--- title: "近十年新高，创业板指的机会和风险" author: "知行研究" author_type: "team" date: "2026-04-22" updated: "2026-04-22" column: "知行黑板报" content_type: "weekly_report" description: "上涨让人兴奋，但我们更希望你冷静：清晰了解、明白定位" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK5Z0FT490066EWSKZJRT6.png" reads: "1657" word_count: "4510" reading_time: "11 min" language: "zh-CN" url: "/materials/2174" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/2174" site: "有知有行" --- > 上涨让人兴奋，但我们更希望你冷静：清晰了解、明白定位 叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。 先来看最近一周的股市表现。从上周三到本周二， A股 表现不错，大部分行业和股票都出现了上涨， ***最新的全市场温度提高到 69°，*** 再次来到了 70° 附近。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2Y080B0AB0DZ4MQ7DMZ6.png) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2YADNW9JGS5FHAZPYJ35.jpeg) 具体指数方面，最近一周成长风格指数、中小盘指数普遍表现更好，恒生科技、 创业板指 、 全指信息 分别上涨 4.32%、3.66% 和 2.94%，排名靠前。接下来就是中证2000、 中证1000 等小盘股指数，分别上涨 2.68% 和 2.53%，表现也不错。与之相对应的是， 中证红利 、 上证50 最近一周涨幅不足 1%，低于市场平均水平，医药、消费还是下跌的，排名垫底。市场仍旧延续分化行情，没有出现全面上涨的情况。 接下来介绍长钱账户的操作情况，我们看到， ***本周截至目前长钱账户没有进行调整，大家继续耐心持有就好。*** ***近期市场关注度很高的事情是 创业板指 的快速上涨，*** 从 4 月 7 日收盘到 4 月 21 日收盘来看， 创业板指 短短时间上涨了将近 17%，已经刷新了最近十年的新高。下图展示了 创业板指 从 2010 年发布以来的行情走势。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2YKYMTXARMG0ZE7Y0NZ2.jpeg) 创业板指 从 2010 年的 1000 点起步，经历了 2015 年的大 牛市 ，当时最高接近 4000 点。随后大幅回调，在 2018 年触底。之后再次上涨，2021 年达到阶段性高点后又经历了一轮大幅下跌、大幅反弹的过程。直到最近， 创业板指 已经超越了 2021 年的高点，创出了近十年的新高，只差 2015 年的高点还没有越过。 ***为什么近期 创业板指 出现了大幅上涨呢？*** 原因是 创业板指 迎来了一系列的利好刺激。 ***首先是 创业板指 重仓的股票和行业，最新的盈利数据表现不错，*** 这在一定程度上提高了投资者对 创业板指 盈利增长的预期。 我们知道股票回报来源于企业盈利增长、 估值 变化和股息收益。对于 创业板指 这种科技含量很高的指数，涵盖的上市公司更偏成长性，企业盈利增长对股票回报影响很大。如果 创业板指 涵盖的公司盈利增长不错，自然会吸引很多投资者买入，对 创业板指 形成利好。 下图展示了 创业板指 的重仓股情况。近期宁德时代、中际旭创等纷纷发布了一季报，业绩表现很亮眼。拿第一重仓股宁德时代来说，一季度该公司营业收入同比增长 52.45%，归母净利润同比增长 48.52%。中际旭创业绩也不错。目前披露业绩预估的公司中，很多公司的盈利增长也很好。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2YWHB7QY5HWQ8YWEB94V.jpeg) 我们从图中能看到， 创业板指 前十大重仓股合计占比将近六成，宁德时代占比接近 20%，中际旭创和新易盛的占比也不低。 ***重仓股的业绩报喜，为指数上涨提供了坚实的 基本面 支撑。*** 其实不止是近期如此，从 2024 年 9 月底以来， 创业板指 整体出现了快速上涨。 创业板指 重仓的行业里包含了市场热门主题，在这两年时间内颇受关注。下面两张图展示了不同行业维度下， 创业板指 最新的行业分布情况。 ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2Z6N5EVQH5JZ84RMMRC1.jpeg) ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2ZE9TQPVZRMZKAWDDK21.jpeg) ***从大类行业来看， 创业板指 里，信息技术占比 43.42%，工业占比 33.84%，*** 医疗保健占比 7.59%，金融占比 4.65%。信息技术加工业合计占比超过 77%，这说明 创业板指 是一个典型的以科技制造业为主的指数。 ***从细分行业来看，电力设备、通信、电子三大行业合计占比接近 70%。*** 电力设备是新能源产业链，通信、电子构成了 AI 算力与先进制造的硬件基础设施。这些行业目前被视为中国经济转型升级的关键行业，是当前市场和政策层面的普遍共识。这三大行业正好对应了国家战略中新质生产力的核心方向：绿色能源（电力设备）和数字经济/人工智能（通信+电子）。在此共识下，相应股票的价格在最近一年多都出现了大幅上涨。 股价上涨会带动 创业板指 的 估值 上升，我们能看到，有知有行计算的 创业板指 的指数温度也是逐渐提升的。 估值 是股价/企业盈利。如果企业盈利能持续增长，那么创业板的股价上涨就显得更有根基。盈利增长是支撑股价长期上涨最坚实的动力。 ***最终，投资 创业板指数 是投资其背后一篮子公司的未来盈利总和。*** ***第二个利好来源于政策层面，*** 监管出台了针对创业板制度改革的一系列政策，对创业板形成了长期利好。 创业板指 是从创业板里挑选了 市值 大、流动性好的 100 家公司构成的指数，它并不像 沪深300指数 那样，是从全部 A股 里选择，它更依赖于创业板这个板块的上市公司发展情况。 2026 年 4 月 10 日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》。针对创业板进行改革，这会在一定程度上，提高创业板的吸引力，对创业板形成长期利好。 改革政策很多，我们挑几个重要的说一下： - 优化了创业板的上市标准：改革后，创业板将吸引更多硬科技、高成长、高研发投入的企业上市，形成更加鲜明的板块特色。 - 创业板引入做市商制度、优化交易机制，将有效降低市场波动、提升流动性、增强定价效率，使创业板成为更加成熟、稳定的资本市场板块。 - 允许基金投顾配置创业板ETF，优化 创业板指数 、ETF和 期货 期权 品种体系，适时推出创业板股指 期货 等措施，将吸引更多专业机构投资者、长期资金、境外资金参与，改变散户主导的市场结构。 当然，这些改革政策的效果是长期才能显现的，只不过政策的集中推出，短期刺激了创业板的上涨。 其他利好还包括外部环境改善。中东局势缓和以来， A股 整体上涨，成长风格鲜明的指数，反弹力度更大。在多重利好刺激下， 创业板指 大幅上涨，在创出新高、赚钱效应的刺激下，越来越多的资金也涌入这个板块，融资余额也不断攀升，点燃了投资者的参与热情。 经过我们前面的介绍，大家对 创业板指 以及其最近为什么上涨，是不是有了更为清晰的理解。 那么接下来， ***你是不是有了立马参与的冲动？*** 先等等，在你买入之前，还是需要对 创业板指 有更为清晰的了解，明白它在你投资中的定位是怎样的，该建立怎么的收益与风险的预期，想明白了再考虑要不要投资，何时开始投资。篇幅有限，我们挑一些信息帮助大家进行补充。 首先，你前面看到的 创业板指 的重仓股和行业分布，只代表当下。作为一个指数，它按照自己的选股方式，从创业板里挑选股票，构成指数。这意味着， ***创业板指 不是一成不变的，是随着时间不断演化的。*** ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2ZQD20PM26AXTTCPF23F.jpeg) 上面这张图展示了 创业板指 在 2015 年高点、2021 年高点、今年 4 月份高点时的重仓股情况。2015 年 6 月，那时候是「互联网加」时代。前十大重仓股里有东方财富、乐视、华谊兄弟、万达信息、网宿科技，代表的是商业模式创新、流量经济。当时互联网概念火热，这些公司都是市场的宠儿。 到了 2021 年，时代变了。宁德时代成为第一大重仓股，还有亿纬锂能、阳光电源、先导智能，这些都是新能源行业的公司。同时迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物、沃森生物这些医药龙头也在列。这个阶段代表的是高端制造和健康消费，新能源和医药成为市场主线。 再看 2026 年 4 月，也就是现在。宁德时代依然是老大，但身边多了中际旭创、新易盛、天孚通信这些公司，它们都是 AI 算力领域的龙头。这个阶段代表的是能源革命和数字基建，新能源和人工智能成为双支柱。 从这张图的变迁，我们可以清楚地看到中国产业升级的路径： ***从互联网商业模式创新，到新能源和医药的制造升级，再到现在的能源革命和人工智能。*** 值得注意的是，东方财富和汇川技术从 2015 年至今仍然位居前十，这说明 创业板指 并非简单地喜新厌旧，而是能识别并留住那些能持续进化、跨越周期的真正赢家。 相比于你看好当下的某只个股或某个细分概念， 创业板指 作为一个能代表创业板整体表现的指数，会随着经济发展、企业发展、创业板制度变化等，不断优胜劣汰。指数的目标始终是一样的，要挑选出创业板里 市值 大、流动性好的公司。这也是我们在前面要介绍创业板的板块定位的原因，因为这对于该指数未来的表现至关重要。 其次， ***创业板指 是聚焦于科技主题，是一个高波动、高成长的指数*** 。它的行业集中度高，股票集中度也高，这意味着涨的时候可以涨很快，跌的时候也会跌很惨。对于风险承受能力较低的投资者来说，需要谨慎对待。 创业板指 更适合作为投资组合中的 ***进攻型 仓位 或「卫星」配置*** 。它不是用于稳定组合的「盾」，而是用于追求高增长的「矛」。 正是由于它的高波动、高风险的特征，集中大笔资金追涨买入带来的后果很惨重：经历大幅的下跌和较长时间的回本过程。我们把 创业板指 的行情走势图再次拿出来，大家可以自己体会： ![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/04/22/01KPSK2ZZ5V3CEX5GPCYVXZMFM.jpeg) 我们来看看长钱账户在 创业板指 上的投资情况。长钱账户在 创业板指 处于中低估区间时，选择让投资者进行配置买入。之后，随着创业板大幅上涨、 创业板指 接近高估区间，长钱账户修改了新钱买入配置方案，暂停了当下新资金买入 创业板指 基金。 之前买入过 创业板指 的朋友们，可以查看自己的账户情况。我们会看到，由于该指数波动高、弹性大，长钱账户分配给它的比例并不高。由于买得便宜，该基金的收益率还是不错的。何时需要卖出呢？我们耐心等长钱账户的信号即可。 我们下周见～ 本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。本文所涉基金及/或基金投顾组合相关数据来源于基金销售机构及/或基金投顾机构公开披露信息。有知有行提示您，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。详见 [《免责声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_DISCLAIMER) 。如转载引用，请遵守 [《转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 --- ## 系列导航 - 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