--- title: "为什么投资要有「反事实思维」？" author: "孟岩" author_type: "person" date: "2020-10-12" updated: "2020-10-12" column: "孟岩专栏" content_type: "article" description: "眼前的事实会放大，未发生的事件会低估。比起那些看得见的，看不见的也许更重要。" image: "https://asset.youzhiyouxing.cn/image/2020/10/12/01EMDYYB705QQSYXMW2SFS8ESX.jpg" reads: "4064" word_count: "2427" reading_time: "6 min" language: "zh-CN" url: "/materials/94" canonical: "https://youzhiyouxing.cn/materials/94" site: "有知有行" --- > 眼前的事实会放大，未发生的事件会低估。比起那些看得见的，看不见的也许更重要。 小说创作中有一种叙事方式是双线并行，明暗交织。上一辈的恩怨和下一辈的故事交织进行，人物相互呼应，一明一暗，最终走向截然不同的结局，像是平行世界中两根不同的线。 投资中其实也有两根不同的线。 我们看得到的是，有人成功预测走势，抓住了 涨停板 ；我们看不到的是，假如市场下行，他可能会赔得一无所有。 眼前的事实会放大，未发生的事件会低估。比起那些看得见的，看不见的也许更重要。 这篇文章来自孟岩，他分享了自己的亲身经历，带我们一起看看隐藏在背后的世界。 祝开卷有知。 有知有行 仝仝 在第 83 期投资实证中，有一个朋友留言： > 孟总，没有不敬的意思，一直看您的且慢资产，从 4 月中旬盈利六七十万，到这周亏损了几千。真的，必须要坐这样的电梯吗？你说「I don’t know. Don’t care.」但是，一个月上下 70 万，真的不应该改进策略吗？你说「没有波段操作 仓位 」。我觉得佩服！但是心痛！（注：第 83 期投资实证首发于 2019 年 5 月 18 日；本文首发于 2019 年 5 月 26 日。） 最近我也经常被身边的朋友问起这个，大家的问法也都很一致： 「3300 的时候卖掉，现在再买回来，该多好？」 你要是问我——是不是真的不心疼？ 我得诚实地说： **真的。** 最重要的原因是，我不再把账户里面的这些钱，认为是自己现在真的拥有它们了。 相反，我会大概估计一下 熊市 的时候账户里面大概有多少钱（400～500 万），未来 牛市 的时候大概会到多少钱。 **现在看似亏损的 70 万，只不过是暂时寄存到别人那里而已。** 既然做好了资金规划，又不急着用，就没必要每天用这个数字的变化来折磨自己。 不过，有这样的心理感受特别正常，我曾经也是这样的。 投资的早期，虽然本金不大，我也会每天估算一下自己赚了多少、赔了多少，还经常具象化地把这些数字变成生活中的东西。 比如我又赚了一个 iPhone 4 手机，或者赔了一台最高配的 iMac 电脑…… 那时候特别喜欢做短期的差价，经常想着如果这笔赚到了，就给自己买个东西。 如果你看过《股票大作手回忆录》，你会发现杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）也有过类似的心理，他总结道： **每当我想到这笔交易成功后，用赚到的钱来买东西的时候，交易就会失败。** 至于这次的情况，如果我在 4 月 20 日 3300 点附近都卖出去，现在再买回来，不但我的份额没变，我还能买一辆最新款的 Tesla Model X，那个炫酷的鹰翼门和超大的「Big Sky」全景式前风挡就属于我了，应该还够自动驾驶的补丁包，感受一下最新科技…… 停一下。 为什么要在 3300 点卖出呢？大盘从 1 月份的 2400 点一路上涨到 4 月份的 3300 点，如果有卖出的想法，我大概率会在 2700～3000 点就卖掉了。 而在另一个平行世界里，可能并没有出现最近发生的一些事情，而股市也稍作喘息就翻身向上，现在已经快到 4000 点了。 这些没有发生，也看不见摸不着，但我越来越觉得： **很多时候，看不见的东西比看见的东西，更重要。** 前一段我推荐的书《数字游戏》里面，有这样一个故事： 2001 年 8 月，曼联的主教练阿历克斯·弗格森（Alex Ferguson，以下简称「弗格森」）做出了一笔惊人的交易，他把队中的荷兰国脚、后防中坚雅普·斯塔姆（Jaap Stam，以下简称「斯塔姆」），卖给了拉齐奥队。这笔交易震惊了所有人。 弗格森卖掉斯塔姆的很大一部分原因，是因为在研究上赛季的比赛数据的时候，弗格森发现斯塔姆的铲球数出现了大幅度的下滑。斯塔姆已经 29 岁了，加上他刚出版了一本愚蠢的自传，弗格森认为他巅峰期已过，所以卖了他。 弗格森是一个坦然承认自己错误的人，他后来把这个决定当成他职业生涯最大的错误。他引用了心理学家埃利奥特·赫斯特（Eliot Hearst）的话：「 **在很多情况下，人类和其他动物很难注意并使用那些未发生事件带来的数据。这些没有实际发生的事件不那么明显，难以让人记忆深刻，并加以应用。** 」 是的， **人们总是低估那些未发生事件的影响，而只关注于呈现在肉眼前的东西。** 弗格森出错的地方就在于，比起看得见的「铲球」，他忽略了斯塔姆出众的位置感和杰出的阅读比赛能力。铲球是最后的手段，斯塔姆的铲球变少了，是因为他提前到达正确的位置解除危机。他提升的价值，凸显在很多肉眼和数据难以看到的地方。 书中给出了这样一个结论： **我们需要利用「反事实思维」去明白这些事情。也就是说，我们要在脑海中想象出一个和事实相反的世界，即一个完全不存在的世界。** 回到我们的话题，你需要在脑海中想象一个和现在不同的世界，想象一个各种可能发生但实际没有发生的情况。 用点位来说，现在可能是 2400、3000、4000 点，然后想象在这些情况下，你的应对方式是否都能让你很坦然、不焦虑。 我很喜欢孙子兵法中的一段话： > 见胜不过众人之所知，非善之善者也；战胜而天下曰善，非善之善者也。故举秋毫不为多力，见日月不为明目，闻雷霆不为聪耳。古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功。 翻译一下： 举起一只羽毛不需要大力士，看见日月不需要千里眼，听到打雷的声音不需要顺风耳。真正善于打仗的人，都是战胜了容易战胜的敌人，甚至是战胜了已经失败的敌人。在这些「善战者」的历史上，并没有多少值得一提的经典战役，相反，他们打的仗大多平平淡淡。 回到股市， **真正在股市中长期赚钱的人，也是如此，他们并没有那么多「智名」和「勇功」，并不是经常抓住十倍股、每天抓到 涨停板 ，也不能躲过每一次大跌，他们只是遵从投资的大道、管理好自己的情绪，借助时间让自己「慢慢」变富。** 最好的后卫不铲球、善战者无赫赫之功、上工治未病、大棋士通盘无妙手…… 说的都是这个道理： **那些看不见的东西，更重要。** 原标题：投资实证 #84 - 那些看不见的东西 本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 [《文章转载声明》](https://youzhiyouxing.cn/agreements/ARTICLE_REPRINTED) ## 相关阅读 - [有知有行 Constitution v1.0](http://youzhiyouxing.cn/materials/2153?format=md) - [看似免费的东西，可能很贵](http://youzhiyouxing.cn/materials/2039?format=md) - [你不容易看到的东西](http://youzhiyouxing.cn/materials/1948?format=md) ## Citation > 「为什么投资要有「反事实思维」？」，孟岩，有知有行，2020-10-12。 > http://youzhiyouxing.cn/materials/94 --- *来源: [有知有行](http://youzhiyouxing.cn) · [更多内容](http://youzhiyouxing.cn/llms.txt) · [完整索引](http://youzhiyouxing.cn/llms-full.txt)*