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title: "从相关性的角度谈资产配置"
author: "ETF拯救世界"
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date: "2021-04-21"
updated: "2021-04-21"
description: "为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？"
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site: "有知有行"
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> 为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？

## 一、为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？（2020-12-25）

很多人根本就没想明白组合和投资到底是怎么回事。

为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？当然有很多原因，其中有一条：

*当你的组合中其它品种都涨幅很大，而你手里依然有可投资资金的时候，那些没涨的品种才是最珍贵的。*

有了它们，你手里的钱才有机会在其它品种不便宜的时候依然买到便宜货。

那么，为什么你有机会买便宜货呢？因为这个品种现在不受欢迎。如果人人都喜欢，就像消费、医药、环保……你何德何能买到便宜货？你想买？可以，追去啊。我们都赚了几十个点了，你来接盘啊。

你之所以有机会买便宜货，就因为它们没人买。没人买就一定差吗？就一定赚不到钱吗？

你的组合中其它品种正在汹涌澎湃地涨，在创新高，而你把减持的钱用来买还没涨的品种。未来你已经减持的、涨得好的品种变差了，而你低位加仓的品种又涨了，那么你的资产不就是永远都在不断上涨吗？

好嘛，你只想买了就涨，感情股市是你家开的啊？你问问这里的几十万朋友，那些一起经历大起大落的老朋友，谁不是买了就套，一套几年才赚了那么多的？跟车的朋友已经赚了 10 位数的人民币了，不都是这么来的？

想不明白就来玩，心可真大啊。我伺候不了，真的。 熊市 再来找我吧，现在我帮不上你什么忙了。

原文发表于微博：《 [为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？](https://weibo.com/5687069307/JA4MVvNMf?from=page_1005055687069307_profile&wvr=6&mod=weibotime&type=comment) 》

## 二、如何从相关性的角度配置指数？（2015-09-22）

好久没上干货了，每次发条段子，一刷新，关注的朋友啪啪地减少。

感觉不会再爱了。

好吧，放点干货。

昨天看到有朋友留言，说定投 6 年居然还是亏的。这个太有可能了，原因有二。

1. 选的指数太差。 中证500 、800、深综、医药等一大批指数 6 月已经远远超过 2007 年最高点一倍以上了，上证现在还在 3000 点晃悠。这么定投，能不赔吗？
2. 策略太差。不管高低一个劲的买。这样也不行啊。6 月份全市场 PE 72 倍，全市场 PB 7 倍以上，您还投？

之前的帖子一直在跟朋友们强调的是「 择时 」的问题，那么，今天这个帖子就帮朋友们解决另一个问题：如何选指数。

时间紧急，不多说了。只是非常简单的讲，另外送大家一张宝图，大家自取。

第一，不要因为过去几年某指数涨的好就全力买它。

朋友们，风水轮流转，今年到谁家？均值回归不仅是板块内部 估值 的均值回归，还有各板块之间的均值回归。13 年中小创好，14 年谁好？14 年 50、180 好，15 年谁好？

第二，尽量配齐各规模指数。

大的、中的、小的。尽量都买。再配置几个看好的行业，今后 牛市 不管谁涨您都赚钱。

最关键是，你买的东西，相关性要越小越好。

那么，问题来了，各指数之间的相关性是怎样的？

神图一张送给各位——过去十年各指数相关性分析。1 为完全相关，数字越低则代表越不相关。颜色越浅，相关性越低。反之越高。

各位可以自行研究。

祝大家财源广进，这么好的图你不转中午能吃得下去吗……

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/04/20/01F3QZEBWSKXW8G5KZA7ZRCN6R.png)

原文发表于雪球：《 [干货：如何从相关性的角度选指数？](https://xueqiu.com/4776750571/56782264) 》

## 三、把资产合理配置到相关系数很低的各项资产中（2014-03-24）

从大的方面来讲， 资产配置 的重点，就是把资产合理配置到相关系数很低的各项资产中。相关系数低，也就是说某项资产暴涨暴跌，并不会引起另一项资产发生相同方向的波动。购买这样的组合，好处是可以平滑收益，再配合定期资产 再平衡 ，战胜市场也就并非难事了。

接下来是干货：

以现在 A股 交易所可以买到的，典型的 ETF 相关系数（2006～2014）是：

- 黄金与创业相关 -0.923223
- 50与创业相关 -0.09930499
- 黄金与标普相关 0.021293227
- 300与创业相关 0.309502235
- 50与标普相关 0.403761417
- 300与标普相关 0.416377167
- 180与标普相关 0.431461185
- 50与黄金相关 0.514428537
- 300与黄金相关 0.523038934
- 恒生与标普相关 0.727735612
- 50与恒生相关 0.828395187
- 50与医药相关 0.839089138
- 50与中小相关 0.859452556
- 300与恒生相关 0.864714156
- 标普与创业相关 0.86700913
- 500与创业相关 0.871660903
- 50与500相关 0.89386278
- 中小与创业相关 0.908135136
- 50与商品相关 0.931477588
- 300与医药相关 0.942923608
- 50与100相关 0.946825397
- 300与中小相关 0.955564776
- 50与300相关 0.967530188
- 300与消费相关 0.968522523
- 300与500相关 0.974063285
- 50与180相关 0.977588464
- 50与消费相关 0.98143592
- 180与100相关 0.99011996

0 代表完全不相关，1 代表完全相关。那么构建合理的，全部以 ETF 为标的的一个组合，个人的建议是：

- 债类：30%
- 上证50 ：25%
- 标普500 ETF：15%
- 黄金ETF：10%
- 恒生ETF：10%（或 7.5%）
- 医药ETF：5% （或 7.5%）
- 创业ETF：5%

这个组合可以试着慢慢建立起来。不需要一次到位建立好。比如创业 ETF，现在直接买 5% 稍微有点不理智。可以先买 0.5%，等跌了就正好慢慢补上去。各项资产所占比重也非一成不变，可以适当调整。 比如 2012 年 11 月底，当时创业板 PE 是 27 倍，就可以调整到 10%。

另外，组合建立完毕后，定期——比如半年、一年重新平衡一下。卖掉涨幅大的，买入跌的多的。

大家可以模拟一下，按照上面的组合，这些年的收益率还是比较令人满意的。

原文发表于雪球：《 [把资产合理配置到相关系数很低的各项资产中](https://xueqiu.com/4776750571/28380907) 》

## 四、策略回测看起来美，适合你的更重要（2018-12-19）

很多策略回测看起来很美，但即使它未来还是会很美，也依然有可能不适合你。

比如，对于 指数基金 ，越低买得越多。到最后甚至每次比一开始买的多 4、5 倍。

这不废话吗，肯定未来收益率好啊。

但是，你要知道，回归到现实，你能否这样做？你有没有资金实力在 熊市 中实现几倍于一开始的买入？ 如果没有，再美的策略对你也无用。

资产配置 难就难在这里。你怎么知道未来会跌而开始只买很少？你怎么知道要跌好多年，而把资金分配到这些年中？这才是硬核所在。

所以，如何应用一些看起来很美的策略，需要你好好审视自己，以及策略本身。看看怎么才能把它融入到自己的体系中。

原文发表于微博：《 [策略回测看起来美，适合你的更重要](https://weibo.com/5687069307/H7VrY7CMT?from=from_parent_mindnote&wvr=6&mod=weibotime&type=comment) 》

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## Citation

> 「从相关性的角度谈资产配置」，ETF拯救世界，有知有行，2021-04-21。
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