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title: "心态与思维模式的重要性"
author: "ETF拯救世界"
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date: "2021-05-04"
updated: "2021-05-04"
description: "为何愿意把投资心得写出来免费给大家看，又愿意做个包赚的计划送给别人？"
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> 为何愿意把投资心得写出来免费给大家看，又愿意做个包赚的计划送给别人？

心理因素对金融投资的重要性往往被很多人低估。所谓贪婪和恐惧，只是最简单的概括而已。如何在错综复杂的形势下，持续保持冷静和理性的心态，其实未必那么容易。

这一篇的东西其实很难选。因为在每一个阶段，我都会根据当时的情况适时写一些帮助读者调整心态，让读者心理平静的东西。很多东西你当时看会更加有效。但是时过境迁，你不在那个环境下，也体会不到当时的感受。

另外，由于这一类文章特别多，选起来也不容易。所以大致选了几篇，先凑合看。好在之后会把绝大多数都重新发布，到时候就有时间慢慢展开。

## 一、思维方式决定你的财富


> 2010 年 05 月 26 日～2011 年 04 月 28 日首发于网易博客。


### 1. 穷人与富人的不同思维（2010-05-26）

每年收益一次的是高管，每月都有收益的是员工，每天都有收益的是卖菜的，干活就有收益的是零工。

收益的大小与机会的多少成反比，与结算周期成正比。每天都有的机会收益一定很小，遍地都是的机会是留给收破烂的。越大的资金，越高的收益，它们的机会其实不多。找到了或等到了那样的机会，它们其实只出动一次，眼花缭乱，到处都是机会，市场上充斥着喧哗与骚动，在其中大呼小叫汗流浃背的身影，都是散户。越到高处，小资金的机会越多，大资金已经在结算；越到低处，小资金找不到机会（因为没有今天买进明天入帐的），才是大资金的机会，它的收益日在很远的地方。

穷人和富人最根本的区别是，穷人每天都在找机会，一天没有收益他就会惶然不安，他最幸福的日子就是每天都能进点，所谓的细水常流。而富人知道，机会其实并不多。从时间上不多，所以经常要等；从空间上也不多，所以要耐心寻找。要想有富人的心态，先改变内心的结算周期，不要为每天都有的小收益沾沾自喜，不要为找不到小收益惴惴不安。

穷人之所以穷，是因为小钱来得很快。因为总是能够很快地来点小钱，所以总是没有大钱。穷人眼尖手快，所以经常表现出聪明，尽管很小；富人动作迟缓，经常显得笨拙，事后才知道那是若愚。穷人不吃小亏，经常占些小便宜；富人经常吃些小亏，占的都是大便宜。

### 2. 只渡有缘人（2011-04-28）

总有人问我，为何愿意把投资心得写出来免费给大家看，又愿意做个包赚的计划送给别人？

其实我没跟任何人说过，因为我自私。

这一切其实都是为了我自己。

因为我相信因果报应，天道轮回。所以我尽量多做些力所能及的好事，不做坏事。因为我亲见过家产数百万在股市上变得一贫如洗，所以深知财富的消失对人的打击会多么大，如果能够尽量帮助大家，我也算做了好事。

在投资方面，我有些心得，经过实践也有些收获，所以愿意把这些心得写出来，或者直接说给别人听。我不怕别人赚得比我多。有些看这个博客的网友，又或者是我的几个朋友，资产都多过我 10 倍。这样的基数在资本市场上赚得一定比我多。别人赚得多我很开心：我的德又多积了一些，何乐而不为？

但，我渐渐发现，在资本市场上，并非每个人都有缘，也并非每个人都得慧根。

一些在我看来简单、明了的理念，一些放之四海而皆准的思维，在有些人那里就是无法被接受。是智商还是情商？我想可能都不是，计之一字曰：缘。

其实，有些人注定与股市获利无缘，无论你如何苦口婆心。

刻苦、努力、学习、耐心、冷静、专注和逆向，这些在资本市场最可贵的品质，这些人一样都没有；

贪婪、一夜暴富、不学习、执拗、恐惧、激动，一样都不缺。

所以，我做了一个决定：

希望那些积极努力，并愿意在资本市场的大潮中创造财富的好朋友们继续和我理性探讨；

同时，为了节省人生本就不多的时间和精力，在这里祝另一些朋友好运。

盈亏自有天注定。帮得了则帮，帮不了是命。我不再逆天。

从此，只渡有缘人。

### E大点评：

*思维的重要性被很多人忽视。面对同样的事物，你有什么样的思维模式，很大程度上决定了你的结果。另外，在我的世界观中，缘分是非常重要的一件事。所以很多东西，尤其是与人有关的东西，我不会去强求。缘分到了，自然就好了。这样的思维，也体现在我与各位，以及与投资品种的关系上：有缘的时候珍惜，缘尽的时候彼此放手，各生欢喜。想来万事万物无非如此。*

## 二、散户思维的投资者是暴涨暴跌的根源


> 2012 年 02 月 19 日～2013 年 01 月 16 日、23 日首发于网易博客。


### 1. 中国股市问题之一是散户太多（2012-02-19）

散户太多有什么问题？

散户会在下跌过程中不断抄底。有个貌似利好的东西出来就高喊 牛市 来了；如果继续跌，他们就坚定持仓。看着手里的股票跌 30%、50%、70%。然后大骂中国股市有这样那样的问题。

散户也会在上涨过程中不断卖出。而且是稍微赚一点就拿不住了。先「锁定利润」再说。然后呢？然后在更高的地方接回来。就这样，手里的股票成本价永远离现价很近。一旦趋势转变就会亏损。真亏损了，就持有。回到循环的第一阶段。

也就是说，散户太多导致了 熊市 跌得慢、深，上涨的时候涨不动，也就是牛短熊长。这一波上涨，境外股市表现好的底部上来已经超过 40%，我们只有可怜的 10%。

今天降存准，去看看新闻评论或者股票论坛。满篇都在说「高开低走」「逢高出货」「大好的跑路机会」。他们就是这么奇怪， 熊市 里天天盼着上涨天天猜底，上涨开始后他们又觉得还没跌够继续空仓或随时跑路。

无奈。下轮 熊市 ，加仓境外市场是个好主意。当然，什么时候可以再回 熊市 就不知道了。

### 2. 上周交易户数、持仓户数简评（2013-01-16）

上周交易户数 1110.49 万；持仓帐户 5492 万。

交易户数继续攀升。已从 11 月最低 562 万翻番。说明什么？说明几百万散户热情的回来了。现在距离去年最高 1363 万已经不是很远，已经离开低温区域。距离 2011 年的 1910 万，2010 年 11 月的 2700 万还有距离，还没到高温热烧区域。散户们，加油啊。

持仓帐户继续下降。小散们越跑越快，套了几年终于有机会少亏点了，此时不跑更待何时？12 月初以来，67 万账户 清仓 。持仓账户数量已降至 2010 年的水平。要知道，这些年开户数可是多了 1000 万户。

这说明什么呢？我唯一的希望，就是这些伤透了心的投资者不要回来了。第一，他们没有坚定的信念，这些人存在只会加大指数上行的难度。第二，他们再回来只会以更高的价格买回，我不希望看到他们这样一轮轮的被割韭菜……走了就走了吧，股市真不是一般小散的游乐场。

图不放了。

### 3. 上周交易户数、持仓户数简评（2013-01-23）

上周交易户数再创一年多新高，达到1260万户。一个多月前的562万户似成梦境，短炒散户渐趋不理智。短期调整似乎不可避免。

持仓账户又降 7 万至 5485 万户。总持仓比例降至 32.59%，创历史新低。不过减速开始降低，不坚定的人跑得差不多了。他们什么时候会追回来？由我几年的经验，不管是牛股还是 牛市 ，散户一定是越涨越跑。所以你去看大牛股，股东人数一定非常少。但他们会在开始跌的时候买，然后下跌过程中死死拿住，所以你看大熊股股东人数一定很多。

当一只股票从 1 块涨到 100，大多数人很少敢追。或者追了赚 1块 2 块就跑。到了 100 他觉得特危险。但奇怪的是，如果从 100 跌到 90、80，他觉得就很安全。即使当初 20 他都觉得危险，但这时候 80、90 都觉得安全。因为到过 100，80 就是便宜了。所以你懂了，为什么大多数人会赔钱。

从 12 月初至今，有 100 万账户 清仓 。注意，不是减仓，是 清仓 。如果算上这一个多月新开账户 70 万户，大致有100-150万账户 清仓 。

我也不知道怎么评论了。

### E大点评：

*有散户思维的未必是散户。掌控数十亿的机构有可能是散户思维，只有几万块的小投资者也许是机构思维。散户思维的人多，就容易导致暴涨暴跌。因为明明已经很便宜了，还要不停的被吓得卖出。已经很贵的时候，依然闭着眼睛冲进来。对我们来说，当然也是好事，波动大了，收益也会更好。*

## 三、认清你自己的优势与劣势，保住你的财富


> 2015 年 07 月 10 日首发于雪球  
原文标题：分级战役进入完美收官阶段，着手准备下一场硬仗


6 月份，提出的三大战役中，第一阶段「辽沈」已经接近收官。分级A不仅在大崩盘的局面下保住了本金，更是在一个月内大幅超越 25% 的收益目标，达到了 30% 以上。后面还有几块小鲜肉也吃的话，35% 问题不大。

完美。

第二阶段，我们要进入的淮海战役，将是极其漫长，同时考验人性的阶段。

按照以往经验，如果市场继续暴跌，ETF 仓位 将很快建立起来。但是，在大概率的茫茫阴跌中，整个组合的建立甚至需要两到三年才会真正完成。在这个过程中，所有意志不坚定，妄图在资本市场快速致富的投机者，都会被无情地血洗。

这，就是我对第二大战役的前瞻。

下面，再说几句「假大空」（某网友评价）的话。

### 壹：我们不是狼，我们是装备精良武器的猎人

一个月前，在某个警示风险的文章后面，有朋友评论，「你根本不适合在资本市场玩，你这样懦弱的羊，毫无狼性，终将被消灭」。

然而一个月后，我们不仅没有被消灭，竟越发地生机勃勃、茁壮成长了。

在资本市场上，胸口写个勇字就冲下去是没有用的。做狼有什么好？现在真实世界中野生的狼已经快被消灭光了。

要做，就做一个理性、专业、装备精良、富有耐心的好猎人。安安静静躲在草丛中，看着无数猎物在眼前跑来跑去依然不动声色。对准那个最肥美的目标，瞄准，等待，等待，再等待……然后，一击必中。

在等待的过程中，机会损失几个并没什么大不了。世界上最不缺机会的地方就是资本市场。你再听到谁说，错过了这次机会人生就完了，马上离他远一点。你要做的是不被野兽吃掉，同时，将猎物拿回家。记住这个，就够了。

### 贰：认识你的优势和劣势

资本市场是个生态状况异常复杂的生态圈。请你脱离本我的限制，客观审视自己在资本市场到底是处在哪一层：

第一层：国家

如果说一个赌场上，有人只赚不赔的话，那就只能是开赌场的人。

在资本市场的生态圈中，国家是最顶层的。它没有成本的从资本市场攫取各种税费，为自己的亲儿子各种融资。它不会亏，只会赚。

你，显然不在这一层。

第二层：企业

一家企业辛辛苦苦创业数十载，企业家用聪明与智慧，抑或是各种不可告人的手段，拿到了上市资格。它从资本市场获取收益是正当且不可指责的。IPO 拿一轮先不说，今年前五个月，5000 多亿产业资本将手中的筹码交给了愿意接盘的人，他们错了吗？他们当然没有错。当他们意识到，自己经营一百年也不会拿到这么多收益时，任何理性的人都会走。

你，大概率不在这一层。

第三层：券商

这个就不说了，给赌场跑腿的小弟。您一买一卖它都要从中抽佣。这部分业务，也是稳赚不赔。

你，不在这一层。

第四层：专业机构

公募、私募、保险、汇金、券商自营……无数「大大小小」的机构在这个生态圈中猎食。他们拥有的资源是你根本无法想象的。最简单的一个例子：本人以一个普普通通 985 毕业的经济专业本科生的智商，再加一套年收费几万块的数据库，就能抄底逃顶 10 年不赔资产翻十几倍，您想想专业机构的各种消息，各种武器会有多么可怕？哦，很可能，你根本想象不出他们的武器都长什么样子。

你，应该也不在这一层。

第五层：普通投资者中的大智慧

总有人说，证券市场是 1 赚 2 平 7 赔。在这一赚的人中，精英人物何其多！这些真正拥有大智慧的人，理性、客观、果断、耐心、讲究纪律。他们用常人不能想象的自律与努力，铸就了非凡的财富大厦。他们的收益，甚至远远超过第三层的专业机构！

你当然听说过这些人的存在，你也幻想自己成为他们中的一员。这很好，但请注意他们付出的辛酸，以及他们脚下的千层白骨——所谓一将功成万骨枯。

你，可能在这一环。

第六层：终将灰飞烟灭的绝大多数

为整个生态圈贡献养分的，就是这群人了。他们为国家交印花税，为企业家提供套现资金，为券商掏佣金，为机构贡献利润，为大智慧们供氧。

他们追涨、杀跌、贪婪、恐惧、跟风、盲目、人云亦云、没有独立思考精神、没有批判精神、不研究、不读史、没有耐心……

大概率的，你，在这里。

认识你的优势和劣势，好好考虑怎么才能在这个充满危机的市场中保住你的财富。

朋友，真相总是残酷的。你当然也可以继续在评论里骂我，我不会删帖。

历史终将证明一切。

### E大点评：

*2015 年这篇文章一开始，我提出如果暴跌，将很快见底。如果阴跌，则会在 2～3 年以上才有可能见底。由于各种因素的干预，最终市场选择了后一种可能。这篇文章的后半部分，体现了我的一些思考，即，资本市场是一个生态链，对我们来说，最重要的是认清自己在什么位置，怎么才能赚到属于自己的钱。非常重要。*

## 四、有价值的东西总是不引人注意 & 我们就是没耐心


> 2015 年 08 月 16 日首发于雪球。


其实有些感慨，也觉得挺有意思。

2012 年 11 月 28 日，在雪球写了第一篇文章。让我产生动笔冲动的原因是，从 估值 看，当天进入了 4 年一遇的大底区域，谁想到，事后看，那天真的是中小板和创业板的大底。也是中国股市这轮大 牛市 的新起点。

但这篇东西，一直到 2013 年 3 月，也没有一个人回复。在 2013 年 3 月，一共十几位朋友做了回复。

接下来，是 2014 年 3 月，又有一位朋友回复。

再后面，就到了今年 5 月，回复量暴增。为什么？因为大家发现，那真是个大底，真是个 牛市 的起点。

时间到了 2015 年 6 月，那篇我们正在创造历史的帖子，用各种数据表明，我们处在一个不折不扣的冲破历史 估值 极限的恐怖大顶。事实上，大多数看到这篇东西的人是不相信的，从评论中可以看出来。

这两个月发生的事，不必多说。风云突变，血流成河。这时候再回去看那篇东西，大家又发现是有道理的

我觉得有意思的是，很多事情，真的需要时间去验证。谁是谁非，不必争个你死我活，打个天翻地覆。

大多数人不在意的，也许才是真理。大多数人不相信的，也许注定发生。

*市场先生 正在笑眯眯地看着我们，准备奖给我们的理性一颗糖，或是给我们的冲动来一顿板子。*

我们需要的，只是耐心等待。

你以为就这么简单？少年，你再次图样（too young）了。

耐心很难，对大多数人来说，长期持有只能是因为被套了。想让大多数人等待低估买入，然后等待高估卖出。几年也操作不了一次，这个太难了。

买了就想赚钱，赚了就想卖。最好买了就封 涨停板 ，最好三个月翻番，一年十倍。

这并不怪他们，我们人类就是如此，这是我们的天性。

比如嗑瓜子。2 秒钟就可以完成一个即时性的正反馈。所以这个活动可以持续一个、两个小时。还比如打网络游戏、玩麻将、打篮球、躺在床上看美剧……

为什么减肥、健身、学习、看书、主动性的长期持股如此困难？因为没有短期反馈。所有这些我们都知道是有好处的，但因为要很久很久才会看到效果，所以，绝大多数人，坚持不下去。

所以啊，还是那句话，道理都懂，就是做不到。

不过我想，做不到也就做不到了。但道理你得先懂了，是吧。

祝各位周末愉快。

### E大点评：

*很多年前，我会经常想，为什么 XXX 那样的人可以这样有名？只要观察一段时间明明就可以知道是投资水平极差的人啊，为什么还被大众追捧。而为什么有一些很有才华的人默默无闻？几年后回头看，当初很多盛极一时的人已经默默无闻。好的东西，经过时间检验，再加上一定的机会，终将被认可。*

## 五、网上的东西 80% 都是噪音，我们要远离 & 投资也要讲节奏


> 2015 年 06 月、11 月首发于雪球


### 1. 噪音太多（2015-06-25）

以前社交网络不发达，有很多事不明白为什么。

拿上个 牛市 ，2007 年说吧。

跟这次一样，1000 多点进场的本踏空侠早早离场了。5000 点不到，4800 左右基本上也卖得 7788 了。然后当然是一路到 6100。

之后的剧情当然每个人都知道，1600。

而我非常疑惑的一点是，大家为什么不在 2008 年跌到 5000、4000 出来呢？已经很明显的 熊市 了啊。看 MACD、BBI 全都走坏了，为什么不出来？

来雪球这一段时间，大概心里有了一些答案。

之前发过几次 估值 太贵，超越以往任何一次，太危险了等帖子。大部分回帖分两种，一种是「呵呵，xx，交易所公布的 PE 只有 20 倍，你瞎了」。一种是「没错是很贵，但 牛市 我要顺势而为，走坏了我就撤」。

第一种不评价，第二种，我想，真的跌了，很少有人能下定决心出来。一个是因为账面毕竟盈利减少那么多，无法接受。第二个，看看新闻和雪球热帖就知道了。

「大 牛市 还没结束，正常调整，挑战 8000 点！」「金三x低估，带领大盘上攻一万点！」

是啊，明明还能涨 100%，怎么会出来呢。

然后大部分人都很紧张，虽然有很多人打气大盘还要涨。但毕竟账面利润一天天减少，有人开始吃不香，有人开始睡不着。

但其实，投资真的有那么复杂吗？想办法让他简单一点好不好？

找个历史 估值 中枢，高了就卖点，低了就买点。越高越卖，越低越买。看好 大盘股 就买 大盘股 指数，看好小盘股就买小盘股指数。看好医药就买医药指数，消费就消费指数。

股票短期是投票机，长期是称重机。短期有心理因素、资金因素的影响。而长期无外乎价值。跌的时候你多买点，不要怕 熊市 ，越长越好，你能买的更多。无非是时间嘛，给点耐心。

到了 牛市 ，人声鼎沸，别人说什么，大部分时间是噪音（也许是绝大部分时间）。如果你做的跟大部分人一样，那你的收益也就跟大部分人一样。跟大多数人一样是什么下场，其实不必多说。股市，可不是一个合群就能玩好的地方。

勤劳勇敢做投资收益并不一定好。你试试慢慢播种，慢慢等待，慢慢收获。深藏过冬，春天到了，再开始下一轮播种，会不会好些？

让投资简单起来，别浪费太多精力在上面。

毕竟除了赚钱，还有诗和远方。

### 2. 有这么几类人不买指数（2015-09-25）

除了选股票特别牛的朋友：

对于不进行指数投资的人，我认为分几类：

首先是不知道还可以买指数的，是为不知；

其次是知道，但觉得指数慢，不刺激，不知 道指 数 10 年可以涨 20 倍的（比如 000991 ），是为不智；

第三是知 道指 数 10 年涨 20 倍，但依然看不上，觉得自己可以每年翻番的，是为股神。

据传，全世界的绝大多数资本市场都是机构为主，只有一个地方是股神为主要交易群体，无数人在那里实现了财务自由。

### 3. 投资的节奏（2015-11-24）

投资这件事，跟说话、写东西、跳舞、踢球……其实是一样的。想要做得好，都要讲一个节奏。

写东西的节奏，是起承转合，是微风拂过的细腻，是暴雨倾盆的酣畅淋漓。

踢球的节奏，是慢悠悠钢筋混凝土防守下一脚惊世骇俗的直传，穿透对方层层防线，整支队伍瞬间提速一击致命。

投资也是一样。

首先， *要具备阅读比赛的能力。* 读懂了投资这场战役中，现在的全局状态是什么样的。

继而， *根据整体状况调整自己的节奏。* 是先稳固防守顶住对方气势如虹水银泻地的攻击？还是利用优势中路突破或者两翼齐飞与对方精彩对攻？

很多人站在股市这个战场上，抬头看看一片迷雾，低头想想不明所以。看着旁边的人赚钱，狠狠心拿出毛笔在胸口写个勇字就杀将过去。偶尔运气好进了一两个球，还没等欢呼，回头看看自己的大门已经被人打成了筛子。

节奏不对，买了就跌，卖了就涨。节奏对了，吃嘛嘛香，干嘛嘛成。

说了半天，怎么才能掌握节奏？

上面说的，首先，你要读懂比赛。阅读能力很重要。问问自己，到底知不知道现在的市场是什么状态？现在的涨、跌到底是什么原因？背后的真相是什么？是谁在买，谁在卖？未来大概率发生什么？如果发生了，自己如何应对？如果没有发生判断错误，自己如何反应？

读懂比赛后，找到自己的节奏。什么时候守，什么时候攻。什么时候声东击西，什么时候坚壁清野……

如果自己明显节奏错误，每一步都踩不到点上，一步错，步步错，满头大汗，焦头烂额，想不明白，看不懂现在的局面，阅读不清比赛的信息，那不如先停下来。

停下来看一看，想一想，找到自己的节奏，踏准步点，微笑入场，与狼共舞，不亦乐乎？

### E大点评：

*网络上的噪音真的真的很多。有很多东西你看了其实还不如不看。进一步说，其实识别噪音也是一种能力。所谓慧眼识英雄，又所谓千里马常有，伯乐不常有，就是这个意思了。*

## 六、在这个弱肉强食的世界，你是哪种人？


> 2015 年 12 月 14 日、2016 年 01 月 19 日首发于雪球。


### 1. 证券市场里的两种人（2015-12-14）

我把证券市场里的人，按照风格分为两种：激进的和保守的。

激进的人里面再分为这样几种：

*激进 1 号* ：这种人在一段时间内运气非常好。很激进，上杠杆，赚大钱。让人觉得，哎呦，不错哦，很屌。然而运气这个东西大概率不能陪伴一生，而投资又是个长跑项目，某次运气不好，就彻底挂掉。激进 1 号里面的人大概有 1% 以下会一辈子好运气。这你不要不服，不信命不行。99% 的人把自己的运气当作了能力，最终挂掉。

*激进 2 号* ：能力强。而且用功、努力。而且智商高。这里面有一部分运气不错最终善终。有一部分运气不好挂了。但激进 2 号总体来说占所有投资者比例非常低——能力强、智商高、努力用功的人，其实很少。

*激进 3 号* ：除了风格激进，所有特质都与 2 号是反的。与 1 号的区别是一次好运气都没有。上来就挂了。占激进人群的大部分。这部分人有一部分会转为保守，有一部分人继续激进继续挂。

总体上来说，激进的投资者两级分化很严重：要么暴富要么赔死。一将功成万骨枯，暴富的少数，赔死的大多数。

保守的人也分为几种：

*保守 1 号* ：任何时候都保守。6000 点保守，1000 点还是看到 700 点，继续保守。这种人基本不会亏钱，但也基本上赚不了什么大钱。

*保守 2 号* ：大部分时间保守。但是少数时间会比较激进，比如在1200点怎么算都觉得值得买，满仓买入。这种人智商、意志力、用功程度不输于激进2号。这种人基本不会亏大钱，但是很大几率会赚大钱。 总体上来说，保守风格的人也要靠运气，但运气的成分就不会占那么高的比重。保守的人不会两级分化那么严重——很少有人会暴亏，相当一部分人会赚很多。

还有一种无法归类的叫做摇摆人。

这种人通常是 6000 点激进，1000 点保守。总体来说，速速离场是最佳选择。

上面几种人，基本上投资大师也好，雪球名人也好都能有对应的例子。随便写的，有不对的会慢慢增补～～

### 2. 没有股神，只有长跑赢家（2016-01-19）

投资这件事，很多人希望找到一个股神，幻想只要跟着他投资，就能无往不利，从此日进斗金资产顺利嘉玲。

我想说的是，他们想多了。

这个世界，哪里得来的股神？尤其是你用几个礼拜、几个月，甚至几年的成绩去衡量一个人。

A股 跌到现在，很多左侧卖出的 价值投资 者成了股神——他们没有损失！

然而你不知道的，是他们在上涨时候卖出之后被多少人嘲笑「踏空狗」。

2015 年 6 月之前，无数敢想敢干满仓融资的投资人成了股神——一波 牛市 赚那么多！

然而现在你看到的，是下跌后爆仓、强平、伤痕累累。

老巴 2003 年开始买中石油，买了就跌，跌了再买，最后成本 1.5 套了将近 30% 买成了二股东。那个时候你会对他作何感想？

2007 年老巴且涨且卖，12 块 清仓 中石油。谁知道中石油昂首向上涨到了 21。老巴还要被 CCTV 逼地认错，你又会作何感想？

2015 年，中石油 4 块港币，谁是谁非？

时间才是真正的审判者，然而，大多数人看不到那么远。

这世界没有股神，以前没有，现在没有，以后更不会有。

没有人能如你所愿，每个时点精准踩到，每波反弹吃的精光，每轮下跌毫发无伤。

保守一点的投资者，大 熊市 固然伤得较轻，大 牛市 也注定是吃的没那么饱；激进一点的投资者，大 牛市 当然是发家致富，然而到了大 熊市 就会过得比较辛苦。

所以，大家都是成年人，都是理性的。不要在某人做得好一点的时候就极力吹捧，也不要在谁某个阶段做的一般就玩命往死里踩。

我们到资本市场，是来赚钱的，不是来打脸的。你把人家的脸打得啪啪作响，回家继续关灯吃面，没什么意思。

所以讨论起投资，如果能够博采众长，对别人有理有据的说法，不管是否与自己观点一致，都仔细听听，耐心想想，择善而为，岂不乐哉？

只一点，对于过于激进的投资者，比如动不动就满仓，动不动就上杠杆的投资者，大多数时间还是应该敬而远之。

毕竟，翻遍世界金融史，真正让投资者死掉的，绝大部分都是缘起杠杆。

长跑这件事，不必追求每一百米都赢对手，能跑到终点，也就赢了。

因为，这场比赛，真正的对手只是你自己而已。

### E大点评：

*保守还是激进？过于保守，财富会自然缩水。你不认真理财，财富就会越来越少。过于激进，那就是一将功成万骨枯。有可能爆发，更大的可能做炮灰。审时度势，在保守与激进之间游刃有余，我想才是长寿的根本。心有猛虎，细嗅蔷薇。*

## 七、熔断过后，请珍惜你的幸福感


> 2016 年 03 月 17 日 首发于雪球  
原文标题：朋友，跟我一起干了这碗鸡汤


昨天凌晨，得知美油美银涨势不错，心情舒畅，开了个五毛聊天帖。与一些朋友各种诉衷肠，聊得兴致盎然。

其中有三位朋友的留言令我印象深刻。一位朋友说，今年只赚了 1%，很迷茫；一位朋友说，坚持低风险投资，但看到高风险机会没有抓住，很痛苦；第三位朋友说，他的朋友炒题材股赚了大钱，自己没有赚到，被嘲笑，很悲哀。

以前写文章说过，在这个市场上，我们绝大多数的痛苦都来自于比较。当你看到某个朋友，炒题材股赚了 20%，而自己没有赚到；当你看到网上的股神一波反弹赚了 10% 轻轻松松自己却艰难的 3 个月只赚了 1%……

痛苦，不可避免的来临了。

那么，我来从两个角度给你喂一碗鸡汤。我干了，你随意。

### 第一个角度：今年你赚了 1% 是什么水平

2016 年 1 月 1 日至今，两市 2808 只今年以前上市的公司中，涨幅为正的公司有 106 只，占所有公司的 3.77%；

同期，涨幅超过 1% 的公司有 96 只，占所有可比公司的 3.42%。

再来比惨吧：

同期，跌幅超过 40% 的股票有 292 只，占比 10.4%；

跌幅超过 30% 的股票有 1201 只，占比 42.77%；

跌幅超过 20% 的股票有 2106 只，占比 75%。

以跌幅 20% 为例，如果你是半仓，就赔 10%。如果你是 1/4 仓，就赔 5%。更何况大多数人每天追涨杀跌，赔得一定更多。

再看公募基金：

467 只股票型公募基金中，只有两只是赚钱的；

1153 只混合型基金中，只有171只是赚钱的；

所有 300 多只 指数基金 ，没有一直赚钱的。

朋友，你赚了 1%，是什么水平？我告诉你，你妥妥的超过了这个市场上 90% 的人。

这是 熊市 ，不要那么为难自己。人生苦短，做得很好的时候，放自己一马吧。让自己快乐起来。

### 第二个角度：你到底要跟谁来比

「朋友」搞题材股，赚了钱，我没赚到；「网上的股神」做波段赚了钱，我没赚到。

我好痛苦，好迷茫。

如果我不是坚持低风险投资，我一定也能赚大钱。75% 的股票跌幅超过 20%？43% 的股票跌幅超过 30%？关我什么事！我的能力这么强，我一定是赚大钱的1%！我是股神。

我送这些朋友四个字：顺势而为。

上周五我吃着火锅，坐着高铁，五个小时跑了 1300 公里，到了杭州。整个过程中，我没有出一点力气，就完成了历史上任何朝代任何人都做不到的事情。

为什么？顺势而为。我只是坐到了「高铁」这个大势上——所谓坐在风口，猪都会飞，就是这个道理。

你跑得快还是刘翔跑得快？相信我，在商场的滚梯上，你顺着往下的滚梯向下跑，刘翔顺着向上的滚梯向下跑，一定是你先到。为什么？顺势。

朋友，概率。请相信，我们这里大多数人，或者绝大多数人，并没有大 熊市 赚大钱的天才。我们如果，有可能在这个市场上赚点钱，那一定是赶上了好时候。在大 熊市 赚钱的人，凤毛麟角。

做大概率的事情吧。

好好的在 熊市 里保住你的本金，最好低风险赚点钱。

牛市 来了，一飞冲天。

当然，如果你实在觉得自己是天才，那就干起来吧。但你要知道，「以为」自己能抓住那个大机会，和自己「能够」抓住那个大机会，其实有时候中间的差距比你想象的要大。

大多数幸福的人体会不到自己的幸福，不懂得珍惜。

除非他们经历过不幸。

于我来说，投资成功与否的标准非常简单：

我的帐户有没有创新高？

「一切痛苦来源于与别人比较，一切幸福来源于超越昨天的自己。实际上，不与别人比的深层次意义，是让你心静。心静才能不乱，不乱才不会出错。」——铁岭对冲天才：沃伦.乔·赵四

### E大点评：

*满足感是一件很神秘的事情。很多时候，是否满足，是否幸福，通常来自于你的主观思维。*

## 八、均值回归与最惨的人


> 2018 年 2 月 9 日 首发于雪球  
原文标题：反鸡汤随笔


### 不要鸡汤

最近从美股到港股，从 大蓝筹 到中小创，你方蹲完我来蹲，指数虽然跌幅不大，很多人的账户却遭遇了有史以来最大的回撤。

最近看到很多鸡汤，比如「 价值投资 穿越牛熊」，比如「持有好股票最终会赚更多」，又比如「下跌是好机会没满仓的快满仓」。

说起来道理是不错，然而鸡汤虽然有营养，但奈何并不能充饥，喝多了弄不好还要中毒。 总是听人说，「道理都懂，却依然过不好一生」。

是这样没错了，在风云变幻的金融市场，更是如此。因为金融市场是个放大器，会放大每个人的优点、缺点，会把你的贪婪、恐惧、无知暴露的彻彻底底。

这些道理谁不懂？为什么大多数人会在股市上赔钱？这种时候，鸡汤未必合用。

### 「长期来看，股票是最好的」

很多人打开一百年的 道指 K 线图，告诉你，你看，中间虽然有波动，但最终一路向上，持有吧。没事的。

然而你没注意到的，是放在一百年中的那些小下跌，放大到一个人可以投资的 20、30 年黄金时间中，也许所占比重远远超过你的想象。

谬误永远出现在很多看似正确的结论中。比如，总是拿美国这样的，世界历史看也很少出现的，基本上没有中断过的股市走势图说事真的好吗。

即使美国自己，也出现过几十年后股指才再创新高的情况。有人又要说，我不买指数，精选个股不就完了吗？

可以。不过你别忘了那些曾经如日中天的「好股票」，现在已经不见踪迹。据说1930年代 道指 成分股到现在只剩一家还在。曾经的诺基亚，曾经的北电，曾经的希尔斯，曾经的柯达，谁不是「好股票」？

股票是最好的，买买买，2007 年的上证不答应，中石油也不答应，2015 年至今的将近 3000 只中小股票更不会答应。

### 最惨的人

市场上最惨的人是什么人？不是越跌越低依然坚定看多的人，也不是越涨越高依然看空的人。

而是在上涨过程中不断看空，最后终于受不了别人赚钱自己不赚的心理压力，接了最后一棒的人。也是在下跌过程中坚信自己是 价值投资 者，绝对不会卖，谁知道利空消息越来越多，账面资产不断缩水，最终崩溃底部交出带血筹码的人。

你的意志是否坚定，很可能与你自己的想象不同。你是一个人，你有人性。人性的意思就是贪婪恐惧。

很可能你并非那么坚定的人。如果你不是，那你就是最惨的人。可惜，这件事你事先并不知道。

### 随机

如果我说，很多人看起来很好的投资业绩，是随机性带来的，恐怕会有 89.33% 的人骂我是 SB。

实力，实力才是最重要的。

也许是吧。但我还是相信随机。

今年你的成绩好，成绩不好，随机成分很大。最近五年的成绩好，最近五年成绩差，随机成分会小一点。最近十年的成绩好，或者十年都很差，这时候随机的成分就小很多，然而还是有。

记得我之前总是说的那个 100 个人两两对决猜拳吗。猜到最后的「猜拳之王」，总结自己的猜拳经验，你去学习，会成为猜拳之王吗。

大宵说，看一个人，看五年。很有道理。不过我更愿意改成十年。

可惜，这个市场上的人并没有那么大的耐心。所以经常性的会出现所谓的价值毁灭。

也就是说，一个基金，公募也好，私募也好，某一年表现很好，于是 申购 踊跃，规模大增。第二年一个不小心，就会发生价值毁灭。比如好的那年规模1亿，翻了 1 倍赚了 1 亿。规模变成 20 亿，跌了 30%，赔了六亿。这时候就可以说，价值毁灭了五个亿。2015 年的私募冠军前几天好像刚刚清盘。躲过了股灾，却没躲过「大 牛市 」。

牛市 中表现不错， 熊市 中控制风险，有那么两三轮，基本上你就知道如何判断一个人是否随机成功了。

然而，判断好了也没用。没准就在你买入的那一年，随机成功结束了。

人有随机，策略有随机，风格有随机，大小盘有随机。当然，你不会同意我。因为 2017 年是 A股 的「 价值投资 元年」， 价值股 涨是因为以后 A股 只有大盘 价值股 会涨了，会出现价值溢价了，绝不是随机。然而奇怪的是，好像 2004 年我就听过这样的说法了，难道是我失忆了吗？

希望是吧。毕竟刻舟求剑是我最擅长的。

### E大点评：

*「股票永远是最佳投资品种」。这就是在扯淡了。长期看，也许如此，但中短期，甚至以十年二十年为界，未必如此。有可能股票二十年都很差。所以我们的投资组合中，要囊括相关性极低的品种。*

*在我的投资世界观中，均值回归是最确定的定律之一。很多人喜欢追最近表现好的品种。我则不然，我最喜欢就是雪中送炭，而非锦上添花。做交易，其实与做人是一个道理——对方虎落平阳落魄时分，伸手帮一把；对方荣华富贵走上巅峰，则说声祝福挥手离去。我想，总不会错。*

原文发表于公众号：《春节特辑 DAY4：心态与思维模式》

## Citation

> 「心态与思维模式的重要性」，ETF拯救世界，有知有行，2021-05-04。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/764

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*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*