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title: "用多长时间可以评价一个人的投资能力？"
author: "孟岩"
author_type: "person"
date: "2021-06-07"
updated: "2021-06-07"
column: "孟岩专栏"
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description: "时间，是让「运气」的占比降到最低的最重要因素。"
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site: "有知有行"
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> 时间，是让「运气」的占比降到最低的最重要因素。

每周一，和你分享孟岩的思考。

今天是高考，微博上开始了高考语文作文大赛。往届考生孟岩举手参赛，来一篇上海卷的高考作文。

题目：有人说，经过时间的沉淀，事物的价值才能被人们认识；也有人认为不尽如此。你怎么看？请写一篇文章，谈谈你的思考。

要求：（1）自拟题目；（2）不少于 800 字。

请在座的各位评委打分。

祝开卷有知。

有知有行 仝仝

经常会被问一些问题：「某知名大 V 发私募了，是不是能买？」，「为什么不能根据业绩排行榜买基金？」，「我过去 3 年赚了 2 倍，我是不是有股神的潜质？」

这几个问题其实都和一个问题相关：

「用多久的时间才可以评价一个人的投资能力？」

先说答案：我认为 *至少需要 10 年的时间。*

有没有可能缩短这个时间？我觉得： *没有。*

巴菲特 曾经开过一个玩笑：「无论你多有天分，也不论你多么努力，有些事情就是需要时间。 *让九个女人同时怀孕，小孩也不可能在一个月内出生。* 」

我觉得这个比喻异常精彩，有些事情需要的就是时间。

格雷厄姆在《聪明的投资者》中告诉我们：「要想一生中获得投资的成功，并不需要顶尖的智商、超凡的商业智慧或内幕消息，而是需要一个 *稳妥的知识体系作为决策的基础，并有能力控制自己的情绪。* 」

先说「稳妥的知识体系」。

短短的几个字，其实包罗万象。你需要了解基本的经济学常识，需要像一个好的会计一样看得懂报表，需要像一个企业家一样具备商业知识和战略分析能力，需要学习各种基础的投资产品作为自己的兵器库。而这些知识的积累通常是一个非线性的过程，很难速成。

更难的是「控制自己情绪的能力」。

纸上得来终觉浅，事非经历不知难（这两句拼在一起好像也蛮搭的）。不亲身、大 仓位 （这个 仓位 应该大到足以对自己的生活产生影响）经历过至少两轮牛熊，你很难理解书上所说的「别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪」究竟是什么意思。

两轮牛熊，至少 10 年的时间。

在我们对一个投资者（包括我们自己）的投资能力进行评价的时候， *时间越短，我们越难区分过去的收益和未来的收益。*

「知名大 V」、「排行榜排名靠前」、「 3 年 2 倍」，这些都是说的过去的收益。而我们希望购买或者跟投这样的产品，寄希望的是未来的收益。也就是说，我们认为我们看到的「过去的收益」能够变成「未来的收益」。

你有没有仔细想想，「过去的收益」和「未来的收益」究竟有怎样的关系？

举个例子：短期压中热门板块、用足杠杆，很可能会导致「过去的收益」很高，但这个收益并不是投资而是赌博获得的，只要时间足够长，都会还给市场，现出原形。今年很多大 V 私募爆仓，也侧面说明了这一点。

*如果我们对「过去的收益」进行归因分析，这里面既有「稳妥的知识体系」和「控制自己情绪的能力」，还有一个更重要的部分，是「运气」。*

我们希望把「过去的收益」尽可能变成「未来的收益」，我想有三个方面需要去做：

- 「过去的收益」符合投资大道， *逻辑上保证未来可持续*
- 做好「 *利益绑定* 」，确保经理人在未来依然尽心尽力、知行合一
- 尽可能 *降低运气的成分*

而时间，是让「运气」的占比降到最低的最重要因素。

当然，梦想还是要有的。如果你很热爱投资，也希望证明自己有投资能力，当然可以试试。但前提是，你需要对自己的 长期投资 能力有清晰的度量。尽早开始，以便这个记录的时间越长越好。

前一段和一个做美股的朋友聊天，他话语中充满着对 A股 的鄙视。谈到具体投资业绩时候通他说自己买「Facebook」、「Amazon」赚了不少钱，但并不知道多年下来自己的收益究竟是多少。再仔细一聊，由于账户不断的有资金的进出，整个一笔糊涂账。

*世界上很多烦恼都是由于「预期」与「现实」的不匹配。* 如果想过的快乐，要么增加自己的能力（提高现实），要么降低预期。投资也是如此。把自己的投资账理清楚，是提高自己能力、或者降低预期最重要的一个基础。

举个我管理的一个账户的例子：

这个账户始于 2012 年 1 月 1 日，初始资金 16 万，打算让我管 10 年，预期收益 15%，期间经历过 4 次追加资金。

下面这个图是总资产和成本的对比图，图中，黄色线是成本线，红色的点是资金的转入点。蓝色的线则是总资产。嗯，赚了不少钱。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/07/01F7K2NNHKZH00HNJCXV0S3XS0.png)

而下面这张图是实际的账户 年化收益 率和预期 年化收益率 （15%）的对比（蓝色线是实际收益，虚线是 15% 的预期收益线性模拟）。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/07/01F7K2NWH6EM42YMT5MV031XWD.png)

如果你也希望做主动投资，看看自己是否真正有投资能力。我想你也应该开始记录自己的 [投资收益](https://youzhiyouxing.cn/n/youxing) ，越早越好。

本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 [《文章转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) 。

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## Citation

> 「用多长时间可以评价一个人的投资能力？」，孟岩，有知有行，2021-06-07。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/844

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*来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*