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title: "解答黑板报的常见问题"
author: "有知有行"
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date: "2020-12-22"
updated: "2020-12-22"
column: "知行黑板报"
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> 为了解答大家在使用黑板报过程中的困惑，我们汇总了一些最常询问的问题，在此一并作答。

叮咚~「知行黑板报」栏目已经上线 22 期啦，感谢大家一直以来的支持！

为了解答大家在使用黑板报过程中的困惑，我们汇总了一些最常询问的问题，在此一并作答。

本期答疑包括「知行黑板报」、「活钱管理」、「稳健理财」、「 长期投资 」和「保险保障」五个部分，你可以根据自己的需要选择性地阅读，希望可以对你有帮助。

# 知行黑板报

*问题 1：知行黑板报的作用是什么？*

投资是认知的变现，但光有「知」是不够的，还要下场实操，把手弄脏。

在「有知有行」中的「有行」，即交易功能还没上线前，为了满足大家随时会有的投资需求，我们上线了「知行黑板报」这个栏目。

这个栏目会站在客观中立的角度，不限产品的销售平台，在全市场中挑选合适的产品，和大家一起在投资的过程中感受市场。每周二晚 8 点不见不散。

*问题 2：交易什么时候上线？我该怎么交易？*

尽管大家期待了很久，但很抱歉，交易上线还需要再等一等，我们仍旧在努力中。

虽然暂时不能在我们这边交易，但大家可以通过「知行黑板报」的投资参考去其他平台操作，毕竟投资要趁早。

至于选择哪个平台，这个事情很简单也很复杂。简单的是，只要平台有基金销售牌照就可以交易。

复杂的是，平台数量太多了，要挑选哪个呢？

建议大家先去选择头部的平台，头部平台用户量多、规模大、系统稳定、服务意识更好。

倒不是说中小平台没有做得好的，只不过中小平台的挑选难度太大了。

# 活钱管理

*问题 1：每周推荐的货币基金名单可能不一样，我要跟着换吗？*

我们每周提供的货币基金优选名单，是供大家的 **新增资金** 使用的。怎么买呢？没有必要每一只货币基金都选，大家平时活钱不多，而且有偏好的平台，从名单中挑选一只购买就行。

货币基金的收益有波动是很正常的。而我们在每次筛选货币基金时，只挑选前三名，所以每一期的筛选结果可能不同。

如果你之前买的不在这次的前三名中要不要更换呢？

考虑到在调换过程中，至少会损失 1 天的收益，所以在收益差距不大的时候， **没有必要进行更换。** 我们认为，原有的货币基金收益还能排到同类前 10%，就可以不换。

为了让大家更省心，我们会对之前进入过筛选列表的货币基金进行追踪。一旦需要调换，就会及时通知大家。

*问题 2：为什么xx货币基金七日 年化收益 率比推荐名单里的高，却没有入选？*

挑选货币基金，不能只看货币基金最新的短期收益， **还需要从业绩稳定性等其他维度考察。**

七日 年化收益率 是指货币基金按照最近七天收益折合成的年收益率，只代表最近七天的表现。由于期限较短，所以容易受到短期因素的影响，例如基金集中释放收益拉高短期业绩。

以下图为例，我们对比了某只收益不稳定的货币基金和鹏华安盈宝的七日 年化收益率 。尽管这只基金的七日 年化收益率 偶尔能够超过鹏华安盈宝，但其收益波动很大，大部分时间的收益并不好。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/12/22/01ET4TRCRKZ6MMYK4AK7067PAC.png)

*问题 3：除了货币基金和银行理财，为什么不推荐一些收益率更高的产品，比如「智能存款」？*

目前，市场上存在一些看起来低风险、短期限、高收益的产品，但我们并不推荐。 **主要原因是其背后隐藏着流动性风险，以及其高收益能否持续存疑。** 比如，2020 年 12 月 15 日，工农中建交等六大行，就同时宣布停止「提前支取、靠档计息」规则的存款产品。如果在 2021 年后提前支取，将不能享受原有收益，而按照活期利率计息。

关于更多详细对比，可见： [什么样的理财产品适合「活钱管理」>>](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/129)


> 通过我们上面的介绍，我们会发现其实市场上的活钱管理产品的「原料」是类似的，比如货币基金和银行活期理财都是投资于货币市场工具，而银行存款本身就是货币市场工具。 如果要提升收益，就必须做一些别人没有做的事情，比如期限错配、相互嵌套等方式，这也会带来额外的一些代价。对于金融产品来说，每一次约束规则的修订，可能都是惊心动魄的风险事件带来的。 并且，自《资管新规》实施以来，监管层一直致力于纠正金融市场中扭曲的风险定价现象。即使未来市场上出现了一些低风险、短期限、高收益的产品，这类产品也很难长期运转下去。 **总结下来，在满足我们对活钱管理的安全性高的要求后，目前最好的选择还是货币基金和银行活期理财。**


# 稳健理财

*问题 1：为什么只推荐「我要稳稳的幸福」，有利益关系吗？还有其他产品可以选择吗？*

这两年「 固收 +」的热度愈演愈烈，银行、基金等也在抢占这块儿市场。拿公募基金来说，今年发行了很多定位于「 固收 +」的偏债混合型产品。

机构重视用户想稳健理财的需求，本身是好事。但从严选产品角度来说，需要从策略理念、逻辑、调仓建议、费率、规模天花板、主理人责任心等很多角度去考察。

对于好的产品而言，是需要做到知行合一的。 **仅仅表明策略有效是不够的，还需要较长时间的市场检验。** 对于稳健理财来说，稳健是重点。我们需要重点考察主理人控制回撤的能力，尤其是看能不能经受市场大跌的压力测试。

相比成立时间较短的产品，「我要稳稳的幸福」从 2017 年运作到现在，快 4 年了，经受住了债市、股市的不断冲击， 最大回撤 只有 2.79%。

当然，随着「 固收 +」产品越来越多，我们严选的产品池也会增加，包括一些用户提过的兴全、二鸟、交银的其他产品，这些都在我们池子中。如果有符合我们严选标准的产品出现，我们也会及时分享给大家，也欢迎大家推荐你喜欢的产品给我们。

*问题 2：买入「我要稳稳的幸福」需要 择时 吗？可以随时买吗？*

购买「我要稳稳的幸福」不需要 择时 ，只要这笔钱可投资 1～3 年，随时可以购买。

「我要稳稳的幸福」是一个严控风险的组合。跟大涨大跌的股市不一样，大家不需要 择时 去抓住一个好的入场机会，也不需要刻意把一笔钱拆散投入去分摊成本，大家要做的是尽早投入、尽早享受复利。

我们之前也做过「我要稳稳的幸福」的历史回测。从历史来看，任意阶段买入持有 9 个月以内，还是有亏损可能的。为了让大家有一个良好的收益预期和体验， **建议大家至少持有 1 年以上。**

*问题 3：为什么不同平台上的「我要稳稳的幸福」略有不同？*

「我要稳稳的幸福」自推出后，销量非常好，规模增长也很快。

规模大了以后，调仓、买卖等操作，有可能对其持有的单只基金造成冲击。针对这个问题，监管层设置了相应的比例限制。所以，「我要稳稳的幸福」在不同平台的持仓会有所差别。

但目标是一致的，都是追求稳健的收益。虽然收益有所差别，但差别较小。大家可以选择自己熟悉的平台进行购买。

*问题 4：稳健理财能替代 长期投资 的现金吗？*

可以。稳健理财主要适合三种场景：

1）投资期限不长（1～3 年），有明确的到期日期，例如 2 年后出去旅游，3 年后换车等等；  
2）风险承受能力较低的稳健型投资者。事实上，很多人都给家里的老人购买了「我要稳稳的幸福」这类的产品；  
3）在 长期投资 中，替代 债券基金 、货币基金等中低风险产品。

所以，稳健理财可以替代 长期投资 中的现金。

**在替代的过程中要面临随时 赎回 、去买其他基金的场景，需要格外注意稳健理财的亏损风险、到账时间、费率高低。**

拿「我要稳稳的幸福」举例：

1）持有「我要稳稳的幸福」期限过短会有亏损风险。根据历史回测，持有 6 个月以内存在亏损的可能。所以保守点来看，我们都建议至少持有 1 年以上；

2） 赎回 「我要稳稳的幸福」， 赎回 款不是及时到账的，大家注意提前做好资金规划；

3）持有期过短时， 赎回 费率很高。

建议大家在自己账户中一直保留一小部分现金 仓位 应对随时跟车，其余可以选择放在稳健理财里。当然，也要跟其他为了中短期目标购买的同样的产品进行隔离，把账目记清楚。

# 长期投资

「知行黑板报」里 长期投资 的参考主要针对一次性投资，定投参考在「知行温度计」的定投专区有展示。

## 一次性投资（知行黑板报）

*问题 1：参考 仓位 是什么意思？怎么用？*

黑板报的参考 仓位 是针对 长期投资 中，目前有一笔新钱需要买入的情况使用的，即针对一次性投资，而不是定投。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/12/08/01ES0ZJ25KR82C1HH7TDV4SKGE.jpg)

不构成对当下的投资建议，请阅读最新的黑板报

首先，大家需要先把四笔钱分清楚，确定好自己有多少资金可以进行 长期投资 （至少持有 5 年以上）。

**在确定这笔钱可以进行 长期投资 后，** 将这笔钱平均分为 100 份，记住自己每份的金额。比如 20 万，一份就是 2000 元。然后，在我们最新黑板报中会给出一个参考比例与具体持仓，直接按照具体持仓买入即可。

在买入后，我们怎么知道后续该怎么操作呢？

很简单，在买入以后，继续关注黑板报，我们会给出每期最新操作。

**如果你漏看了某几期黑板报，也可以直接参考新一期的具体持仓。** 假如你的持仓份数低于最新建议，可以逐步加仓；假如你的持仓份数高于最新建议，则不需要进行操作。

*问题 2：我又有新的一笔钱想放到 长期投资 里，该怎么办？*

其实，我们只要假想之前并没有进行任何投资，这件事是不是变得很简单？

**我们只需要把这笔新的钱，按照当期黑板报的持仓建议，直接买入就好。** 日后等交易上线，我们就会给出跟车信号、资产计算等功能，那时就便利多了。

*问题 3：股市温度是怎么算的？为什么和其他平台的不一样？*

很多用户关心我们的 估值 是如何计算的，其实 **每个平台由于指数 估值 的区间不同、 估值 指标选择不同、计算 估值 时采用的指数加权方式不同等，都会存在差异。** 我们经过深入研究，决定自己计算数据。

更详细的计算介绍，可以参考这篇文章： [和你聊聊「股市温度计」幕后的事 >>](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/172)

另外，一味追求精确，其实没有必要。利用 估值 百分位来计算股市温度时，重要的是「模糊的正确」。 **温度计更像是北极星，可以指明方向，却无法精确定位。**

*问题 4：股市温度和 长期投资 的参考 仓位 是怎么对应的？*

我们的 仓位 配置逻辑本质上是基于 **低温高 仓位 ，高温低 仓位** 这种逆向投资方式，将大家的买入成本控制在一个比较合理的位置，避免追涨杀跌。

同时，我们希望大家能够长期坚持下去，因此，我们会把 **波动率 尽量控制在 15% 以内。** 波动率 的约束会限制 仓位 的范围，所以，我们的股票 仓位 最高不会超过 88%。

基于以上的温度区间和最高 仓位 的设定，我们在可建仓的温度区域， *根据每个温度档位进行相应调整。*

以上就是我们的温度和相应 仓位 确定的方式。

*问题 5：为什么目前xx指数的 估值 很低，却没有推荐买入？*

大家都知道，「有知有行」推崇 价值投资 ，什么是 价值投资 ？投资人李录在《文明、现代化、 价值投资 与中国》中做了系统说明。其中有一段话，我们觉得很好。 **他认为 价值投资 是「以足够低的价格买入自己 能力圈 范围内的公司并长期持有，通过公司本身内在价值的增长以及价格对价值的回归取得长期、良好、可靠的回报。」**

这句话概括了我们 长期投资 策略的核心知识。低估很重要，但寻找自己 能力圈 内、长期好的资产更重要。

所以我们在挑选好资产时，会结合我们的 能力圈 ，结合我们对各类资产的合理配置，而不是仅仅从 估值 这一个角度来衡量。

目前，我们关注的具体指数品种有： 沪深300 、 中证500 、 上证50 、 全指信息 、 中证养老 、 中证消费 、 全指医药 、 创业板指 、 中证红利 。

*问题 6： 指数基金 是根据什么标准选出来的？为什么不推荐场内基金、增强型 指数基金 ？*

目前，在 长期投资 的建议中，我们选择了适合大多数人的场外被动 指数基金 ，主要考虑到的是 **基金规模、费率、基金公司管理实力、购买的便利程度等因素。**

有些人想买场内基金，其实也是可以的，场内购买场外购买取决于你自己。

对于很多人来说，不想花费太多精力，场外购买更方便，尤其是定投，会更便利，简单设置一次，就会定期扣款购买，不用开立股票账户，不用经常面对市场涨跌带来的情绪干扰，有助于保持一个良好的心态。

但如果你本身就偏好场内交易，能抵抗涨跌的考验，那么场内操作也是可以的，场内的交易费用会更低一些。

*问题 7： 长期投资 会有更多种类资产的投资建议吗？比如港股、美股、商品等。*

在研究过程中，毕竟每个市场、每个品种的投资门槛都挺高的，需要花费时间深入研究。

*问题 8：我可以购买 主动基金 吗？*

**长期投资 的理念是：好资产 + 好价格 + 长期持有。**

好的 主动基金 是不是好资产呢？当然是。 主动基金 是基金经理在全市场优选好公司，好的 主动基金 说明基金经理在中长期的优选能力还是不错的，能够在当前 A股 的市场环境下获得 超额收益 。所以，好的 主动基金 当然是好资产。

只不过，找到好的基金经理、好的 主动基金 ，是需要花费比 指数基金 更多心力的。同时，投资者在长期持有过程中，还要操心基金经理变更带来的产品替换等问题。这就要涉及到投资者的 能力圈 扩展问题以及想不想在这方面操心了。

*问题 9： 长期投资 中基金的 分红 方式应该选择什么？*

按照历史数据来看， A股 的周期呈现一个牛短熊长的特征。所以，在 长期投资 中，大部分时间我们其实都在积累筹码，等待机会。假如进行现金 分红 的话，反而减少了我们在低位积累的筹码，所以我们应该选择红利再投资的 分红 方式。

## 定投参考（知行温度计）

我们在有知有行 App 首页的「温度计」，上线了定投专区。和黑板报里的 长期投资 建议一样，定投的建议也是根据「股市温度计」的温度给出的。

详细介绍，可以参见：  
[一份简单的定投策略 >>](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/249)  
[关于「温度计」的答疑>>](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/455)

# 保险保障

*问题 1：暂时没那么多钱「一步到位」，从哪个险种开始配置比较好？*

有人说，虽然知道保险很重要，也知道自己的保障还不完善，但现阶段还是希望能将更多资金用于投资增值，很难一次性拿出那么多钱「一步到位」的配置保险。

这个问题可以从选择险种入手。

一说买保险，很多人第一反应是重疾险，毕竟高昂的医疗费用让我们想想都头疼。

但其实重疾险的实际作用会跟我们的想象有一定偏差。首先，重疾险的每一个病种都有明确的定义，并不是得了我们认为的「大病」都可以理赔。其次，重疾险的理赔方式是一笔赔付相应的保额，这笔钱可能超出我们的治疗费用，也可能不够。

从功能性的角度出发，重疾险的功能更侧重于覆盖罹患重疾期间的其他支出，补足收入上的缺口。

**如果不想将太多钱花在保险上，医疗险和意外险就显得格外友好。**

医疗险可以报销合理的治疗费用，意外险可以应对意外风险带来的支出。这两个险种的保费都不贵，几百块钱就可以将疾病风险、意外风险带来的支出控制在可控范围内，说不上完善，却是性价比很高的选择。

*问题 2：保险的条款很多，很复杂，对于普通人来说需要系统地学习吗？*

这个问题可以拆解为两部分：

1）保险的条款很多，很复杂；  
2）保险条款对于普通人来说需要系统地学习吗？

先说第一部分， **保险合同确实厚厚一本，但并不需要我们逐条理解吃透，关键是搞清楚哪些需要重点关注，哪些粗略了解就可以。** 其实，在保险合同的阅读指引中，已经标明哪些是需要重点阅读的。

以某医疗险举例，保险公司列出了「投保人拥有的重要权益」和「投保人需要特别注意的事项」这两部分，相当于给我们划了重点。照着这个顺序去看，我们就能知道保险公司保障什么，不保障什么，投保和理赔需要我们做什么。其他的内容，我们大概了解就好。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/12/22/01ET4X09WBMMPR3PDT1M54AY3N.png) ​ 而且保险合同的结构是类似的，可以从感兴趣的险种开始，看懂了一个产品，其他产品也就不难理解了。

再说第二部分，保险条款对于普通人来说需要系统地学习吗？

保险作为需要我们长期持有的产品，在投保前系统性地学习一些基础知识还是很有必要的。不过，保险知识与保险条款并不能划等号，在学习的过程中，更重要的是审视自身的需求，了解保险如何满足自己的需求，如何解决实际碰到的问题。保险条款只是这其中的一部分，如果时间、精力有限，还是建议抓大放小，不用在条款上过于纠结。

*问题 3：投保前该体检吗?*

**如果不是核保需要，不用为了投保特地去体检。**

健康告知虽然重要，但它是针对目前以及既往身体情况的询问。所以，如果不涉及健康告知，是不需要特意去体检的。万一体检发现有异常，就有可能影响未来投保，那就得不偿失了。

如果涉及健康告知，线上投保和线下投保的处理方式会有所不同。

线上投保要根据具体异常情况看是否自行复查，方便保险公司核保。之前遇到过有的人觉得一项一项去复查很麻烦，所以选择体检这种比较省事的方式。这种情况的话，了解清楚专项复查和全面体检的利弊，自己选择就好。

线下投保的话会更方便一些，保险公司可能会直接开具体检项目清单，然后依据体检结果来进行核保。

所以，如果不是核保需要，不用为了投保特地去体检。如果打算投保，可以先延迟一下自己的体检计划。

以上就是本期黑板报答疑，如果你还有其他问题，欢迎留言提问。

本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 [《文章转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。

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## Citation

> 「解答黑板报的常见问题」，有知有行，有知有行，2020-12-22。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/462

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*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*