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title: "280 长钱账户和稳钱账户收益，能直接对比吗？"
author: "知行研究"
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date: "2026-03-11"
updated: "2026-03-11"
column: "知行黑板报"
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description: "比较投资产品之前，先统一时间维度和风险水平"
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> 比较投资产品之前，先统一时间维度和风险水平

叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来看一下最近一周的股票市场。从上周三到本周二，A 股市场整体上涨，截止到目前，此次中东地区冲突对 A 股的影响相对有限。 ***我们最新的全市场温度又回到了 72°。***

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXTYXG82JJBVCM6VGXHD1.jpeg)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXVFAMQ53GEHK8XP9RGV0.jpeg)

具体指数方面，之前受影响下跌幅度较大的板块，例如中小盘指数、科技主题指数此次反弹力度较高，温度出现了明显上涨。之前受影响较小的板块，例如 中证红利 、 上证50 ，此次则出现了下跌。

市场整体变化不大，我们看到， ***本周截至目前长钱账户没有进行调整，大家继续耐心持有就好。***

最近，有很多用户向我们提出了一个疑问： **为什么长钱账户成立以来的 年化收益率 不如稳钱账户？** 这个问题有一定的代表性，反映出很多投资者在对比产品业绩时存在一定的误区。今天，我们就来好好聊聊这个话题。

先来看看长钱账户与稳钱账户的基本数据，具体见下图。从表面上看，长钱账户 累计收益率 是 17.57%， 年化收益率 是 4.09%，稳钱账户 累计收益率 是 11.23%， 年化收益率 是 4.74%。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXVS6GVGDWNP1DD648TAQ.jpeg)

用户看到上面的数据，会延伸出两个问题，一个是为什么长钱账户股票 仓位 更高，承担了更多的风险， 年化收益率 居然不如一个稳健型的产品；另一个是长钱账户成立以来 年化收益率 才 4%，怎么这么低？这看似是两个问题，背后的原因是相似的。

***为什么会有用户觉得「长钱账户业绩不如稳钱账户」呢？问题出在「成立以来」这个时间维度上。*** 成立时间不同，经历的市场完全不同。

长钱账户生于 熊市 ，历经磨难。长钱账户成立于 2022 年 2 月 23 日，这个时间点可以说是「生不逢时」。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXW1E62M1ADVRT9C2ENKF.jpeg)

从图中可以清晰看到， ***长钱账户示例账户成立至今满四年，这四年经历了整整两年半的 熊市 大跌考验。*** 图中用 沪深300指数 代表 A 股，我们看到， 沪深300 从长钱账户成立开始，一路下跌， 最大回撤 超过 -30%，下跌周期长，下跌幅度大。一直跌到了 2024 年 9 月底，才迎来反弹。

长钱账户虽然整体跌幅要小很多，但其本身主要投资的是 A 股资产，业绩会跟随 A 股周期波动。从其成立开始一直到 2024 年 9 月底，业绩长期在 -10% 到 0% 之间波动，甚至一度跌到 -13% 左右。之后跟随 A 股市场反弹，长钱账户业绩才开始快速攀升。

稳钱账户成立于 2023 年 11 月 21 日，这个时间点可谓「天时地利」，成立以来的两年多时间，属于稳钱账户顺风顺水的年份：2024 年债市大 牛市 ，股市虽然波动大，但 2024 年 9 月底反弹以后，股市整体是上涨的；2025 年债市表现一般，但股市大幅上涨，这两年的环境都有利于稳钱账户。因此，我们从下图能看到，稳钱账户成立以来没有出现长期、深度亏损的情况，业绩持续上行。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXWBB8P8SD0SK86EEZ479.png)

***如果我们把对比的时间维度统一，从稳钱账户成立之日开始计算，长钱账户的业绩明显优于稳钱账户。*** 见下图，对比时间统一后，长钱账户 累计收益率 在 23%， 年化收益率 高达 10%，是远高于稳钱账户 4.74% 的 年化收益率 水平的。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXWQ5ZEK8J1DZQ9TB0GJ7.jpeg)

脱离「时间周期」比较收益，如同用一秒的快照评判一部电影。 **资本市场的收益在时间上分布极不均匀，尤其是 A 股市场，波动很大，选择不同的起止日期，结论可能完全相反。**

很多投资者在比较产品时，喜欢比较「成立以来收益率」，但这个指标存在缺陷。每个投资产品的成立时间不同，经历的市场周期也是不一样的。同样的投资策略，仅仅因为成立时间不同，短期业绩表现就可能天差地别。这不是策略本身的差异，而是市场周期的馈赠或考验。 ***因此我们在对比不同投资产品时，要选择同样的时间周期去对比。***

前面我们对比同样时间周期的长钱账户和稳钱账户，会发现长钱账户业绩更好，这是否意味着长钱账户更适合你呢？这就引申出，产品对比时我们要引入一个原则： ***同类比较原则。***

投资的潜在收益与所需承担的风险存在正相关关系。高收益通常以承担更高波动为代价。股票长期收益潜力最高，但波动很大；债券长期收益潜力较低，但波动较小。

长钱账户股票 仓位 在 60% 左右，其他则配置在债券和现金 仓位 上，本质上是一个偏股基金产品。稳钱账户股票 仓位 在 15% 左右，主要以债券配置为主，本质上是一个偏 债基 金产品，二者的风险收益特征天壤之别。

**不要脱离风险水平比较收益率** ，60% 股票 仓位 和 15% 股票 仓位 的产品，本质上不可比。在股市上涨阶段，股票 仓位 高的产品整体上涨幅度更高，那就说明其更好吗？别忘了在股市下跌阶段，股票 仓位 高的产品整体下跌幅度也更高。

因此我们要对比同类产品，偏股型产品与偏股型产品做对比，偏债型产品要与偏债型产品做对比。如何判断产品是不是同类呢？我们知道， **大类资产 配置（尤其是股债 仓位 ）是决定其风险收益特征的最重要因素** 。大家在对比产品前，可以先看产品的股债 仓位 配置情况，将股票 仓位 相近的归为一类。

我们拿长钱账户举例，长钱账户主要配置 A 股资产，股票 仓位 已经超过 50%，属于偏股型产品，可以跟偏股基金进行对比。下图展示了长钱账户成立以来与主动偏股基金的业绩对比。我们用中证主动偏股基金指数来代表主动偏股基金的整体业绩表现。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/03/11/01KKDCXX0R9XQBF168QAD45C2K.jpeg)

同样是偏股基金产品，长钱账户与主动偏股基金的走势是相近的，只不过波动要比主动偏股基金小很多。原因有很多：长钱账户会动态调整股债 仓位 ，偏好低买高卖、逆向投资，长期平均来看，股票 仓位 比主动偏股基金要低一些；长钱账户注重分散配置、均衡配置，主动偏股基金行业集中度、个股集中度会更高，主动偏股基金里成长风格占比更高……

对于主动偏股基金整体来说，波动更高，这意味着 熊市 下跌幅度更大，但 牛市 上涨幅度也会更高，整体弹性更大。如果仅对比 熊市 大跌阶段，长钱账户完胜，如果仅对比 牛市 大涨阶段，长钱账户弹性又不如主动偏股基金。

这就引发下一个问题： ***将同类产品进行对比，选择同样的时间周期进行对比，那么时间周期该如何选择呢？*** 至少应观察一个完整的市场周期，我们要看基金在不同市场环境（上涨、下跌、震荡）中的表现，短期业绩参考价值有限，长期业绩才能体现策略的稳健性。

拿偏股型基金产品来说，我们要看其在股市一轮牛熊周期中的表现。对于 债券基金 产品来说，我们要看其在债市一轮牛熊周期中的表现；黄金、美股、美 债基 金均是如此。如果只截取对自己有利的时间周期，任何基金都可以是「冠军」。但这无法证明其长期能力。

大家将基金产品进行对比的过程，背后是在考虑自己要不要投资，投资哪只产品。通过前面的介绍，我们会发现，每类产品都有适合的人群。

问自己三个问题： ***资金能投资多久？能承受多大回撤？追求什么样的收益？***

资金期限与产品投资期限匹配，风险承受能力与产品风险水平匹配，收益预期与产品收益特征匹配，投资理念与产品策略逻辑匹配——这就是「适配性」原则。

不适配的后果很严重：用短期资金买长期产品，可能被迫在低点 赎回 ；用低风险偏好买高风险产品，市场下跌时恐慌割肉；用高风险偏好买低风险产品，收益不达预期频繁换仓。

回到最初的问题：长钱账户收益率不如稳钱账户？这是一个伪命题。

脱离风险水平和时间周期比较收益率，会导致无效归因和错误选择，让你在 牛市 顶点追捧高风险品种， 熊市 底部抛弃优质资产，最终高点买入低点卖出。科学的比较，是找到在你所能承受的风险水平和计划投入的时间周期内，能提供最优风险调整后回报的产品。

***投资的本质，是在风险和收益之间找到适合自己的平衡点。没有最好的产品，只有最适合你的产品。***

我们下期见～

  
本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。本文所涉基金及/或基金投顾组合相关数据来源于基金销售机构及/或基金投顾机构公开披露信息。有知有行提示您，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。详见 [《免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载引用，请遵守 [《转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。

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> 「280 长钱账户和稳钱账户收益，能直接对比吗？」，知行研究，有知有行，2026-03-11。
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