原文发布时间：2019 年 11 月 13 日
微博网友 2019 年 01 月 11 日提问
请教一个问题，发车的不少指数为什么无法跑赢大盘呢？如果牛市来临，真的能大幅跑赢大盘吗 ?
这是一位朋友在评论里提出的问题，我追问了一下，问他说的大盘是什么，他说上证。好，开始回答。
第一，我再说说我本人的投资目标。
我的终极投资目标，是牛市跟上指数，熊市不赔钱或者极少赔钱。这个目标听起来是不是非常 low。我来告诉你 2006 年开始，如果达到这个目标你会赚多少钱。
基准指数我用等权800。为什么不用上证，后面说。不急。
2006～2007 年，等权800 涨了 507%。
2008 年，不赔钱。
2009～2010 年，涨幅 176%。累计涨幅 1399%。
2011～2012 年，不赔钱。
2013～2015 年，涨幅 214%。累计涨幅 4392%。
2006～2015 年，如果你能做到牛市跟上指数，熊市不赔钱，你的收益率是 44 倍。
如果你觉得这个太扯淡，那么我们标准降低，牛市只跟上 70%，熊市不赔钱如何？
答案是 1964%，20 倍。
我告诉你，如果你能做到这个成绩，那么你就是A股市场的超级王者。
所以，首先我要告诉你的，是我根本没有想过牛市大幅超越指数。如果你追求这个，立即取关我即可。
第二，上证。
这个问题提出来，就说明你对指数基本没有研究过。这个我 99% 肯定。因为还在用上证指数做A股代表指数的人，要么就是没有认真思考过，要么就是很菜。你应该是没有认真思考过。
现在我告诉你几个数据。
还是 2006 年至 2018 年底，你认为能够代表A股的上证指数涨幅 2.17 倍。记住这个数字。也就是现在 2500 点的这个弱鸡。（本文写于 2019 年 01 月 11 日）
同期我们的：
300 涨幅 3.62 倍；50 涨幅 4.45 倍；800 等权 4.78 倍；信息技术 5.12 倍；红利全收益 5.58 倍；养老 7.29 倍；医药 8.74 倍；消费 8.83 倍！传媒、环保、创业设立时间稍晚，不放在一起讨论。
首先，我可以肯定的告诉你，未来 10 年甚至 20 年，我们持有的绝大多数指数都将毫无疑问地干掉你认为的A股指数代表上证指数。
其次，我相信你的问题真正的意思并不是能否战胜弱鸡上证，而是能否战胜大盘。我来告诉你这个问题的答案。
第三，阶段表现。
你对大盘理解为上证，可以说对指数的认识大概在 lv.1 的等级。我帮你先提升到 lv.3。
2012 年底到 2014 年 7 月，创业板综涨幅 145%。而同期上证50涨幅 -8.43%。
2016 年 2 月到 2018 年 1 月，上证50涨幅 72%，同期创业板综涨幅 3.74%。
发现问题没有？如果你因为 2012～2014 年创业板涨幅大，烂臭股万年不涨，而在 2016 年全仓配置创业板，那么后来这段收益你又会一点吃不到。而你如果因为这两年大盘股涨幅高，又全仓配置大盘股，很可能未来你又会左右挨打。
我的意思是，你如果用过去一段时间的表现，判断未来某个指数的走势，你就大错特错。你犯了我经常说的：短视。投资中，短视是最可怕的表现之一。
第四，如何做跟上大盘 ？
前面说了，我们的目标是跟上大盘。也就是跟上有代表性的指数。问题来了：
怎样才能做到熊市不赔钱，牛市跟上呢？我这里不讨论择时控制仓位的问题。也不讨论更深层次的问题。因为写到这里我发现展开说这将是一篇涉及整个体系的巨幅文章。我就讨论你说的品种问题。
2015 年～2018 年，券商指数最大跌幅 74%。同期上证跌幅只有 53%。
2018 年底触底开始，券商最大反弹 37%，至今依然距离最低还有 27% 的空间。而上证目前距离 2018 年最低只涨了 3%，前几天还在创新低。（本文写于 2019 年 01 月 11 日）
你不了解的另一个问题，叫做「弹性」。有些指数天生涨的多，跌的多。有些指数天生比较平稳。
所以你犯了两个大错误：第一，忽视周期。用近期表现套未来。第二，忽视弹性。用熊市表现套牛市。
未来，我们如何保证牛市尽量跟上指数？尤其是我们这种多市场配置，多大类配置的组合？
第一，荤素搭配，大小配合。
第二，熊市末期或者转折的时候加大高弹性指数的配置。
当然，这也不能保证我们牛市一定能 100% 跟上大盘。但还记不记得之前的例子？只要跟上 70%，熊市不赔钱，也能赚 20 倍。
本文发表于且慢：《如果牛市来临，长赢真能跑赢大盘吗？》
本文章所载内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应保持独立思考。详见《文章免责声明》。如转载使用，请参考《文章转载规范》。
逆水行舟
关于牛市跟上等权800、熊市不赔钱的收益率，我自己演算了一遍： 假设开始时净值为1， 2006～2007 年，净值为1＊507%=5.07； 2008年，净值仍为5.07； 2009～2010年，净值为5.07*176%=8.92； 2011～2012年，净值仍为8.92； 2013～2015 年，净值为8.92*214%=19.0956 算下来从2006到2015年，收益率为19倍，不是E大算的44倍，小伙伴们看看，问题出在哪里呢？
从容理财
我要的是稳稳的幸福，长期跑赢大盘，而不是牛市来了才跑赢大盘。
汤勇勤
熊市不赔钱，最好是择时，靠长期积累的直觉和性格上杀伐果断，臣妾做不到。还有一种办法是靠资产配置，资产配置的工作是品种选择和仓位比例，靠科学，E大给出了配置方案。
大魔王
熊市末加大力度买入高弹性的指数，这个其实就是给现在的一个决策依据，比如科创，传媒这种。
同路人_eNsJbw
进攻与防守：进攻的年份跑过甚至大幅跑过沪深 300（基准指数），防守的年份好过沪深 300（基准指数）甚至不亏钱，那么收益就会非常好。
五竹叔
第一条评论，忘了加本金了，176%，应该用276%，才能表示净值增长。
每天捡金子
第一，荤素搭配，大小配合。第二，熊市末期或者转折的时候加大高弹性指数的配置。 前面论证的还可以，看到这里我就觉得好扯，你能够预判到什么时候是否熊市末期吗？别想当然觉得自己是神一般的存在
LillianMin
周期和弹性
丁丁的1977
这里有一个很有意思的问题。什么叫做大盘，谁能代表大盘。 这里就提醒我们，不能用过去的某一个指数，某一段时期来代表大盘。 而是客观观察每一个指数，结合市场分析，在以宽基指数为底的基础上，根据市场轮动变化去选择卫星指数。
似氺流年
1.如果用过去一段时间的表现，判断未来某个指数的走势，你就犯了短视的错误。投资中，短视是最可怕的表现之一。 2.未来，我们如何保证牛市尽量跟上指数？ 第一，荤素搭配，大小配合。 第二，熊市末期或者转折的时候加大高弹性指数的配置。
