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title: "218 2024 年，个人养老金账户该怎么投？"
author: "知行研究"
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date: "2024-11-27"
updated: "2024-11-27"
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> 临近年底，为你梳理分析基金、保险两大类产品全攻略

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

首先来看股市的表现，最近 A股 又一次回归到横盘震荡的局面，最近一周中证全指小幅下跌 2.79%。政策的空窗期，叠加缺乏明显增量资金的入场，导致市场情绪有所降温。受此影响，我们的全市场温度也有所下降， ***最新的全市场温度是 39°。***

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/11/27/01JDNTC9HCG9TC5DMAY44D22AD.jpeg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/11/27/01JDNTCA52RV36AGCCH7RBD537.jpeg)

具体指数方面，分化很明显。最近一周小微盘股指数表现好于中大盘指数，万得微盘股指数上涨 3.10%，中证2000基本持平，而中 大盘股 指数整体跌幅大于市场平均水平。风格指数方面， 创业板指 下跌幅度大于 中证红利 ，在市场回调时， 中证红利 往往抗跌一些。行业主题方面， 中证养老 、 全指医药 表现好于市场平均水平，而 全指信息 、恒生科技跌幅较大。

市场热点和风格的不断 轮动 ，成为今年市场的一大特征，也间接导致今年市场的投资难度加大，尤其是喜欢追热点的朋友，很难获得很好的投资体验。市场缺乏明确的主线和预期，也会进一步加剧横盘震荡。

说完市场情况，我们来看长钱账户的情况。我们看到， ***本周长钱账户没有调整，大家继续持有就好。*** 年底将至，很难预测短期市场的走向，但长钱账户通过 仓位 管理、分散配置、留存一定现金 仓位 的方式，对未来继续做好应对。

接下来我们回答用户的问题。最近有用户给我们留言， ***希望帮忙分析下个人养老金账户的产品，应该如何选择。***

2022 年底，个人养老金账户正式推出，符合条件的人可以开通个人养老金账户，往账户缴存资金，每人每年有 12,000 元的缴纳额度上限，缴存的资金可以享受税收优惠，每年在计算个人所得税时，可以进行抵扣。这部分资金一般情况下中途不能取出，只能退休时才能领取。个人养老金的名字也体现出，这是你为自己准备、未来养老用的资金。

参加个人养老金账户的人，可以将资金自主选择投资金融产品，以期实现长期保值增值的目的。 ***个人养老金专项产品包括理财、储蓄、保险、基金四类。*** 人社部数据显示，到今年六月份，个人养老金专项产品有 762 款，其中储蓄产品 465 款、基金产品 192 款、保险产品 82 款、理财产品 23 款。

大家希望我们帮忙分析个人养老金产品，首先是自己已经认可个人养老金账户的方式，希望通过买入个人养老金产品，来给未来的老年的自己提供一种养老方案。这是个很重要的前提，每个人要不要现在考虑养老问题，要不要考虑个人养老金账户的方式，要根据每个人的情况自己判断。

然后才是如何选择不同类型的产品。目前可选择的产品类型包括储蓄、理财、保险和基金四类。每类产品都有自己明显的特征和定位，大家要在了解产品的基础上，选择适合自己的。基于我们的 能力圈 ，我们主要介绍基金和保险这两类产品。

首先来看基金产品。 ***相比于其他三类，基金产品具有鲜明的投资特征，希望通过承受一定的风险和不确定性，来获得长期可能更高的收益。***

目前个人养老金账户里可选择的基金较少，主要是养老目标基金，即专门为个人养老金设计定制的一种 FOF 基金。这类基金往往会设置自己的股票、债券的配置比例目标，在不大幅偏离目标比例的基础上，通过配置一系列不同类型的基金，来进行投资运作，运作模式跟长钱账户这种投顾组合很类似。

根据股票、债券配置比例的不同，可以分为不同风险类型的基金产品，如果大家不好区分，可以看基金产品的名称。名称里有五年持有期的，属于偏股型产品，股票 仓位 一般在 70% 左右；有三年持有期的，属于平衡型产品，股票 仓位 在 50% 左右；有一年持有期的，属于偏债型产品，股票 仓位 在 20% 左右。一般来说，股票 仓位 越高，产品业绩波动越大，短期收益的不确定性越高，越需要更长时间的持有。

我们来看看具体产品的情况。知道大家想直接要基金代码，但我们面对这 200 只基金产品，想给出基金名单时，却遇到了困难。

***这种困难不在于不知道挑选产品的逻辑，而在于这个品类，本身的基金数量和基金规模太小了。*** 截止到 9 月 30 日，个人养老账户里包含的将近 200 只基金产品，总规模有 600 多亿元，其中 Y 份额即只针对个人养老金账户的规模只有 70 多亿元。有大量的产品的合计规模不足 2 个亿，有个别基金产品甚至已经清盘。

我的养老账户刚刚开始，但我的养老基金已经清盘，太尴尬了。养老基金规模增长缓慢，有很多原因，例如赶上了股市下跌阶段，投资出现亏损；投资者对未来股市投资缺乏信心；养老基金作为一种 FOF 产品，理解成本很高，费率较高；持有期内不能 赎回 的产品设置，丧失了流动性……

上面的原因既有市场因素，也有产品设计因素，除此之外，我们在这两年的产品观察中还发现，面对同样的市场，面对同样的产品设计，相当多的养老基金的风险控制、业绩表现并不出彩。这意味着相当多的管理团队，并没有做出明显的 超额收益 。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/11/27/01JDNTCAGK71RD57BDTFX15TGA.jpeg)

上面这张图我们分别展示了不同类型养老基金不同时间段的业绩，以及 最大回撤 的情况，分为偏股混合型 FOF、平衡混合型 FOF、偏债混合型 FOF 三类。 ***为了评价每一类产品表现如何，我们设置了不同股债 仓位 的业绩基准，来看基金是否战胜了业绩基准，获得了 超额收益 。***

结论是整体而言，三类产品不论是获取收益上，还是降低风险上，并没有比业绩基准表现更好。这也成为用户不太满意的很重要的原因之一。

同时，由于基金规模增长较慢，还会给管理团队带来很大压力，虽然基金公司里养老基金的管理团队和 FOF 管理团队往往是一波人，但 FOF 整体发展规模也很缓慢。带来的结果是，很多公司该类产品的管理团队经常发生人员变动，稳定性很差。只有管理规模大的团队，才能形成一定的正循环。

说了这么多，大家就能理解我们为什么给出基金名单很困难了。因为挑选的逻辑， ***完全是出于负面清单的思路，*** 排除规模小、管理团队不稳定、产品业绩较差、风险控制较差的产品后，就基本没剩几只产品了。在不想被误解打广告，不想随意给出名单，且还想给出大家名单的情况下，我们能做的很少。

思来想去， ***如果大家要买入这类产品的话，尽量选择兴全家的产品吧。*** 目前他家 FOF 管理规模最大，管理团队也稳定，不同风险等级的产品从收益和风险角度来看，基本都排在同类前列。从管理运作来看，按照设定的股债比例目标去配置，不做大的 仓位 调整，具体基金上也很分散。当然，对于 长期投资 来说，定期观察基金运作情况是必修课，我们也会持续观察其运作情况。

说完基金产品，我们来说说保险产品。

目前，个人养老金账户中的保险产品主要分为两类：一类是到期后一次性领取的两全类产品，另一类是从约定时间起提供稳定 现金流 的年金类产品。年纪大时，有一笔稳定的收入，与单纯花存款的感觉完全不同。有进账，才能更从容地花钱。因此， ***提供长期、稳定 现金流 的年金类产品，更贴合养老需求。***

其实，保险产品间的差异并不大，我们以保险公司实力，产品利益都不错的国民慧选（节税版）为例，我们来看一款具体的养老年金产品长什么样。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/11/27/01JDNTCAWP515Z8YMKR7WREXQJ.png)

从产品形态看，这款产品每年最高保费限额 12,000 元，支持 18 周岁至 69 周岁投保，男性 60/65/70 岁开始领取，女性 55/60/65/70 岁开始领取，有终身领取和领取至 85 岁两个版本。

保障责任简单明了：养老年金和身故保险金。简单理解，就是活着领钱、身故赔钱。

以一位 35 岁的女性为例，她每年交 12,000 元，交 10 年，从 55 岁开始领，终身领取，每年可领取 7,166 元。具体领取情况如下：

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/11/27/01JDNTCB8Q7T63C3X634013PYQ.png)

叠加税收优惠，不同税率下的利益情况如下：

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/11/27/01JDNTCBJ7QQZFJANQVW939WYH.png)

看到这里，很多人可能会皱眉：「收益率这么低，还不如自己投资。」

事实上，不同的金融产品没有绝对的优劣之分，它们适用于不同的场景，解决不同的问题，关键是看是否与自己的需求匹配。如果单纯追求高收益，对于有投资经验的人来说，储蓄型保险确实不是好的选择。但养老年金提供的「确定性」，是权益类投资难以做到的。现在交多少保费、什么时候开始领、每年能领多少钱、能领多久，一切都能提前计算清楚。

***选择年金类产品，追求的就是这份确定性，而为此支付的代价，就是相对较低的长期收益率。***

那么，个人养老金账户中的保险产品，适合哪些人呢？

一， ***是风险偏好低，追求养老金的「确定性」的人。***

虽然说股票是长期收益最高的资产，但如果市场的波动让你辗转反侧，那么这个收益未必那么值得。你身边肯定有亲戚、朋友，提到养老储蓄，第一反应就是「必须保本，不能亏钱」。如果他们的税率较高，那么通过个人养老金账户投资年金类产品就是一个不错的选择。

二， ***是希望通过「年金险 + 投资」的方式，兼顾稳健与增长的人。***

养老储蓄和其它投资场景一样，投资标的的选择并不是非此即彼的，可以通过不同金融产品的搭配，满足自身的需求。很多人希望通过「社保养老金 + 年金」的组合，得到一个相对稳定的养老金 现金流 ，覆盖养老期间基本的日常花销。同时，通过权益类的投资，去追求更高的收益，提升养老生活品质。

对于这类需求，个人养老金账户里的年金产品也很合适。首先，它具有税收递延的优势，相比市面上的普通商业养老年金，其实际收益会更高；其次，保险产品的流动性相对较低，但由于个人养老金账户里的资金本身就无法提前取出，因此投资年金不会显著影响流动性，反而给了权益类投资更多的空间和选择。

***列举了年金类产品的种种优点后，我们再看看它的风险*** *。* 合同里约定的金额，到期一定能领取吗？

年金保险的领取时间和金额在投保时就已经明确写入保险合同，并且受到法律的保护，对保险公司的履约问题不需要过度担忧。

在极端情况下，即使保险公司破产，根据《保险法》规定，人寿保险合同将会转交给其他保险公司继续履约。从过往的案例来看，消费者的保单权益都没有受到实质性影响。

不过，年金类产品也并非完全没有风险。首先，如果提前退保或选择在合同约定的领取时间之前退保，可能会导致本金损失；其次，也正是因为年金的领取金额是固定的，如果未来发生通胀，规划好的养老金可能会面临缩水的风险。

受篇幅限制，很多细节问题没有在此展开， *如果对这个产品感兴趣，可以点击文末链接预约顾问，了解详情。*

我们针对大家对于个人养老金产品的询问，花了很大篇幅去介绍个人养老金账户里的基金、保险两类产品，也是挑选难度很高的两类产品。基于我们的能力，我们尽量给出了产品名单，介绍了产品特征、优缺点、适合的用户，大家可以根据自己的情况进行选择。

没有一种产品是完美的，更重要的是有清晰的预期，找到适合自己的方式。我们下周见～

[国民慧选(节税版) 养老年金保险](https://cps.qixin18.com/apps/cps/bxz1101818/product/detail?prodId=104914&planId=130161&tenantId=0&createTime=1732612195331)

  
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## Citation

> 「218 2024 年，个人养老金账户该怎么投？」，知行研究，有知有行，2024-11-27。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1821

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