--- title: "《聪明的投资者》" author: "ETF拯救世界" author_type: "person" date: "2021-05-12" updated: "2021-05-12" description: "格雷厄姆整本书只想做一件事：帮助投资者建立一套令其感到安全放心的投资策略。" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/04/08/01F2QRE08FQ90XJZA4TKFYR1ER.png" reads: "7071" word_count: "1859" reading_time: "4 min" language: "zh-CN" url: "/materials/784" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/784" site: "有知有行" --- > 格雷厄姆整本书只想做一件事：帮助投资者建立一套令其感到安全放心的投资策略。 > 原文发表时间：2016 年 06 月 07 日 不知不觉，读书文章已经写到了第十篇。心理学大师阿德勒说，「真正的人生是懂得关注他人、让自己成为社会大家庭中的一员，并积极地为人类的福祉做贡献……人生的真谛在于奉献和合作。」虽然他的话乍一听未免过于冠冕堂皇，甚至有装 X 的嫌疑，然而，细细想来，未必没有道理。 我们看到的这些经典之作，无一不是作者倾尽全力写成。他们中的大多数，根本没有必要为了一些版税或是名气将自己的成果和心得贡献出来，让我们这些后辈花十几块钱（京东正在 200 减 100，速去），或是根本不花钱直接下载盗版就能看到这些数十年的努力结晶。 他们到底是为了什么？很简单， *奉献和合作体现了他们人生的价值。* 而这份奉献使越多人受益，他的价值就越会得到体现。他们也会随之受益，名留青史——当然，这只是体现人生价值的副产品。 1949 年， 本杰明·格雷厄姆 出版了第一版《聪明的投资者》。几年后，一个来自美国西部奥马哈小镇的年轻人—— 沃伦·巴菲特 偶然间读到了这本书。就像瞬间被打通了任督二脉，突然明白了什么是真正的投资。之后，这个年轻人成为格雷厄姆的学生、朋友以及合伙人。从此，走上了股神之路。这个小故事正好印证了上面我说的，格雷厄姆将自己的心得奉献出来，成就了 巴菲特 。而 巴菲特 反过来让格雷厄姆成为全世界 价值投资 者心中的 价值投资 祖师爷……奉献，让格雷厄姆实现了最大的人生价值。 这本书有何特殊之处，能在长达 60 多年的时间里经久不衰，历久弥新？ 像我之前介绍的大多数投资书籍一样，这是一本专门写给普通投资者的书。同样像那几本一样，这本书很少讨论证券分析的技巧，而是将笔墨集中于投资原理和投资者的态度方面。正如本人的体会，在股市赔钱的人，最关键的不是他没有经过专业的投资技术训练，而是他不明白投资真正的原理，同时他们的投资态度完全错误，导致他们沉浮股市多年，依然不得要领，无法赚钱。 格雷厄姆首先介绍了金融市场的历史演变模式。当然，这部分我们不必太过精读。因为，我们看过《 [漫步华尔街](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/777) 》和《 [投资者的未来](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/779) 》，我们知道了本书之前以及本书出版之后几十年金融市场发生过什么。对于历史，这一成功投资必然要学习的一课，我们已经学习的不错了。 *接下来，格雷厄姆说了什么？朋友们，注意，重点来了。* 整本书格雷厄姆只想做一件事： *指导投资者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。* 格雷厄姆用很大的篇幅讨论了投资者的心理问题。（朋友，还记得我们推荐的金融心理学书籍吗）格雷厄姆说，实际上，投资者最大的问题甚至是最可怕的敌人，很可能就是他们自己。 是的，策略。朋友们，只有建立自己的投资策略和投资体系，你才有可能在这个市场上立于不败之地。 格雷厄姆则希望投资者 *建立度量或量化的观念。* 他提出了两个对于我们这些投资 指数基金 的朋友最最有价值的观点： 1. 不管市场如何，每月定期买入优质股。他将之称之为「美元成本平均法」。 2. 建议投资者将资金分配于高等级债券和 蓝筹股 票。其中债券所占比例不低于25%，且不高于75%，股票的比例与之相对应。 好了，本书读到这里，最最精华的部分已经呼之欲出。 唯一的问题是，如果大师已经告诉你怎么做，并且这个做法已经经过了几十年的考验，你是否还要用自己有限的投资生命去试错呢？ 顺便先在这里向朋友们透露一个关于 ETF 计划的真正路线图。 真正的 ETF 计划，分为三个阶段。我们现在艰难进行的，是第一个阶段。应用了格雷厄姆的定期买入理念。建仓完成后的第二个阶段，是真正体现投资艺术的动态调仓阶段。在这个阶段，会让所有朋友感受到投资的乐趣和投资的艺术性。这两个阶段，虽然在很大程度上都经过本人针对 A 股进行的本地化改造，但万变不离其宗。我们的核心，早在 60 年前就诞生在格雷厄姆的笔下了。 这是一部伟大的著作。每年都来读一次，你会有完全不同的感受。 没话说：五星。 本书推荐指数：★★★★★ 原文发表于公众号： [周二读书（10）聪明的投资者（The Intelligent Investor）](https://mp.weixin.qq.com/s/WUsGXX2MSD33d_ctbQrMhg) 本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 [《文章转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。 ## Citation > 「《聪明的投资者》」，ETF拯救世界，有知有行，2021-05-12。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/784 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*