知行小酒馆
✈️ 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。
最近的市场让不少人心潮澎湃，似乎人人都觉得牛市来了，机会不容错过，每一天的心情都随着大盘的大涨大跌起起落落。我们非常理解大家的急迫心情，也有很多的听友在评论区和私信里问我们该不该入场，接下来要怎么操作。
本期做客小酒馆的嘉宾，相信聪明的你可以猜到，就是友台无人知晓的主播孟岩，有知有行的创始人。这次市场波动如此剧烈的时候，我们觉得是时候站出来发声，聊聊我们对投资的看法。希望通过这次对话，能让大家在牛市的热潮中保持冷静，在关键时刻做出更理性的决策。
今天我们节目的主题是《牛市亏钱指南》。为什么这么说？因为造成投资者亏损最大的原因是牛市，而不是熊市。理由很简单，大家在牛市容易买太贵、买太多。在10月8号的凌晨，孟岩在公众号发表了一篇同名文章，列举了哪些操作导致了大家容易在牛市里亏钱，短短一天阅读量就突破了20万。
在这一期节目，我们也会展开来，一条条和大家细数，揭开牛市中的种种风险，讨论如何在市场看似繁荣的时候保护好自己的财富。特别是在看到身边的人都在疯狂涌入市场时，如何找到自己的节奏，避免被市场情绪左右。
要说在前面的是，这一期节目里没有赚钱代码，但我们会提供给你一份牛市亏钱指南，里面包含了我们以及观察到的朋友、甚至投资大师们所犯过的错误。这就像一份飞行员起飞前的检查清单，如果你确保自己规避了这些错误，那么你就更有可能保障好自己和家人的财富。
如果你觉得今天的内容对你有所帮助，别忘了点赞，也请分享给身边的朋友们。牛市中保持清醒很不容易，或许你的分享能帮助他们减少不必要的亏损，在投资道路上多一些理性和稳健。
00:29 我们找来了穿越过数次 A 股牛市的孟岩，给大家做一期牛市（少）亏钱指南
07:00 为什么 A 股总是牛短熊长、涨幅快但暴跌也多？如果我们把股市比做游泳池 🏊 牛市时，从场外涌进泳池的水远远大于泳池本身
09:49 和07年、15年相比，这一次的牛市有什么新变量？更多的互联网意见领袖 + 更快的信息传播 = 更大的股市振幅
13:42 牛市初期进场，捞一笔就走，这个决策有什么风险？为什么我们劝你「要么不信，要么早信」
17:46 越涨越加仓，这个可能让人被套牢的操作，其实非常符合人类的行为习惯
19:55 不是玄学，也不是运气：为什么有时候你重仓的基金跌得稀烂，用来试水的基金却意外涨得不错？
22:29 价值投资不是世界上唯一有效的投资流派，也不是最好的，但它可能是最适合大多数个人投资者的
26:50 孟岩买的第一支股票：连它是干嘛的都不知道，看着代码数字很吉利 🧨 我就投了
————👇 分割线：如果你真的很着急，可以从这里开始听 👇 ————
36:57 一句可能被骂的实诚话：新手入场股市，95% 的人最终都会亏钱，但这些原则能让你至少不伤筋动骨
39:48 当借钱借贷、融资融券的门槛越来越低时，个人投资者更该守住「别上杠杆」的底线
40:36 短期要用的钱，一年内的生活备用金，千万别放进股市
49:05 分散！分散！分散！我们说的「分散」，可能和你想的不一样——
50:48 没有什么「此生仅有的机会」：很少人会因为错过牛市而生不如死，但很多人真的因为套在牛市而痛不欲生
51:28 无论是券商、基金公司，还是有知有行，有人跟你聊投资时，请记住：TA 可能是利益相关方
54:59 你的长期年化收益率，就是你投资认知的变现：从 2012 至 2024，一个经过了时间与周期考验的账户
58:59 总结
拉长视角来看，A 股仍然处于历史较低位置，现在依然是不错的投资时点。如果你有 5 年以上的闲钱，做好了长期投资的准备，那么长钱账户欢迎你的加入。
这篇论文的相关中文文章：研究发现，牛市是散户亏钱的重要原因
14:14 处提到的图片（已获授权）
54:59 处提到的那个经历住时间考验的账户（已获授权）
📮 我们有个信箱！给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。 来信请寄： allinthebeer@gmail.com
🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。
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嘉宾 孟岩｜主持 雨白｜后期 柯霖 ｜制作 星星
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A. ๑ 嘟嘟℡
哇塞，惊喜呀🎉 「🧾投资清单」 1）别借钱投资，别加杠杆 2）留好足够的生活备用金（一年以上） 3）要么别信，要么早信 切忌一开始不信，最后实在忍不住冲进来，但已经临近午夜 12 点舞会散场 … 4）切忌越涨越加仓 开始小心试探，后来大胆all in，是很多人在牛市亏损的原因。 因为在牛市容易买太贵、买太多。 5）尽量别比较 比较心一旦起来，就会扰乱你的心性，让你的操作变形。 最怕的不是自己不赚钱，是自己身旁人赚了大钱。 6）切忌频繁切换 对于普通投资者来说，更好的方式是分散持有多支标的（相关性低），分散永远是保护自己的最好方式。 7）制定好自己的交易计划 如果市场过热，达到条件后立即执行。不要被市场情绪牵着跑。 8）卖出后短期别再回来 9）不懂不做 「✅A股」 牛短熊长、涨幅快但暴跌也多。 A股的波动率是美股的2.5~3倍。 因为居民财富在A股里比例偏低占比15%，美国是40%。 如果把股市比做游泳池，牛市时，从场外涌进泳池的水远远大于泳池本身。 「✅信息」 现在更快速的信息传播手段 + KOL时代 = 更大的股市振幅、更短的时间。 因为大家的步调太一致了。被各种市场的噪音环绕，尤其是在算法的加持下。而且获取杠杆的门槛极其低，对投资者非常危险。 现在疯狂进入股市的大多数人，对投资的了解程度相当有限，当没有那么多后续资金进入时，股市就会下跌。这些人就会恐慌、离场。牛市结束。 信息传播往往是顺人性的角度，但投资是逆人性的事情。 唯一可以相信的是你自己的交易计划、交易纪律，给自己的生活设置一些底线。 「✅牛市」 每一轮牛市，一开始很猛，后面会形成自己的主流叙事（这轮牛市的核心资产），当你真的开始信的时候，可能就达到了牛市末期。 真正重要的是故事（共识），是好传播、让大家相信的东西。所以牛市里情绪占比非常高。 市场有效是指这个价格是每个投资者根据自己获取的信息做出理性的决策。但在A股的牛市里，90%的交易量代表的信号很低或噪声很高。 你在每一个时间点，都能看到一个看起来非常正确的人。但他们只不过是1000个人里的其中一个，会讲故事，被你看到了。但他一定会被淹没在历史的长河里，因为命运青睐他两次的概率太低了。 投资是一件非常难的事。如果你不敬畏市场，最终会被市场消灭掉。 价值投资不是世界上唯一有效的投资流派，也不是最好的，但它可能是最适合大多数个人投资者的。 「✅新手入市」 新入场的人95%以上会亏损，但跟投资结缘通常跟牛市有关。 1）要么不信，要么早信 最怕最终耐不住的时候冲进入，其实已经到顶了。 想牛市初期进场，捞一笔就走，很难。 2）切忌越涨越加仓 人类的行为习惯：先用小小的钱尝试一下，尝到甜头后加仓。 但按照规律，当你敢这么做时，股市已经涨了相当长时间，你已经尝了相当多的正反馈和甜头。外面水池里的水差不多倒干了，大多数钱进来时，基本已到了牛市末期，后面一定是下跌，就被套住了。 3）试水 or 重仓 对新投资者，敢于重仓的背后是尝了足够多的甜头，比如已经到了牛市末期了，会导致更多亏损。 将信将疑→非常笃定，信息还是那些信息，变化的是自己的心。 真正能让你赚钱的是你在熊市时做了什么，不是你在牛市时做了什么。 「✅原则」 如果你不太懂投资，想进来感受一下： 1）别借钱投资 杠杆是一种瘾，人基本停不下来，最终停下来的时候就是亏损。 39:00 由于你见过90W，当它跌到70W舍不得停，那想想原来50W，是不是已经超出你的预期了呢？是不是要遵守你的交易纪律，执行你的交易计划。 2）短期要用的钱，千万别放进股市 留足一年以上的生活备用金。 不要挪用有其他用途的钱，否则会让你的生活陷入不应该陷入的困难。 当你越过牛市顶部的时候，曾经拥有过的市值（最高点），会深深印在你的脑子里。所以当你亏损时，特别不愿意卖出。那些交易纪律可能无法约束你，最终结果是亏损。 长期持有的语境：买的足够便宜、买的是不错的资产。 3）分散 别all in到一只股票/基金上。 分散不是同一个风格持有持有三只基金！而是分散到相关性较小的资产！ 「✅投资不缺机会」 很少人会因错过牛市而生不如死，但很多人真的因为套在牛市而痛不欲生。 没什么“此生仅有的机会”，不要因为一个决策失误，让自己和家庭的资产难以翻身。 当有人跟你聊投资时，请记住：TA 可能是利益相关方。 不要在牛市里参与特别火爆的产品的发售，当它出现时，是警醒你的信号。 有老飞行员，也有勇敢的飞行员，但是没有勇敢的老飞行员。 飞行清单是无数的飞行事故积累出的操作。在投资中搭建自己的投资清单。 「长期年化收益率」 长期投资年化收益率8%~10%，较好投资者能达到12%。 投资是认知的变现。你的长期年化收益率，就是你投资认知的变现。 58:20 期待不定期加更，熊市一起陪伴，牛市也需要把我拽回来🤣
Paradox_Hfy6kZ
其实我反而不一样，我熊市可以坚持每次跌的时候就再买入，反而涨的时候怕追高。我的疑问是，什么时候卖，卖多少比较合适，因为长期持有，所以就觉得，不急不急，再拿着吧。现在就是不敢买又不想卖的状态，这种该怎么办呀？
jingyan
自从与有知有行相识后，对投资挣钱没有太高的逾期了，平时只要好好生活，好好工作（虽然已退休）让自己心态平稳，让自己变成自己想要的样子，挣到自己认知内的钱是早晚的事儿……… 得之我幸失之我命，感恩遇到有知有行！
同路人_F7EPKU
本韭菜八号涨停买入了沪深300etf…不知所措
似氺流年
一个孕妇总能发现小区里其他的孕妇；幻想一年三倍的人总能发现一年三倍的人，况且现在大数据还会给你精准推送。市场暴涨暴跌心情难免潮起潮落，但是不要落入幸存者偏差陷阱。
不痛不快
我深刻检讨反省，30日我还是个理性人，9日追了一波半导体，今天认亏出局，两个交易日亏十几个点，大家如果忍不住想入市，可以听听这期播客，以我为鉴
赫尔辛根莫斯肯
我每次都没有追高，但每次都是牛市下跌中接飞刀😓
EtanX
四舍五入等于无人知晓更新了？还提前了半天发布？
1213
今天这么早，这是按摩来了
同路人_hhEjpL
对话里提到的被名字耽误的书叫啥来着，想不起来了，暂时没时间再听一遍，留言里有朋友知道不？
