心：这次事件会不会造成债市跌幅很大， 债券基金 还能不能配置了？

我们认为，首先，监管层不会放任系统性风险的发生，据说监管层已经表态，会严厉打击逃废债的现象，所以这种短期的冲击不会持续很久。

其次，今年债市调整了很久，已经具备了一定的性价比，从长期分散投资的角度来说，短期冲击过后，是可以考虑进行配置的。

但是，在选择具体产品的时候，再也不能像以前一样闭着眼睛买入了。 **一定要选择选债能力优异的公司，可以考虑类似于「我要稳稳的幸福」这种组合产品，也可以选择像易方达这种头部基金公司的 债券基金 产品。**

这次事件，再次说明「信用」这两个字的重要性，对个人、企业、金融系统、政府、国家都是如此。愿我们能珍惜。

# 三、 长期投资

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/11/17/01EQATQBTTENKP7KQ5ABRJT355.jpg)

上周股市跌多涨少，弱势震荡。主要指数中，最近一周只有 中证红利 一枝独秀，上涨 3.13%，最近 中证红利 涨得不错。 创业板指 和中小板指则跌幅较深，分别下跌 4.15% 和 3.26%。

行业指数 中，钢铁、有色金属、采掘、建筑材料这些周期股都上涨 3% 以上，排名靠前。前期上涨较多的电气设备、电子、计算机、传媒、医药则普遍下跌在 3% 以上。

周期股上涨，一方面是之前上涨很小，处于低位，另一方面疫苗出了利好消息，大家开始憧憬疫情过后的经济复苏，经济复苏会对周期股构成利好。

来看一下本周的股市温度， **本周最新股市温度为 34℃，跟上期相比，没有变化。具体指数温度方面，大多都是下降的。中证 500 和 中证红利 还处于低估区间，由于最近 中证红利 的上涨，中证 500 取代 中证红利 ，成为温度最低的指数。**

另外， 中证养老 和 全指信息 最近温度下降的很快，如果延续这个趋势，我们会有机会买入。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/11/17/01EQATQYWQPWVW5W8MQBPM17Q9.jpg)

**根据最新股市温度，我们的参考 仓位 为 40%～50%。新入资金可以按照参考 仓位 进行配置。之前买过的老用户，如果你的持仓比最新参考 仓位 低，可以逐步加到最新参考 仓位 ；如果你的持仓比最新参考 仓位 高，则不需要进行操作。**

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/11/17/01EQATR4CK01DZW0Z2BMRVG7J5.jpg)

上图是我们的实际持仓情况，由于股市温度较低， **我们本期继续加仓了中证 500 和 中证红利 ，** 未来如果持续低迷，我们会逐步买到参考 仓位 的上限，期望用较低的成本逐步买到足够的筹码。

很多朋友可能已经注意到了，我们 App 昨天上线了一个新功能，叫做「股市温度计」，用来衡量当前的市场情绪。其实就是把黑板报的股市温度产品化了，用户可以及时、方便地查看，不仅能查看最新温度，还能查看历史温度情况。（注：看不到的朋友，请将 App 更新到最新版本。）

「股市温度计」是我们 长期投资 策略的根基，我们的买卖建议都是基于它进行操作的。日后，我们会围绕「股市温度计」不断进行优化迭代。

离「有行」又进了一步，开心😄

# 四、保险保障

最近这段时间，被「延迟退休」刷屏了。有朋友调侃，国家给的双十一礼物有点特别。

去观察了一下网友对这一话题的评论，大多都是吐槽的，表示支持的非常少。吐槽的问题也都集中在就业上，想了想，在目前的环境下，适合五六十岁的人做的工作确实不太好找。

然后，我去问了问身边的人，发现大家好像对这个问题都没有特别关注。毕竟延迟退休已经热议多年，早就降低了对社会养老保险的预期，都是希望能赚够钱然后早点退休，或者再去选择一份轻松点的工作。（问的不是我司的同事，大家放心😝）

之前在知乎上看到一个匿名网友给出的应对「丁克生活」的建议，感觉也很适用于普通人的养老。贴出来跟大家共勉：

- 要有足够的养老资金。除了养老保险，还要有别的收入保障晚年生活；
- 一定要饮食健康，作息规律，经常健身；
- 一定要有自己的兴趣爱好；
- 让自己行走在自我完善的奔赴梦想的路上，忽略年龄。

最后，大家对「延迟退休」这件事是怎么看的？有没有提前做什么准备呢？

四笔钱如何划分，需要结合个人的财务状况、投资目标、年龄阶段、风险承受能力等去划分。没有标准答案，适合自己的才是最好的。欢迎详细了解 [四笔钱](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/108?auth_token=AhBBY4Z0ufz7CJb7QOJCWCqOKQ8AqPp7rQf77gWm/KTqILP7g2lZHgSen4nQl5ka) 。

本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 [《文章转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。

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## Citation

> 「17 又见暴雷，债基还能配置吗？」，知行研究，有知有行，2020-11-17。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/176

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