知行黑板报

179 稳钱账户经受住了一月的考验

  • 知行研究 · 2月7日
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叮咚叮咚,知行黑板报准时抵达,请查收。

自稳钱账户上线后,我们介绍过,黑板报会在每月月初的第一周,给大家带来稳钱账户月报内容。目前有知有行及合作方推出了三个策略,分别是长钱账户、稳钱账户和海外长钱,并推出了两档专栏内容来陪伴大家。

一档是「知行黑板报」,专注国内市场投资产品(长钱账户+稳钱账户)的内容陪伴;另外一档是「海外投资Blog」,专注海外市场投资产品(海外长钱)的内容陪伴。大家有需要的话,可以多多关注。

在开始今天稳钱账户月报之前,先回答昨天长钱账户里一些持有人的疑问。昨天长钱账户临时加仓,没想到加仓信号给出后,下午市场来了一波快速反弹。长钱账户选择加仓的中证1000全指信息出现了大幅度的上涨,引起了很多持有人的焦虑。涨这么多还跟么?为什么不在周一大跌的时候买呢?

其实有这种声音很重要,很多人都有买在最低点,卖到最高点的欲望。但就像我们经常强调的那样,我们预测不了短期价格走势,我们更看重在底部区域买入,长期的盈利概率更高。至于短期是涨是跌,无人知晓。正是由于不知道最低点在哪里,什么时候出现,所以我们看到长钱账户会结合指数的估值,采用慢慢买入的方式。在每一次买入时,结合时间和空间。

就拿中证1000全指信息来说,昨天文章介绍了这两个指数今年以来已经亏损了 25% 左右,长钱账户在上次买入它们后,它们也下跌了 25% 以上。昨天虽然大涨了,但它们的跌幅仍旧很大。这就是有加仓空间考量带来的好处。底部是个区域,在底部慢慢布局即可。站在当下,我们也不知道短期走势如何,但面对涨跌,自有应对之法,别焦虑。

接下来进入稳钱账户的月报内容。从 2023 年 12 月中旬正式上线至今,稳钱账户迎来了它的第一个完整的月度表现。我们一起来回顾一下稳钱账户在 2024 年 1 月的整体表现,从而让大家对稳钱账户有进一步的了解。

首先来看稳钱账户在一月面对的市场情况。简单来说,一月债市上涨,股市大跌。股市方面,一月沪深300下跌 6.29%,中证500下跌 13.49%,代表偏股基金平均表现的万得偏股混合型基金指数下跌 14.06%。稳钱账户在刚成立不久就要接受股市大跌的考验。相对而言,债市方面表现平稳,股债跷跷板效应在一月得到体现,代表纯债基金平均表现的万得中长期纯债基金指数一月上涨 0.49%。

面对股市大跌的局面,我们来看一下稳钱账户的业绩表现。今年一月份,稳钱账户示例账户的收益率为 -0.41%,这个业绩是扣除了投顾费后的业绩。同期,稳钱账户的业绩基准收益率为 -1.54%,在一月份,稳钱账户表现好于业绩基准。(稳钱账户以及业绩基准的业绩均由wind的公开数据推算得出)

如果你仔细看上面的业绩走势图,能发现在股市跌得多的时候,稳钱账户最大回撤将近 1%。这也是在大家购买稳钱账户之前,稳钱账户团队反复强调的,稳钱账户既不保本,也不承诺绝对收益。无论是债券基金还是偏股基金,本身都属于风险资产,都有短期亏损的可能,况且稳钱账户长期配置 15% 左右的股票仓位,相比于满仓债券基金来说,波动会大一些,大家在购买前一定做好预期管理。

单看一月份 -0.41% 的业绩,稳钱账户的表现还是可圈可点的。我们来看具体持仓基金在一月份的表现情况,看看其持仓的基金有没有超过同类平均水平。

首先是债券基金和货币基金部分。下面展示了稳钱账户持有的债券基金和货币基金在一月份的收益率表现,结合它们在账户里的持仓比例,可以得出它们一月份对于稳钱账户整体的贡献情况。

我们重点来看债券基金。一月份,万得中长期纯债基金指数上涨了 0.49%,稳钱账户持仓的债券基金里,大多数债券基金都跑赢了平均水平,表现最好的是仓位最高的招商招悦纯债,该基金一月净值上涨 0.75%。跑输平均水平的是两只国开行的利率债指数基金,本身利率债的收益风险相对于全市场债券来说,会低一些,所以它们的业绩表现也是符合预期的。

偏股基金方面,代表偏股基金平均水平的万得偏股混合型基金指数在一月份下跌了 14.06%。下图展示了稳钱账户持仓的偏股基金的业绩表现。

今年一月份的市场正是如此演绎的,在市场快速下跌过程中,价值风格基金表现更为稳健,远远跑赢市场平均水平,而成长风格的基金例如创业板指数基金,则回撤更大。正是这种持仓风格的选择,使得稳钱账户在一月份的波动幅度较小。

介绍完稳钱账户在一月份的业绩表现,我们来看一下稳钱账户里配置的主动基金,在四季报披露之后,有没有出现风格漂移的情况。这是选择主动基金时,需要重点关注的。

先来上结论:稳钱账户持有的主动基金的风格均保持了稳定,没有出现风格漂移和超出我们预期的行为。

首先是主动债券基金,上图展示了每个基金的份额变化情况以及债券品种配置情况。从份额变化情况来看,没有出现份额大幅度缩水、机构投资者大面积赎回的基金,整体份额保持稳定,有些基金的份额还是稳步增长的情况,这意味着市场上的投资者尤其是机构投资者对于这只基金是认可的。

再来看每只基金的债券品种配置情况,以国债金融债作为我们定义的利率债类别,其余部分则主要为信用债类别。在四季度各只基金对于利率债的配置有加有减,整体变化不大。

接下来是主动偏股基金四季度的更新情况,我们主要观察基金的股票仓位以及持仓风格的变化情况。

稳钱账户持有的 3 只主动偏股基金的股票仓位在四季度整体变化不大,其中易方达逆向投资从三季度末的 87% 略微提高至四季度末的 89%,另外两只基金的仓位几乎没有变化。3 只基金目前的股票仓位都已经到了一个较高的水平,其中中泰兴为价值精选更是直接到了权益基金仓位的上限 95% 附近,也代表着三位不同投资风格的基金经理都对当前的股票市场有着较高的信心。

从 3 只基金的四季度前十大持仓的平均市净率来看,中泰兴为价值精选的平均 PB 为 1.0,为明显的低估值价值风格;易方达逆向投资的平均 PB 为 5.1,更加偏向于成长风格投资;景顺长城价值边际则介于两者之间,平均 PB 为 2.8,三者之间不同的持股风格也能起到一定的对冲作用。当然,基金经理的风格稳定性不是只关注估值,还会看基金经理的持仓操作是否符合他的投资理念和投资框架。由于这部分比较复杂,我们留待日后详细说。

最后,综合表观业绩和基金配置来看,稳钱账户在一月的表现符合预期,相比于业绩基准有着一定的超额收益,即使在一月股票市场大幅下跌的背景下也经受住了考验,控制了组合整体的波动。等到之后市场整体回暖的时候,相信稳钱账户会有更好的表现。

这就是稳钱账户的月报啦,马上迎来春节假期,提前祝大家春节快乐!我们节后见~

  • Mmmmm木头

    发布时象征性买入1000,结果稳钱账户真的稳啊!

    15天前
    12
  • Echo Isles

    请问稳钱账户可以作为大多数银行理财产品的替代品吗~如果我的投资期限在半年左右的话。

    15天前
    6
  • 眼里有光的azure

    #棒棒糖🍭的黑板报笔记 第179期 1- 昨天长钱加仓:涨了也要加吗? 中证1000和全指信息今年以来已经亏损了 25% 左右,长钱账户在上次买入它们后,它们也下跌了 25% 以上。昨天虽然大涨了,但它们的跌幅仍旧很大。这就是有加仓空间考量带来的好处。 2- 稳钱账户分析 稳钱账户持有的 3 只主动偏股基金的股票仓位:易方达逆向投资从三季度末的 87% 略微提高至四季度末的 89%,另外两只基金的仓位几乎没有变化,保持在88%和94%。 四季度前十大持仓的平均市净率: 中泰兴为价值精选的平均 PB 为 1.0,为明显的低估值价值风格; 易方达逆向投资的平均 PB 为 5.1,更加偏向于成长风格投资; 景顺长城价值边际则介于两者之间,平均 PB 为 2.8,三者之间不同的持股风格也能起到一定的对冲作用。 @和有知有行一起长大的第 1304 天

    15天前
    5
  • 投资路上的好朋友

    稳钱里面中泰兴为的基金经理姜诚还上过小酒馆啊

    15天前
    4
  • 高雯_B8id7H

    请问怎么开通稳钱账户

    15天前
    2
  • HUM MO

    请问计算前十大持仓平均PB,是直接把10支股票的PB相加后的和除以10吗?还是用每支股票的PB*仓位,最后再求和?

    14天前
    1
  • K特

    怎么样知道指数的估值呢?

    15天前
    0
  • 大雄

    请问杨嘉文的为什么不选易方达科汇呢?

    6天前
    0
  • 徐大大大大莎

    如果有一笔钱想放在稳钱账户,想问一下一次性投入还是定投更好?

    6天前
    0
  • Evan_An

    春节快乐(˶╹ꇴ╹˶)🧨 龙年行大运(๑╹ω╹๑)ノ🐉

    13天前
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