原文发布于 2019 年 10 月 16 日
且慢用户-岚 2019 年 10 月 16 日提问
E大您好，我刚接触长赢不久，还是个小白，最近我有个疑惑，想向您请教。
我看到长赢计划里，有的指数是低波动，有的是增强策略，我上网查了下这样的奇怪的指数还挺多的，想知道您对这些指数怎么看，怎么选，是不是比跟踪普通的指数更有优势呢？
我倒是没有选择低波指数，有几个增强策略指数。
这些指数其实也并不是你说的「奇怪」。 它们是在普通指数基金的基础上，做出了一些策略性的探索与更进一步的发展。
从华尔街开始，到我们的国内机构投资者，经过无数次的数据回测以及因子分析，总结出了一些能够长期跑赢大盘的因素。 各种机构会根据自己的研究成果，发展出一些投资策略，来构建增强型的指数基金。 我们买的，就有一部分这样的指数基金。
为什么增强型的指数基金会跑赢指数本身呢。 还是上面说的，经过研究，很多机构发现，历史上一些因子组合起来表现很好。 比如红利因子，比如动量因子、成长因子、规模因子等等。 确实有些因子会明显地走得好，所以机构就把其中一些因子单独或者组合起来。 从美国和A股的情况看，这些增强指数基金也确实在大多数时间表现不错。
其实基础的指数基金，比如 50、300、500，它们也是根据一定选股策略制定的。 不过这些基础的指数基金，大部分考虑的是规模和流动性，而非价值、成长性等等。
那么，为什么我们不把所有的基金都换成增强型的基金，还要保留一部分基准基金呢？
这又要说到一个策略有效性的问题。
有些投资策略你会发现回测很好，历史表现很好，结果你买了，突然就不好了。 事实上，没有任何投资策略可以每年、每个周期都保持表现良好。 比如红利指数，过去几年几乎年年跑赢沪深300，那么今年红利指数就表现一般，没有跑赢 300。 同样的问题，所有策略或者增强指数都会碰到。
不是说你好，有价值，就一定每年表现好。 其实如果是一两年表现不好也没事，怕就怕未来整个牛市都表现很糟糕，那不是浪费很多年？
所以我们的组合始终是以基准指数为底仓，在此基础上，辅之以各类经过历史考验的策略以及行业指数为点缀。 力争在上涨、下跌、震荡的各种市场环境下，取得更好的长期收益。 同时，保证在每个中短期内，不会因为某个持仓品种表现很差影响组合收益率，浪费大牛市。
本文发表于且慢：《现在开始跟投晚不晚？增强型会比普通指数基金更有优势？》
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T涛
宽基打底，弱相关性品种搭配，优秀行业指数冲锋，保证了牛市跟的上，熊市跌的少，长赢绝非浪得虚名啊！
逆水行舟
长赢组合的均衡思想是深入骨髓的，几乎体现在方方面面，包括同时配置国内的和国外的，大盘的和小盘的，价值的和成长的，长期的和短期的…甚至在具体指数基金的选择上，也是基准的和增强的全都要。 这让我想到一道美食，就是东北名菜大乱炖。有荤有素，食材丰富，虽然看起来一大锅啥都有，但其实品种的选择和配比都很有讲究，想要烹出色香味俱全的大乱炖，还是很考验功夫的。
Kun
普通指数基金就像一个考试稳定考90分的同学，增强型指数基金就像一个能考120分的同学，但不一定能每回都考120分。有的时候会因为策略失效甚至考70-80分。
橙Sir
#E大干货合集 增强型会比普通指数基金更有优势吗？ 一、什么是增强型指数基金？ 它们是在普通指数基金的基础上，做出了一些策略性的探索与更进一步的发展。 二、为什么增强型指数会跑赢指数本身呢? 很多机构发现，历史上一些因子组合起来表现很好，所以机构就把其中一些因子单独或者组合起来。 从美国和A股的情况看，这些增强指数基金也确实在大多数时间表现不错。 比如：红利因子，动量因子、成长因子、规模因子等等。 三、为什么不把普通指数全部换成增强型指数呢? 策略存在有效性问题。 芒格曾经说过：「如果我对一个知识在什么时候会失效没有感知，那么，我还配不上这个知识。」 没有任何投资策略可以每年、每个周期都保持表现良好。 比如红利指数，2019前几年，几乎年年跑赢沪深300，但是，2019年红利指数就表现一般，没有跑赢300。 四、全部换成增强型指数的风险点在哪里？ 有价值不一定每年都表现好，其实，我们也不担心一两年表现不好。 担心的是未来整个牛市表现很糟糕，导致浪费很多年。 五、那么，如何长期应对市场呢? 以基准指数为底仓，在此基础上，辅之以各类经过历史考验的策略以及行业指数为点缀。 力争在上涨、下跌、震荡的各种市场环境下，取得更好的长期收益。
亦曼
大部分时间是好。但面对市场的上涨、下跌、震荡，不一定每周、每年表现都好。所以，增强型，基准指数都配。
Kevin_悍马℡
这个也类似于在大海航行，宽基指数相当于那艘航母，其他的任自己发挥！
LillianMin
不要浪费很多年
丁丁的1977
宽基指数打底，弱相关品种拼配，选择经过判断的增强指数作为拓展，是非常优秀的思考。
选C吧
宽基作为稳定的中军，增强作为突击的先锋，行业指数作为奇兵的左右翼，投资是一场旷日持久的战役，长赢计划正是以是以堂堂正正之师做到逆风不溃，顺势而为。
同路人_eNsJbw
对进入低估区域的多个指数进行布局，目的在于：不会因为单个品种阶段性表现差而影响整体的阶段性收益，提升持仓体验
