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title: "创业板指下跌，长钱账户逆势加仓"
author: "知行研究"
author_type: "team"
date: "2026-10-28"
updated: "2026-10-28"
column: "知行黑板报"
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site: "有知有行"
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叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来看最近一周的市场。从上周三到本周二，A 股整体继续调整，中证全指下跌了 3.92%。 ***我们最新的全市场温度来到了 35°，比上周的 40° 又低了一截，处在今年以来的最低水平。***

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/10/28/01M607EESA3069XAFDAWDX6HT2.png)

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/10/28/01M607EF7R2XSXF34F39BXYB05.png)

具体指数方面，最近一周上涨的品种很少，只有 800消费 微涨 0.10%，其他都是下跌的，老登资产普遍跌幅小一些， 上证50 、 中证红利 分别下跌 0.69%、1.04%，跌幅小于市场平均水平。与之相对应的是，小微盘、成长风格指数跌幅更大一些。

尤其是成长风格，还在大幅回落。 创业板指 过去一周下跌 6.97%，今年以来下跌超过 20%，从 7 月初的高点算起， 最大回撤 已经超过 40%。科创50、 全指信息 一周也跌了 6% 以上。这些成长风格指数近期的大幅回落与 5、6 月份的快速上涨形成了鲜明对比。

在当初大涨后 估值 较高时，一方面会引发对于这些相关行业和相关公司的 基本面 能否延续的讨论，有一些负面消息就会形成惊弓之鸟。另一方面，资金大幅度抱团在电子、通信等行业，尤其是追涨资金在高位入场，当市场有所回调时，这些资金会快速亏损，导致抱团瓦解，非常多投资者是不看 基本面 的，股价下跌就会卖出，资金快速从相关板块撤出，引发又一轮的下跌，卖的比买的多，循环往复，直到出清。

今年到现在，主要指数全部是跌的，而且不是小跌， ***中证全指年内下跌接近 14%， 创业板指 超过 20%， 中证1000 超过 15%， 沪深300 也跌了 12% 以上。*** 站在全部 A 股的视角来看，全市场将近 6000 只股票，只有 1000 只左右是上涨的，全部 A 股的涨跌幅中位数是 -20% 左右。今年截止到现在，市场整体的下跌，是一眼能看到的结果。

但比结果更磨人的是过程。 ***今年几乎没有一个位置，没有一种策略，是让人安心持有的。***

年初就在场、拿着不动的人，体验的是一条完整的过山车。拿中证全指来说，今年收益最高时将近 13%，到现在是 -14%。浮盈得而复失，比从没赚过更难受。

上半年追进热门方向的人，则是另一种体验。以人工智能相关的方向为例，中证人工智能指数年内最高涨过 51%，之后从 7 月的高点算起， 最大回撤 超过 35%。芯片、半导体等弹性更大。

关键在于，大部分钱不是在年初进去的，是涨起来之后才进去的。涨 30% 的时候还在观望，涨 40% 的时候冲进去，然后接下全部的下跌。而且跌下来之后，这个过程还在继续。从科创50、 创业板指 这些品种最近几个月快速、深度的下跌里能看出来，高位 套牢 的人里，有不少正在割肉离场。追高的痛和杀跌的痛，同一批人挨了两遍。

拿着防御品种的人，今年是另一种憋屈。红利类资产上半年大部分时间其实是横盘甚至下跌的。别人暴涨的时候，它在阴跌，还被嘲笑成老登资产。7 月以后它确实抗跌了，成了市场里相对安稳的角落，但全年算下来，收益也只比 债券基金 好一点点。目前资金往老登资产跑，不知道结果会如何。

还有一路在低位等修复的人。消费、医药、恒科这些品种， 估值 温度已经降到个位数，看起来足够便宜了，但价格还在慢慢往下走。便宜还可以更便宜，抄底成重仓的人很是难受。

说到这里，最扎心的对比出现了。今年到现在为止，所有主投 A 股的投资者，不管追高的、防守的、抄底的、躺平的，打开账户，大概率都会冒出一句话：「瞎折腾一年，还不如拿着 债券基金 」。但 债券基金 也不是在年初就被认为是今年的赢家。股市火爆的时候，收益低的 债券基金 纷纷被 赎回 ，资金涌入 固收 +或者偏股型产品。

总之，今年的市场，不同类型的投资者，很难获得很好的投资体验。这不是谁的错。这是一个资金快速进出、情绪来回摇摆的市场，自然会有的样子。只是身在其中，每一天都要和「是不是该做点什么」的念头相处，这个消耗是真实的。

其实，上面这些难受，长钱账户里一样都不少。它拿着红利和消费，所以老登资产的憋屈它尝过；它上半年热门品种没有重仓，甚至阻拦今年新入资金持有热门资产，所以看着别人赚钱的滋味也尝过；在市场下跌过程中，虽然跌的少，但做不到不跌；在市场调整过程中的加仓品种，现在还处于持续下跌中，「越跌越买、买完继续跌」的体验，正在发生。

分散配置不能消灭这些难受，它只是把每一种难受都摊薄了一点。红利跌的时候，别的品种在撑着；热门崩的时候，热门品种的 仓位 本来就没多少；加仓浮亏的时候，由于加仓比例较小，影响也不大。每种痛都在，每种痛都不致命。这就是这个组合今年的样子。不是不难受，是难受得比较均匀，均匀到还能活下来，继续执行下一步动作。

接下来，我们来看一下长钱账户的具体操作。我们看到，今天上午长钱账户触发了加仓操作， ***调整了「新钱买入配置比例」，把股票类基金的比例从 58% 提高到了 59%。*** 增加的 1% 给了创业板基金。具体变动见下图：

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/10/28/01M607EFKAKSPWJP61EW9ZAC5Q.png)

***如果接下来你有一笔新资金买入长钱账户，会按照新的比例来配置。如果你已经持有长钱账户，系统会查看你账户整体的股票类基金比例，超过 59% 就不会跟调，否则需要进行调整。*** 如果你加仓创业板基金后比例仍不足 59% 的，系统会继续加仓其他配置不足、性价比更高的基金。

所有的加仓都是卖出之前保留的货币基金，买入股票型基金，货币基金没有 赎回 费，省掉了交易成本。总之，长钱账户会动态监控你的账户情况、应对市场涨跌适时调整，大家可以踏实持有。

两周前的 10 月 14 日，长钱账户刚刚恢复买入创业板基金，买了 1%。从那之后到现在， 创业板指 又跌了超过 11%。也就是说，上次买入的份额，现在正明显浮亏着。这带来一个很自然的问题： ***上一笔还亏着，为什么又买？***

我们在上次调仓的黑板报文章里介绍过，上次买入本来就不是在猜底，做好继续下跌的准备。长钱账户对于 创业板指 基金恢复买入时的温度是 44°，含义是价格开始合适了，不是跌到底了。长钱账户不做预测底部的判断，只做衡量性价比的判断。价格合适了，先买一点，之后跌得更多、更便宜，就再买一点。距离上次加仓， 创业板指 温度从 44° 到了 23°，两周时间指数股价跌了超过 11%，空间拉开了。于是我们看到，长钱账户按既定的节奏再加 1%。

所以，上一笔 1% 现在浮亏超过 11%，不是上次做错了，而是这套做法里注定会发生的一步。在下跌途中分批买入，第一笔大概率会买贵。这是长钱账户提前就知道、也愿意接受的代价。

为什么愿意接受？因为抄底这件事，难度比看起来大得多。底部是涨起来之后回看过去才能确认的，当下永远不知道还会不会更低。在这种不确定性里，分批和慢慢来不是保守，是更可行的方式。如果只买一次很容易买错，但分成好几笔来买，第一笔即使买贵了，摊到总 仓位 上，影响也会被稀释。如果一定要等确定是底才动手，大概率的结果是，等这个品种跌到回看的时候是最便宜的时候，也不敢动手。

另外，在长钱账户此次加仓之前，新钱买入配置方案的底层资产穿透图如下：

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2026/10/28/01M607EG04A1Q116F6BE2QRDXP.jpeg)

这张图里两个数值得留意， ***一个是股票类资产占 51.9%，*** 也就是说接近一半是债券和现金，股票 仓位 本身就不高。另一个是股票类资产内部， ***成长风格只占 8.8%，而价值风格占 26.4%，*** 成长明显偏低。

造成这个结构的原因不复杂：今年上半年成长方向涨得太快，长钱账户的新钱买入方案里一直没有配置创业板、 全指信息 等品种，越涨越不买，成长风格的占比就被越摊越薄。现在创业板跌出了价格，长钱账户选择把这部分欠缺的成长 仓位 分批买回来。能买回多少，取决于市场接下来给出多少空间。

市场下跌过程中，每次我们解读长钱账户加仓时，都要进行风险提示，这次也不例外。 创业板指 是波动很大的品种，这次加仓不是抄底，更不是押注它马上反弹。它可能继续跌，第一笔的浮亏可能继续放大，这第二笔买进去也可能马上浮亏。按长钱账户的逻辑，如果市场继续调整、温度更低，它会通知大家继续慢慢加仓，如果涨回去了，就停手观望。这一点，大家在买入前要有心理预期。

加仓这种事，永远不会有舒服的时机。舒服的时刻在上涨里，而上涨里的买入，是另一本账。

我们下周见～

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> 「创业板指下跌，长钱账户逆势加仓」，知行研究，有知有行，2026-10-28。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/2288

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