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title: "46 存款利率要下调了？"
author: "知行研究"
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date: "2021-06-22"
updated: "2021-06-22"
column: "知行黑板报"
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description: "本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。"
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> 本栏目会为你解读市场近况与热点，让投资服务于生活。

叮咚叮咚，新一期知行黑板报准时抵达，请查收。

**本期要点：**

- [长期投资](#longterm) ：不发车，踏实拿着
- [稳健理财](#steady) ：存款利率要下调了？
- [保险保障](#insurance) ：保险公司理赔最多的癌症
- [活钱管理](#spare) ：部分银行活期理财额度紧张

# 长期投资

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SM5P8MKPEWS88PZYX6G8KY.png)

上周黑板报发完，周三就迎来了大跌。我猜有些人在盼着临时发车，但这次调整中， 估值 不高的指数还是挺抗跌的，跌得多的主要是之前高估的品种。所以并没有触发我们的临时发车信号哈。

周三大跌后，股市又开始上涨。具体来看，最近一周 宽基指数 里面，中小盘指数表现好于大盘指数。 中证1000 、 中证500 分别上涨 2.72%、1.14%， 上证50 、 沪深300 分别下跌 1.81%、0.86%。

行业方面，分化依旧明显。综合、国防军工、电子涨的很好，而消费者服务、建材、家电表现不佳，排名垫底。

*个股方面，上涨的股票个数更多一些，最新股市温度是 22°，跟上期比，有所提升。* 具体指数方面， 中证红利 、 中证500 、 全指信息 温度都出现了上升。而处于高估区域的其他指数，多数出现了下降。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SM9BV9TG469K6M0PP34XE7.png)

*根据最新的股市温度和指数温度，我们两期的黑板报均不发车，踏实拿着就行。* 对于有新的一笔钱要投入的情况，可以点击 [黑板报第二期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2) 页面，里面有新钱买入模块。

不知道大家注意到没有，最近 全指信息 涨的很好。 [黑板报第一期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1) 买入了 6 份 全指信息 ，整体收益达到了 12% 左右。 [上期黑板报](https://youzhiyouxing.cn/n/materials/869) 我们总结了这 6 次的买入时点，买入时 全指信息 的 估值 属于中低估状态。

这两天跟一些用户聊了一下，有些用户表示，由于 全指信息 的 估值 温度没怎么跌到 30° 以内，自己内心过不去，一定要买绝对低估的，所以之前就没有跟车买入 全指信息 。

*指数 估值 对于我们来说很重要，它可以指导我们在投资某品种时留出 安全边际 。但我们不能僵硬地看待这个指标。*

首先，指数 估值 、指数温度不可能做到绝对精确，我们要抱着模糊正确的预期去看待。其次，每个指数的品种不同，在我们投资中起到的作用不同，不能一刀切的用统一的标尺去衡量。

想想看， 中证红利 持有的周期股和 全指信息 持有的信息技术的公司的商业模式、 估值 水平肯定是不一样的。 全指信息 由于成长性更强，市场给予的 估值 水平本身就偏高。

同时， 全指信息 作为卫星资产，我们期望它在投资中博取更多的收益。但我们也知道，这个品种弹性很大，风险也较高，所以我们设置了 仓位 上限，只会少量参与。在 仓位 的把控下，我们会给予 全指信息 的 估值 温度较高的空间，只要是中低估状态，就可以参与。

对于只想买低估品种的用户来说，如果你过于保守，在很长的周期里，可能会持有很多现金等待钻石坑的到来，这将降低长期账户的收益。

因此， *对于黑板报策略来说， 仓位 是更重要的，* 在 仓位 的指导下，我们会优选一些中低估的指数。在中低估指数中，优选 估值 更低的，但为了分散配置，也设置了品种的 仓位 上限，不然，大家看到的就是 60% 的 仓位 买 中证红利 了。

昨天，科创创业50ETF开始发行。这个指数给了大家同时投资创业板、科创板的机会，具体来看，这个指数从科创板和创业板中选取了 市值 较大的 50 只新兴产业公司股票，每季度调仓一次。

由于按照 市值 排名，创业板的股票 市值 整体比科创板更高，所以科创创业50指数成分股中，包含的创业板个股更多，有 33 只，科创板个股只有 17 只。

下面列了 创业板指 和科创创业50的成份行业分布和前十大重仓股，能看出来，科创创业50跟创业板的持仓更接近一些。我们会把它纳入到观察名单，作为跟 创业板指 的相似品种去评估。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SMG88AY4HTFM9CTM6B584C.png)

数据来源：wind

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SMHJXZ8AXEV9D31JCN8PZG.png)

数据来源：wind

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SMJMTA61C9MG86JN2NCYK2.png)

数据来源：中证指数公司，wind

[黑板报第一期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_1)  
[黑板报第二期](https://youzhiyouxing.cn/stages/HBB_2)

# 稳健理财

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SMRQEFGVT9WJCEXBJD52YS.png)

上周股债齐跌， 沪深300 下跌 2.34%，中债综合财富指数下跌 0.03%。这导致「 固收 +」产品出现回调。「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」分别下跌 0.12%、0.30%。

最近两周「兴全低波动小确幸」中配置的 主动基金 跌幅较大，拖累了组合业绩。相比之下，「我要稳稳的幸福」趁此机会，加速追赶，今年以来的收益已经实现反超。 *这两个产品都是精选出来的稳健理财产品，回撤和预期收益目标是相似的，中长期来看，差别较小。*

二季度马上就结束了，对于按季度判断调仓的产品来说，也快进行调仓了。我们也会持续关注。尤其这还是「我要稳稳的幸福」 [管理团队更换负责人](https://youzhiyouxing.cn/materials/819) 后首次调仓，更应该关注了。不过按照常理推断，只要主理人不更改投资策略，影响就不大。

昨天，「存款利率上限调整」的消息刷屏了，活期存款、定期存款、大额存单等都会受到影响。由于大额存单普通人买的少，我们来简单说明一下对活期存款、定期存款的影响。

不知道大家清楚现在的存款利率有多少么？可能咱们爸妈那一辈会更了解一些。2015 年 10 月之前，银行的存款利率是由中国人民银行（央行）进行行政管制的，央行定多少就是多少，银行没有自主权。

2015 年 10 月以后，央行放开了对存款利率的行政性管制，银行可以在央行公布的存款基准利率基础上，自主确定自己的存款利率。但也不能全面放开，所以央行对存款利率上限进行了规定：针对活期及整存整取定期存款，大行存款利率上浮比例的上限是基准利率的 1.4 倍，中小银行是 1.5 倍。银行只要不超过上限，就可以自己决定自己的执行利率。

这种按照存款基准利率倍数确定的利率上限，存在明显的杠杆效应。越是长期存款，基准利率越高，在倍数的作用下，执行利率会更高。一些金融机构利用高利率来吸收长期存款，其他银行为了稳定存款来源，被动抬高存款利率，高息揽储。这就把银行整体的负债成本提高了，加剧了银行间的不良竞争。

为了改善这种局面，从今年的 6 月 21 日起，存款利率上限规则作出了改变， *由存款基准利率一定倍数形成的存款利率上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。*

据财新网披露，具体的规定是：针对活期存款，四大行的利率不高于基准利率加 10 BP（ 1BP = 0.01% ），其他银行不高于基准利率加 20 BP。对于整存整取存款，大行调整后的利率不高于基准利率加 50 BP，其他银行不高于基准利率加 75 BP。

单纯看这个规则是不是有点懵？没关系，我们简单整理了一个表格，大家对比一下会更清楚。这个表格都是按照利率上限估算的，整体来看， *新的存款利率上限实施后，存款利率上限「有升有降」，半年及以内的短端定期存款上限有所上升，一年以上的长端利率上限有所下降，期限越长，降幅越明显。*

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SMXHEK3WYHEPMJXD3CX8HG.png)

*可能大家会问，这种调整是不是就是降息啊？* 实际上，这并不能看作是降息，因为央行并没有降低存款基准利率，只是调整了银行的存款结构。

事实上，为了降低银行负债成本，这两年监管部门做了很多事情。2020 年以来，监管部门先后叫停靠档计息存款产品，加强规范结构性存款、互联网存款，目的都是维护存款市场竞争秩序，防范推高银行负债成本。6 月初，现金管理类理财产品新规也出台了，估计现金管理类理财产品收益率也将下行。

*对于大家来说，不利的是，买不到之前无风险、高收益的产品了。但站在更高、更长期的视角来看，压低银行给储户支付的存款利率，有利于稳住银行对企业收取的贷款利率，降低企业尤其是中小型企业的融资成本，对经济来说是长期利好的。* 这也是市场解读这些措施有利于股市的原因。

# 保险保障

前几天翻看保险公司 2020 年理赔年报的时候，注意到很多公司会单独统计恶性肿瘤赔付情况，并列出赔付最多的几类。

我整理了几家公司的理赔数据，发现有的癌症被提及的频率极高，一定程度上说明了这类癌症的高发性，我们可以反向作为癌症筛查的参考。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SN0QKQ20872P71VBZ0QSZ7.png)

上面的图片里，男性提及次数最多的癌症依次是肺癌、甲状腺癌、肝癌、胃癌、肠癌、肾癌，女性是甲状腺癌、乳腺癌、肺癌、宫颈癌、肠癌、胃癌。

*进行体检的时候，可以看看检查项目是否覆盖了这些高发癌症，没有覆盖的可以自行针对性检查一下。*

定期体检是个好习惯，最近听薄世宁在得到app上的科学体检讲座，他提到一个观点， *疾病不是突然发生的，而是被突然发现的。* 很多疾病我们难以完全预防，而且多数慢性病，尤其是癌症，在早期没有症状，所以我们应该进行疾病的早期筛查。早发现早治疗不仅效果好、花费小，而且病人痛苦小，生存率高。

跟朋友交流的时候，我发现很多父母都比较排斥体检， *如果你有好的办法可以让父母按时进行体检，可以在评论区分享一下～*

# 活钱管理

货币基金方面，和上周相比，收益依旧变化不大，平均 7 日 年化收益 率为 2.1426%。按照最新数据，货币基金前三名依次是博时合惠B，长城收益宝A，鹏华安盈宝，也和上期一致。

![图表](https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2021/06/22/01F8SN40CTY8XKX5DSXAQ81XYX.png)

而银行活期理财方面，继上周《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（后文简称新规）发布后，虽然收益率受影响不大，7 日 年化收益率 依然在 3.1% 左右。但一些不符合新规的「T+0」银行活期理财，明显额度紧张了，不少产品已经是售罄状态。

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## Citation

> 「46 存款利率要下调了？」，知行研究，有知有行，2021-06-22。
> http://youzhiyouxing.cn/materials/882

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