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title: "05 固收+ 能替代长期投资的现金吗？"
author: "知行研究"
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date: "2020-08-18"
updated: "2020-08-18"
column: "知行黑板报"
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description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。"
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> 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。

第五期「知行黑板报」如约和大家见面啦。

本期要点有：

- 「活钱管理」：分享一位用户的高亮想法  

- 「稳健理财」：可以用「 固收 +」替代 长期投资 中的现金吗？  

- 「 长期投资 」：周一股市大涨，全市场温度发生变化，新入资金该如何操作？  

- 「保险保障」：一件大家可能忽略，但非常重要的事  


文末惯例附上前几期「知行黑板报」的链接，供大家随时回顾。

# 一、活钱管理

![货币基金收益率走势](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/18/01EG0EFXDG5WDCWTS1NZ1N6TK5.png)

近期货币基金收益波动依旧较小，本期推荐的列表和上期一致，供大家的 **新增** 活钱选择：

![货币基金参考](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/18/01EG0EFEKK78A1Z8BYM0EE0NA4.png)

上期，我们就「活钱管理」收益率、流动性、安全性之间的重要程度排序，征集了大家的看法，得到了积极反馈。在活钱管理上，大多数人的认知和我们一致：

1. **活钱产品同质化高、收益差距小，再加上在总资产中占比较低，不需要花费太多精力** ；
2. **在收益率、流动性、安全性中，更为看重流动性和安全性** 。

此外，在大家的反馈中，有一位用户的想法特别值得高亮：

![值得高亮的想法](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/18/01EG0P0TAR0TZVFE4XFWTH2XDA.jpeg)

这位用户很好地指出了我们日常在执行「四笔钱」中存在的一些问题。在以往和大家的交流中，我们也注意到，很多人将大部分时间花在某笔钱的具体产品选择上，而丧失了整体的视角。事实上，「四笔钱」中每一笔都是不可缺少、相辅相成的。

「四笔钱」的思想，相信大家都明白，但是「明白」和「做到」之间，还有一道墙。尤其今年宏观经济环境确实不佳，也出现了很多以前难以预见的事情。 **多多复盘自己「四笔钱」的整体规划，看看是不是和想象中有差距，或许比在不同产品间比较、纠结更为重要** 。

# 二、稳健理财

![「我要稳稳的幸福收益走势」](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/18/01EG0EF876Y166YG58GX2XD2RC.png)

上周股市、债市都在横盘震荡。大家还在感慨市场索然无味的时候，这周一股市大涨，上证指数再次站上 3400 点；债市也没有拖后腿，小幅上涨。股、债的良好表现，推动了「 固收 +」的净值上涨。

「我要稳稳的幸福」周一再次创出历史新高，今年已累计上涨 5.20%。而只投资债券的纯 债基 金今年仅平均上涨 2%。例如大家熟悉的广发纯债A、易方达纯债A、博时信用债纯债A，今年的涨幅分别是 3.32%、2.09%、1.68%。可见，今年「 固收 +」产品的效果还是不错的。

上期「知行黑板报」有用户留言，询问能否把 长期投资 中的现金 仓位 购买「我要稳稳的幸福」这类稳健理财，待股市温度低、性价比高时，再把资金从稳健理财 赎回 买股票基金。

这样操作当然是可以的。稳健理财主要适合三种场景：

1. 投资期限不长（1～3年），有明确的到期日期，例如 2 年后出去旅游，3 年后换车等等；
2. 风险承受能力较低的稳健型投资者。事实上，很多人都给家里的老人购买了「我要稳稳的幸福」这类的产品；
3. 在 长期投资 中，替代 债券基金 、货币基金等中低风险产品。

上面用户咨询的问题，就属于第 3 个场景。

**在 长期投资 中，将「我要稳稳的幸福」替代 债券基金 长期持有是没有问题的** 。从历史来看，长期持有「我要稳稳的幸福」这类「 固收 +」产品的表现要好于普通的债券 指数基金 、纯 债基 金。

**但如果在替代的过程中还要随时 赎回 去买股票基金，则需要格外注意** ：

- 「我要稳稳的幸福」持有期限过短会有亏损风险。根据历史回测，持有 6 个月以内存在亏损的可能。所以保守点来看，我们都建议至少持有 1 年以上；  

- 赎回 「我要稳稳的幸福」， 赎回 款不是及时到账的，大家注意提前做好资金规划；  

- 持有期过短时 赎回 费率很高。

在了解清楚后，就可以进行替代操作了。建议大家在自己账户中一直保留一小部分现金 仓位 应对随时跟车，其余可以选择放在稳健理财里。当然，也要跟其他为了中短期目标购买的同类的产品进行隔离，把账目记清楚。

不可避免的是，这种替代操作是需要自己多操心的。

不知道大家有没有一种感觉： **稳健理财也好、 长期投资 也好，每笔钱里的具体产品是主理人从策略制定的角度在做 资产配置 ；而四笔钱从整体来看，是基于我们自己的整体账户做 资产配置** 。这种 资产配置 会随着你的年龄、财务情况、经验、能力、个性偏好等进行动态调整，没有标准答案，但自上而下俯视的视角非常关键。

# 三、 长期投资

![市场温度](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/18/01EG0JXHMAPEAG4GNTYKBGF3E7.png)

本周一，大金融板块崛起带动指数上涨，投资情绪有所提升。 宽基指数 中，从上周到今天收盘，上证 50 上涨 3.17%，表现最好。沪深 300、中证 500 分别上涨 2.23%、1.50%。今年表现强势的 创业板指 出现回调，下跌 1.78%。大盘指数表现好于中小盘指数。

行业方面也呈现结构分化，申万一级行业里，食品饮料、银行、非银金融分别上涨 5.04%、4.76% 和 4.65%，排名前三。而有色金属、休闲服务、医药生物分别下跌 3.5%、3.19% 和 2.96%，排名垫底。最近行业 轮动 效应明显。

**股市上涨，股市温度也随之上升到 52℃。跟上期相比，我们给出的 A 股 仓位 是 15%～25%，有所降低。具体指数方面， 中证红利 、中证 500 的温度分别是 35℃ 和 47℃， 估值 不高，可以平均配置** 。由于债券还没有发出买入信号，所以我们除股票外的其他 仓位 仍暂时放在货币基金中。

![全市场温度](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/18/01EG0EG3SE6EC2Q8E1ACCVDF48.png)

需要再次提醒大家，上面的参考 仓位 是针对当下要投入的新资金的。由于市场温度已经达到历史均值之上，为了控制购买成本，我们给出的参考 仓位 不高。

但这不意味着现在持仓的股票 仓位 需要卖出。很多用户是 熊市 买入，一直持有到现在，有 7～8 成 仓位 ，不用根据现在的 估值 而卖出。 **买入建议和卖出建议是不同的两套体系** 。

很多用户关心我们的 估值 是如何计算的，其实每个平台由于指数 估值 的区间不同、 估值 指标选择不同、计算 估值 时采用的指数加权方式不同等，都会存在差异。我们经过深入研究，决定自己计算数据。

**另外，一味追求精确其实没有必要。利用 估值 百分位来计算股市温度时，重要的是「模糊的正确」。温度计更像是北极星，可以指明方向，却无法精确定位** 。而且，具体 仓位 的建议除了温度计外还需要考虑一些其它因素。

解释了股市温度和参考 仓位 ，我们再来看一下投资品种。之前也有用户留言：「中证银行低估，为啥不建议买入？」

「有知有行」推崇 价值投资 ，什么是 价值投资 ？李录老师在《文明、现代化、 价值投资 与中国》中做了系统说明。其中有一段话，我们觉得很好。 **他认为 价值投资 是「以足够低的价格买入自己 能力圈 范围内的公司并长期持有，通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。」**

这句话概括了我们 长期投资 策略的核心知识。低估很重要，但寻找自己 能力圈 内、长期好的资产更重要。

所以我们在挑选好资产时，会结合我们的 能力圈 ，结合我们对各类资产的合理配置，而不是仅仅用 估值 这一个角度来衡量。目前我们关注的具体指数品种见下表。

![全市场温度](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/08/19/01EG27TGE1S0Y6739T1P3J3K6N.png)

# 四、保险保障

相对上面三笔钱，保险这笔钱的产品选择会更个性化一些。所以保险这笔钱呢，主要以唠嗑为主，每期挑个跟保险相关的话题跟大家聊一聊。

上期黑板报分享了保单管理，很多朋友表示之前确实忽略了这一点，很有帮助。

于是，本期决定聊聊 **另一件常被忽略却又很重要的事情——就诊资料管理** 。

认识的大部分人，从医院回来后，就把病历、检查报告随手一塞，一段时间后，便再也找不着了。大家都没有意识到，过往的就诊资料也有大的用处。

首先，身体情况是动态变化的。如果某项指标有异常，保存好每次检查的结果，就可以很好地观察身体的变化情况。即使没有异常，以后在做相关检查时，能提供之前的检查报告，也可以给医生的诊断做一个参考。

其次，就诊资料在投保中也能帮上忙。在投保医疗险、重疾险和寿险时，都需要进行健康告知，保险公司会问到既往的身体情况和检查结果。仅凭大脑，我们很难记全以前做过哪些检查，结果怎么样。这时，保存的就诊资料就派上了用场，可以直接根据资料来看哪些是需要告知的，哪些是不需要的。

**就诊资料用处很大，整理起来也不复杂。只要有意识地收集资料，并按照自己的就医习惯归类就好** 。需要注意的是，现在很多医院都实行电子病历，一般需要我们主动索要，医生才会给打印。大家最好在医院的时候就把这些资料收集齐全，免得再跑一趟。

如果你也忽略了这件事情，不妨开始找一下散落在各处的资料。

# 往期链接

[**第四期** ：如何按照股市温度操作？](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/38)  
[**第三期** ：关注费率，注重性价比](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/33)  
[**第二期** ： 牛市 走了吗？](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/23)  
[**第一期** ：有知亦有行，学知识也聊产品](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/16)  


### 关于四笔钱

- **活钱管理** ：打理零花钱，应对日常开支。一般建议保留 3～6 个月的工资。对于活钱，我们的投资原则是安全性高、随用随取、收益高于银行存款、少操心。
- **稳健理财** ：追求稳健增值，控制回撤。适合中短期（3 年以内）就要用到的钱，或者本身因为年龄、风险承受能力等偏好稳健产品的人。
- **长期投资** ：目标是通过 长期投资 ， 获取经济增长的红利。主要投向股票市场，股票市场周期长、波动大，我们通过持有好的资产，控制买入成本，长期坚持，期望获得比其他三笔更高的收益。
- **保险保障** ：如果我们一生顺遂，有前三笔钱就足够了。但生活中总是存在着意料之外的风险，打断我们原本设定好的计划。因此，拿出来一部分资金配置保险，为家庭财务铺好安全垫，是很有必要的。
- 四笔钱如何划分，需要结合个人的财务状况、投资目标、年龄阶段、风险承受能力等去划分。没有标准答案，适合自己的才是最好的。

本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 [《文章转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED)

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## Citation

> 「05 固收+ 能替代长期投资的现金吗？」，知行研究，有知有行，2020-08-18。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/43

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*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*