知行黑板报

178 全市场温度 1°,冻手?动手!

  • 知行研究 · 2月6日
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叮咚叮咚,知行黑板报提前抵达,请查收。

我们为什么会提前相见,想必大家都有所了解吧。是的,最近一周股市继续下跌,尤其是本周一,绝大多数股票跌幅明显,千股跌停的局面再次遇见,周一的全市场温度来到了 1°。下面这张图展示了全市场温度的历史变化,能明显看出来,上次见到全市场温度 1° 的局面,是 2022 年 4 月底,再往前就是 2018 年和 2008 年的熊市底部。

再来看一下具体指数温度,目前我们关注的指数里,除了上证50800消费的温度还在 10° 以上,其他都在个位数,而且五个指数的温度是 0°。从具体指数的视角来看,目前也是它们各自的底部位置。

这意味着,不论是从全市场的视角还是具体指数的视角来看,目前都处于底部位置。尽管不知道这个底部位置未来会持续多久,但从投资概率的视角来看,这个位置配置股票类资产的性价比是更高的。

我们看到,面对这种市场情况,长钱账户今天上午触发了临时加仓的信号,调整了「新钱买入配置比例」,将股票类资产的比例从 73% 提高到了 75%,增加的仓位分别给了中证1000全指信息值得注意的是,这已经是长钱账户投顾版面向用户以来,推荐用户配置股票类资产的最高比例了,从侧面也说明当下市场的底部位置。

我们来看一下长钱账户选择加仓的中证1000全指信息的情况。这两个指数是长钱账户关注的指数里,今年下跌幅度最大的两个。截止到 2 月 5 日本周一,中证1000今年以来下跌了 27.08%,在长钱账户关注的宽基指数里表现最差。全指信息今年以来下跌 24.67%,在长钱账户关注的行业主题指数里表现最差。

我们拿中证1000来举例说明。今年虽然市场普遍下跌,但仍旧存在结构性分化的局面,其中小盘股整体跑输大盘股,而且小盘股市值越小,跌幅越明显。上证50沪深300中证500中证1000、中证2000、万得微盘股指数代表了市场上不同规模股票的表现,上证50的股票市值最大,万得微盘股指数的股票市值最小。今年以来,这六个指数分别下跌 3.05%、6.72%、17.85%、27.08%、32.76% 和 37.80%。

2023 年小盘股、微盘股整体跑赢了市场,很多产品由于重仓持有该类股票获得了超额收益。然而今年随着这类股票下跌,踩踏接踵而来,很多小盘股、微盘股短短一个多月的时间就把去年的盈利跌了回去。如果你在去年下半年才抱团小盘股和微盘股基金,那今年 20%、30% 的跌幅着实是非常难受的。

在小盘股、微盘股的下跌过程中,大盘股指数整体表现更为稳健。买卖双方的力量往往影响股票的价格走势,在之前的黑板报里,我们介绍过,国家队在去年年底的下跌中,选择买入上证50沪深300ETF的方式稳定市场,今年也是如此。而对于大多数小盘股、微盘股,则一直没有覆盖,于是在这些板块上,卖方力量强大,股票跌幅也很大。

由于长钱账户里配置的市值规模最小的指数就是中证1000,我们来对比一下中证1000相对于沪深300的强弱变化。下图计算了「中证1000全收益指数/沪深300全收益指数」从 2018 年年初到现在的变化情况。为了大家好理解,做了归一化处理。

2018 年年初,两个指数的相对值是 1,之后从 2018 年一直到 2021 年 1 月份,整体来说,中证1000跑输了沪深300,背后代表了小盘股整体跑输了大盘股,拥抱核心资产成为潮流。2021 年之后一直到 2023 年,中证1000的表现开始好于沪深300,二者的相对值甚至回归到了 1 附近,背后代表了小盘股这三年跑赢了大盘股。然后今年开年,随着小盘股快速下跌,中证1000在三年积累的超额收益快速缩水。

因此长钱账户选择在这个时候买入跌幅明显的中证1000,是很好理解的。其实全指信息也是如此。下面两张图展示了 2023 年 8 月以来,长钱账户在中证1000全指信息上的加仓时点。上次加仓中证1000全指信息,是在去年的 8 月、9 月,之后两个品种一直横盘震荡,直到今年,才开始快速下跌。这次长钱账户加仓它们,距离上次加仓时点,二者的跌幅都有 20% 以上。

巧合的是,除了长钱账户本次选择加仓小盘股指数之外,本周一小盘股表现不佳时,我们观察到中证500ETF、中证1000ETF有资金入场增持的迹象,今天中央汇金公司就发布公告,表示已于近日扩大ETF的增持范围。

经过这次调整,长钱账户配置的股票类基金的比例达到了 75%,具体持仓以及穿透后的资产风格见下面三张图。长钱账户目前穿透资产后,最新的股票仓位是 69.38%,接近七成了。大部分用户持有的长钱账户,股票仓位在六成到七成之间。


由于长钱账户做了股票、债券、现金等大类资产的配置,在具体品种上也做了分散,因此在今年这种单一风格大幅度下跌的过程中,还算表现稳健。截止到本周一,长钱账户示例账户今年以来下跌了 7%。试想一下,如果长钱账户满仓股票或者像去年很多产品那样重仓小盘风格,今年的跌幅肯定远不止如此。由于长钱账户整体回撤并不大,持有它的用户的投资体验才能更好一些,也更有可能长期坚持下去。

面对这种超预期的下跌,投资中需要投资者承担的代价,例如焦虑、恐惧、怀疑、绝望等不断冲击大家,不断考验大家。很多人是第一次面对这种局面,记住当下的感受,然后思考自己经历过后,需不需要进行投资方面的调整。例如自己是不是真的能承受高波动的产品,自己应该如何看待长期投资,自己持仓的产品真的适合自己么?这都是一次认识投资、认识自己的难得的机会。

我们明天见~明天是黑板报稳钱月报专场,对稳钱账户感兴趣的用户可以关注。


  • 傅强

    好冷呀🥶各位冻不冻手?

    16天前
    19
  • 无语之

    为啥我的调仓是一个货币基金和一个债券基金各卖出了两份,但中证1000和信息技术都只各买入了一份

    16天前
    3
  • 我就叫胖子

    今天调仓的2个涨那么多,还要买吗?

    16天前
    3
  • 这个早晨

    要不赶紧让孟岩把0度那篇写了吧🤣,感觉市场先生不见这篇心不死啊😂

    16天前
    3
  • 海盐很平静

    谁曾想到持有了几年的黑板报第一期和长钱账户收益率差不多😿😿

    16天前
    3
  • momo_mJmYXt

    中证500也跌了很多,那为什么不配置中证500而配置中证1000🤔

    16天前
    2
  • 百鬼夜行

    昨天已经充了,今天再充一次吧

    16天前
    2
  • 眼里有光的azure

    #棒棒糖🍭的黑板报笔记 第178期 1- 全市场温度1°。沪深300、中证500、中证1000、医药、信息、养老温度是 0°,创业、中概、红利也在1-2度。 不论全市场还是具体指数的视角来看,目前大都处于底部位置。尽管不知道底部会持续多久,但从投资概率的视角来看,这个位置配置股票类资产的性价比是更高的。 2- 小盘股在2021-2023这三年跑赢了大盘股,今年开年快速下跌。因此长钱账户选择在这个时候买入🚗 跌幅明显的中证1000,全指信息也是如此。 3- 面对超预期的下跌,投资中需要投资者承担的代价,例如焦虑、恐惧、怀疑、绝望等不断冲击大家,不断考验大家。 很多人是第一次面对这种局面,记住当下的感受,然后思考:是不是能承受高波动的产品,内心如何看待投资?这是一次认识投资、认识自己的难得的机会。 —— 其实对我来说没有超预期。。。 & 这的确是《金钱心理学》里说的迪斯尼的门票🎫啊✌️兴奋而冷静,买~ (看了眼1000的盈利和估值虽然依然不算很便宜,也不算很贵了~) @和有知有行一起长大的第 1303 天

    15天前
    1
  • 小王说股

    今天上午提交买入的,需要收盘前撤销重新买吗

    16天前
    1
  • 叫我老李就好

    其实昨天是周一。

    16天前
    1
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