---
title: "海外投资，美股主要指数知多少"
author: "知行研究"
author_type: "team"
date: "2024-12-03"
updated: "2024-12-03"
column: "海外投资Blog"
content_type: "article"
description: "从美股指数，到跟踪的 QDII 基金，文章一次讲清"
image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2023/11/06/01HEH8CDDCT5898TVE2FATS6CZ.png"
reads: "4027"
word_count: "4347"
reading_time: "10 min"
language: "zh-CN"
url: "/materials/1824"
canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/1824"
site: "有知有行"
---

> 从美股指数，到跟踪的 QDII 基金，文章一次讲清

欢迎大家来到海外投资 Blog 专栏，我们会在这里和你聊聊海外市场的近况，解读海外长钱的业绩表现，分享海外投资知识。

这是海外投资 Blog 的第 14 期。本期 Blog ，我们来聊聊美股指数与相关 QDII 基金。

# 海外市场 & 业绩

接近 2024 年的尾声，11 月最后一周正好是感恩节假期，不少华尔街交易员提前休假，金融市场整体表现比较平淡。

美股 11 月以上涨为主。 标普500 、 纳斯达克100 、 标普500等权指数 的涨幅均在 5% 以上。 标普500 覆盖的 11 个行业也都出现了上涨，涨得最好的是可选消费行业，11 月上涨了 13.24%。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MC0CCX8ZJ7JZ060TZXPG.png)

美债方面，11 月也出现小幅上涨。美国十年期 国债 收益率由月初的 4.38% 下跌至月末的 4.18%，同期美国十年期 国债 期货 价格上涨了 0.9%。

汇率方面，11 月美元走强，人民币贬值。人民币汇率中间价从月初的 7.11 上升至月末的 7.19，变动幅度为 1.04%。海外长钱买入的人民币份额，表现优于对应的美元份额。（延伸阅读： [汇率对海外投资的影响](https://youzhiyouxing.cn/n/lite-posts/1742) ）

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MCG7RAPW10B1JQCPJECS.png)

可以说， *11 月股、债、汇三市的表现都利好海外投资* 。在三重作用下，海外长钱 11 月上涨了 4.81%，同期业绩基准上涨 5.18%。自成立以来，海外长钱示例账户的总回报为 23.04%，业绩基准总回报为 27.05%。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MCWH98XY988BENDP4GR2.png)

# 美股主要指数

1882 年，年轻的美国记者查尔斯·道与统计学专家爱德华·琼斯创立了道琼斯公司。每天纽交所收盘后，他们都会在华尔街一个阴冷地下室里，手动统计今日股票收盘价。然后他们将这些收盘价编写进《致读者下午信》里，交给市内快递分发给华尔街的客户，赚得几美分的酬劳。他们的客户依靠这些手写短信来了解股票市场的表现。

在那个信息不发达的时代，人们买卖股票是没有股指作参考的， ***股市表现如何，也没有统一的衡量标准*** 。查尔斯·道为了更好地描述股市行情，尝试了一种方式：每个交易日结束时，他将 12 家最大公司的收盘价相加，用总数除以 12 得出结果，以此来描述当日股市的涨跌，这就是最初的 道琼斯工业平均指数 。

可以看到，股票指数的发明是为了描述市场整体表现。随着时代发展，我们能够使用的计算方式越来越多，现今美国市场有上百万只指数，用不同的方法跟踪着市场走势。今天的 Blog 文章，我们来做一个大致的介绍。可以将这些指数分为以下几类：

## 1、 大盘股 指数

标普500 是最有名的美国 大盘股 指数。它之所以有代表性，是因为它涵盖了美国各行业几乎最重要的企业，占美国股市总 市值 约 80%。在今天的美国市场上，交易量最大的前 5 只股票 ETF 就有 3 只是 标普500 ETF。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MD99KFT1WMCGBQQZJ21P.png)

此外，作为最古老的 大盘股 指数， 道琼斯工业平均指数 同样受到关注。相比 标普500 ， 道指 仅有 30 只成分股，都是超 大盘股 票，说它是个 蓝筹股 指数更为恰当。它的权重更集中，前十大公司占比在 50% 以上。由于它历史悠久，采用的加权方式也较为古老： *股价加权，* ***意味着股价越高的股票在指数的占比越重。*** 如果公司发生股票拆分、除权除息等事件，可能对指数权重产生较大影响。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MDGX37QJ03XEQHMCB4BR.png)

## 2、全市场指数

全市场指数即可以代表整个美国市场的指数。可能有朋友有疑问， 标普500指数 不可以代表美股市场吗？其实也可以。下图展示了自 2001 年起， 标普500 与两只全市场指数的表现，可以发现，表现类似。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MDQAX04NEYPCTFQR2518.png)

标普1500指数和罗素3000指数，前者囊括了美股市场上前 1500 只股票，后者囊括了美股市场上前 3000 只股票。相比 标普500指数 ，它们囊括的股票数量更多，也更分散。但由于都是采用 市值 加权的方式， 市值 越大的股票权重越高，所以还是 大盘股 的话语权更高，纳入更多股票这个特点体现不明显。

## 3、 中小盘股 指数

中小盘股 指数是比较受欢迎的投资标的。我们曾在《 [海外投资白皮书](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1486) 》中提到，尤金·法马（Eugene Fama）和肯尼斯·弗伦奇（Kenneth French）教授在 1992 年的论文中提出， ***小盘股和 价值股 在长期存在显著的风险溢价* 。** 所以不少投资者会将 中小盘股 指数纳入自己的 资产配置 。

较为有名的中小盘指数有罗素2000、标普400和标普600。下图展示了这 3 只指数的特征。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59ME41EZDTQYBKWFC616H2.png)

在 2014 年以前，其实 中小盘股 的整体表现还是时常优于 大盘股 的。近十年由于科技行业引领市场，巨头的爆发， 大盘股 表现优于小盘股。不少人认为美股市场一直是「强者恒强」的市场，其实也不是， 中小盘股 在前些年还是表现不错的。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MEA60WMN9N9QXWMZ8RF4.png)

## 4、 行业指数

行业指数 指集中投资于单一或几个行业的指数。

标普 11 个 GICS 行业都有相对应的 行业指数 ，更为细分的行业或是投资主题也有其对应指数。例如近几年较火的费城半导体指数、标普医疗保健指数等。这类指数的特点是风险集中，在资产组合中作为卫星 资产配置 比较合适。

有一个指数，考虑了很久，决定也把它暂时归为 行业指数 ，那就是 纳斯达克100指数 。其实从它的编制方法看，它不应该属于 行业指数 ：考虑了流动性等要求后，挑选了在纳斯达克交易所上市的前 100 家公司，并剔除金融行业的公司。它的编制方法除了不允许金融公司入选外，没有规定行业要求。但由于在纳斯达克交易所上市的公司，以科技创新型公司为主，且近十年科技行业发展很好，所以目前 纳斯达克100指数 也呈现出巨头科技公司掌握绝对话语权的情况。

从下图可以发现， 纳斯达克100 的成分股权重里科技行业的占比在 60% 左右，科技加可选消费的占比在 80% 以上，前十大重仓股权重在 50% 以上，风格相当集中。虽然也有少数其他行业的公司被纳入指数，但这些公司的 市值 规模较小，在按照 市值 加权的 纳斯达克100指数 中话语权较少。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MEMZ594PPZ8HRMH8BGY0.png)

在设计发布时， 纳斯达克100指数 并不是一个 行业指数 ，但目前它的绝大部分权重确实集中在科技行业。这里把它归在 行业指数 ，不是一个很科学的分类， ***但对普通投资者来说，确实需要认识到它在集中性方面，已经相当于 行业指数 的程度了。***

过去十年，美国最辉煌的是科技行业， 纳斯达克100指数 以科技股和 成长股 为主，给予了那些最强大、最有创新力的公司较大的权重，所以它的表现一直很不错。但反之， 纳斯达克100 的集中性也带来了风险和波动，在 互联网泡沫 时期，它的 最大回撤 超过了 70%。作为 长期投资 的投资者，或许把它作为卫星 资产配置 会更为妥当。

## 5、Smart Beta 型指数

Smart Beta 指数是指那些有特定投资策略/风格的指数。中文翻译是叫聪明 贝塔 ，但聪不聪明还是见仁见智了，有时候加了个策略反而不聪明的也有。

这些指数种类繁多，例如，价值/成长指数、低波动指数、高股息指数、高质量指数、动量指数等等。基本就是在原来的指数上再加一个或多个筛选条件，就能创造一个新的指数。

此外，变更加权方式也是 Smart Beta 指数常用的方式。常见的指数一般都采用 市值 加权。Smart Beta 指数可能会采用等权、 基本面 加权、股息加权等方式来给予成分股权重。

*海外长钱持仓的 标普500等权指数 就是一种 Smart Beta 指数。* 通过等权的加权方式，给予那些中盘股更多的权重。

# QDII 指数基金

说完常见的美股指数，让我们来看看市面上跟踪这些指数的 QDII 指数基金 有哪些。目前市场上一共有 45 只跟踪美股的 QDII 指数基金 以及 2 只 QDII 指数增强基金。按照上面提到的分类，我们把这些 QDII 基金分为如下几类：

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2024/12/03/01JE59MEYBQK27RMAM63BV5MBQ.png)

可以看到，绝大部分投资美股的 QDII 指数基金 都是行业 指数基金 ，集中在 纳斯达克100指数 及相关的科技、医疗、消费指数上。 大盘股 指数基金 还有几只，遗憾的是，并没有基金公司发行美股小盘股相关的 指数基金 。这或许和近十年大盘科技风格表现占优有关，基金公司会更愿意发行历史表现好的 指数基金 。

相信海外长钱团队，一直在持续追踪和观察 QDII 基金的发展情况。我们很期待未来市场上能有更多丰富的美股 指数基金 ，这样海外投资的选择也会更丰富一些。

  
本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。本文所涉基金及/或基金投顾组合相关数据来源于基金销售机构及/或基金投顾机构公开披露信息。有知有行提示您，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。详见 [《免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载引用，请遵守 [《转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。

---

## 系列导航

- 上一篇: [谁当选总统，会对我的海外投资更好？](http://youzhiyouxing.cn/materials/1807?format=md)
- 下一篇: [投资海外，互认基金来助你](http://youzhiyouxing.cn/materials/1850?format=md)


## 相关阅读

- [股债金三杀的三月，分散配置失效了吗？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2165?format=md)
- [海外债基金打开限额，适合你吗？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2145?format=md)
- [标普500等权，在海外长钱中扮演什么角色？](http://youzhiyouxing.cn/materials/2128?format=md)


## Citation

> 「海外投资，美股主要指数知多少」，知行研究，有知有行，2024-12-03。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/1824

---

*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*