叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来说一下最近一周的市场情况。上周后半周A股横盘震荡，上周末 11 月 CPI 和 PPI 数据出台，比预期要低，反映了我们国内的投资和消费需求仍旧较弱。受此影响，周一A股开盘就迎来了一个大幅度下跌，上证指数最大跌幅将近 1.3%，直接奔着 2900 点去了。然而，之后的行情来了一个V型反转，市场快速反弹，上证指数周一最终上涨了 0.74%。

下跌中抄底资金的入场，以及反弹后解套资金的离场，是今年不断上演的戏码。市场在这种资金的拉锯中长期处于磨底阶段，很考验投资者的耐心。

过去一周，市场上主要的宽基指数以及大部分行业指数都出现了上涨。上证指数上涨 1.05%，重新回到 3000 点。最新的全市场温度来到了 36°。具体指数方面，分化依然延续：大盘指数的上证50、沪深300分别上涨 0.81% 和 0.96%，而中证500的表现明显更好一些，上涨了 1.94%。行业主题指数里表现最好的是全指信息，过去一周上涨了 3.27%，而恒生科技、中证养老、800消费和全指医药则表现较弱。

经过一周的市场变化，我们看到，长钱账户本周不发车。之前买入的用户耐心持有就好。不论是经济周期，还是市场周期，经历底部阶段，而且是无法预知何时能走出去的底部阶段，都是一个煎熬的过程。放轻松，耐心等待经济复苏和市场好转的到来。

接下来简单聊一下，最近一周发生的两个跟基金市场相关的信息，涉及到两个征求意见稿的发布：

第一个是 12 月 6 日，财政部就《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

这个征求意见稿针对社保基金的投资管理做了详细的规定，跟原来相比，主要增加和调整了社保基金的可投资范围，适当增加了股指期货、国债期货、股指期权等套期保值工具。

除了扩大投资范围外，提高社保基金股票类资产的最大投资比例成为市场的关注重点。征求意见稿提到，根据基金投资和监管实践，综合考虑风险收益特征，将全国社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分，并将境内和境外投资纳入监管比例。目前，社保基金对股票类、股权类资产最大投资比例分别可达 40% 和 30%，进一步提高了全国社保基金投资灵活度，有利于持续支持资本市场的发展。

第二个是 12 月 8 日，证监会就《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

内容很多，大家作为基金投资者，只要关注基金买卖股票的交易佣金要降低这一件事情就好了。基金不论是主动基金还是指数基金，买卖股票都需要给券商支付交易佣金，这一点跟散户一样。但之前基金的资金量比散户大，但交易佣金反而更高。现在散户炒股，大概是万二（0.02%）或者万三（0.03%）的交易佣金，而基金向券商支付的却是在万八（0.08%）的佣金水平。

此次征求意见稿明确规定，被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不超过市场平均股票交易佣金费率，其他类型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。这意味着，以目前市场平均佣金费率在万二左右来估算，指数基金会降到万二左右，而主动基金会降到万四左右。

7 月份，监管降低了基金的管理费率和托管费率的上限要求，现在开始降低交易佣金，降本增效的目的很明确。对于投资者来说，投资成本的降低是一个长期利好的行为。

最后，我们来说一下个人养老金的事情。去年底，个人养老金账户正式推出，符合条件的人可以开通个人养老金账户，往账户缴存资金，每人每年有 12000 元的缴纳额度上限。这部分资金一般情况下中途不能取出，只能退休时才能领取。个人养老金的名字也能体现出，这是你为自己准备的未来养老用的资金。

参加个人养老金账户的人，可以将资金自主选择投资金融产品，希望能实现长期保值增值的目的。目前个人养老金产品目录里有 700 多个产品，涉及储蓄类、基金类、保险类、理财类产品，其中储蓄类产品数量最多，整体来看，还是以中短期稳健产品为主。同时如果你购买了个人养老金产品，还可以享受税收优惠，每年在计算个人所得税时，可以进行抵扣。

时间过得很快，转眼一年过去了，如果你去年已经购买了个人养老金产品，马上到年底了，今年如果还没有进行缴存的话，要抓紧时间，别忘了。

经过一年的时间，现在个人养老金账户的发展情况如何呢？这方面花费了很长时间，想找官方最新的数据，找不到。但我们找到了人社部之前披露的一些数据，大家可以拿来感受一下。

人社部数据显示，在 2022 年年底，个人养老金参加人数是 1954 万人，缴存人数是 613 万人，这意味着开户后只有 31% 的比例进行了实际缴存，七成左右的账户是空置状态。总缴存金额是 142 亿元，人均缴存金额在 2316 元。

截止到今年三月末，个人养老金账户参加人数达到了 3324 万人，相比于去年底，增加了不少。缴存人数是 900 多万人，约占账户数量的 30%，这个比例和去年底差不多。总缴存金额约为 182 亿元，人均缴存金额在 2000 元左右。

截止到六月底，个人养老金账户参加人数达到了 4030 万人。我们没有找到具体的缴存人数和缴存金额情况，但如果按照去年底和今年一季度的数据进行估算的话，六月底总缴存金额在 240 亿元左右。

如果单看个人养老金账户参加人数的增长情况，是不是还可以，但人均缴费水平不高这个问题确实也比较突出。这说明，大家对于个人养老金持观望态度的不在少数。

我们前面说了，个人养老产品从类型上可以分为储蓄类、基金类、保险类和理财类，我们目前能看到基金产品的情况。截止到今年六月底，养老目标基金的总规模在 50 亿元，这个规模大概占到个人养老金总缴存金额的 20% 左右。基金产品属于在这四类产品里风险水平最高的一类，这也说明，大多数用户，选择了风险更低的偏强制储蓄类的产品。

尤其是今年股市的表现不佳，养老目标基金出现了浮亏，这会进一步导致用户往更稳健的储蓄类或者保险类产品转移。下图展示了规模排名前十的养老目标基金的基本情况。

在梳理这些资料的过程中，会发现一个现象是，即便用户买了个人养老金产品，对产品的了解也非常有限。大家需要翻看记录，才能想起来自己买的是什么。在个人养老金这个事情上，渠道端推广的力度很大，但产品端的宣传以及产品端的供给都有待优化。

华夏基金之前发布了《个人养老金一周年洞察报告》，该报告通过调研的方式来了解不同年龄不同群体对于个人养老金的看法。其中得出了一些有意思的结论，包括购买个人养老金产品的主要以 29-43 岁的 80 后、90 后的人群为主，已婚已育家庭占比超过九成。这个群体的人，上有老下有小，已经开始重视养老问题。个人养老金背后对应着人口结构问题。

关于大家开通账户后为什么不购买产品，报告里也有调查。多数是由于对个人养老金和相应产品的了解太少了，很难建立长期的信任，而养老又是一个长期的话题，信任的建立是多么的重要。

个人养老金账户已经运行一年了，但对于一个长期的政策来说，这才刚刚开始。关于日后如何优化，提升个人参与的热情，很多人也提出了自己的看法。华夏基金的报告里也进行了调研，调研结果如下：

你参与个人养老金计划了么？一年过去了，现在的情况符合你当初的预期么？你需要据此作出调整吗？你可以考虑一下。我们下周见～

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