叮咚~第 18 期知行黑板报准时送达。

本期要点：

• 活钱管理：收益率维持高位

• 稳健理财：关注产品的收费情况

• 长期投资：具体持仓指引改版

• 保险保障：运费险月卡，值不值得买？

一、活钱管理

上周央行继续放水呵护流动性，但信用债违约事件对市场的影响仍未消除。目前债券持有机构急于清查手中债券，风险偏好下降，短期市场利率 Shibor 3M 继续上行，使得上周货币基金收益和银行理财收益率维持高位。最新的货币基金平均七日年化收益率约为 2.29% ，银行活期理财收益约为 3.1% 。

照惯例为大家奉上近段时间货币基金表现筛选结果，排名前三的依旧是博时合惠B、长城收益宝A、南方收益宝B（排名不分先后）。

二、稳健理财

受到永煤、华晨等违约事件的影响，上周债市继续下跌。具体品种方面，信用债跌幅最大，相比而言，国债、金融债的影响较小。宏观环境不好的话，资产的分化会加大。

如果未来债券违约成常态，大家会更偏好风险更低的国债、金融债等利率债。信用债方面，投资选择时会回归到企业经营本身。即便都是国企，也会考虑不同地域、不同类型的影响。优质资产将会受到追捧。

上周债市下跌，纯债基金平均下跌 0.24% ，但股市相对给力，「我要稳稳的幸福」上周仅下跌 0.08% ，抗风险能力还是不错的。

我们在上期黑板报中聊到，大家不要过度担心债市下跌，或者忧心会不会波及股市，监管层是不会放任系统性风险发生的。果然，面对债券频频违约，国务院金融委出手了。

在上周末的会议里，提到了要秉持「零容忍」态度，严厉处罚各种「逃废债」行为，保护投资人合法权益，牢牢守住不发生系统性风险的底线等。市场信心大振，本周一股债齐涨，恐慌心理得到了缓解。

之前有用户留言询问:「我要稳稳的幸福」除了组合里基金的管理费和托管费，这个组合还会另外收服务费吗？

这要看销售平台。

目前我们观察到的平台有两类，一类就是一般的基金销售平台，他们销售的基金组合不会另外收取服务费。一类是有投顾资格的平台，他们会收取一定的投顾服务费。

但为了更有吸引力，目前他们会采取投顾服务费减免措施，例如用买卖手续费进行抵扣，不另外收取等。

大家关心稳健理财的费用收取情况是很对的。毕竟对于稳健理财来说，本身收益就不是太高，成本对收益的侵蚀还是需要重点关注的。

另外，我们发现有些平台展示的组合业绩是不扣费用的，这会抬高组合的真实收益，大家在这些平台购买产品时要注意一下。

除了「我要稳稳的幸福」，有些用户也会关心有没有替代的产品，未来「有行」会不会上线类似的产品。

答案是肯定的。

有些产品在我们的筛选观察池中存在很久了，我看有些用户提到了兴全、二鸟、交银的其他产品，这些都在我们池子中。

我们会不断关注组合产品的表现如何、主理人的言行是否一致、投资能力如何、是否能经受市场的考验等。如果大家有其他觉得不错的，可以推荐给我们。

三、长期投资

最近一周股市表现很好，尤其是这周一的上涨，再次点燃了市场热情。上证指数站上 3400 点，上证 50 已经达到 2015 年的高点。行业方面，近期周期股开始爆发，煤炭、有色、石油、化工开始快速上涨，医药、商业贸易则表现疲软。

医药之前涨得很凶猛，近期开始回调，下跌了 15% 左右。而周期股之前一直「在地板上摩擦」，现在开始上涨。不过从今年整体来看，周期股普遍还是垫底的。大家都在关注周期股的行情会持续多久。

今年股市分化很严重，估计年终盘点的时候，有些人会觉得今年是熊市，有些人则觉得今年是牛市。

我们的股市温度是衡量全市场情况的，所以目前整体温度不高。

本周最新股市温度为 36°，跟上期相比，小幅提升。具体指数温度方面，之前没怎么涨的中证 500 和中证红利近期有所发力，尤其是中证红利，最近一个月上涨了 10%，所以温度上来得很快。我们在低位买的中证红利指数基金也开始赚钱了，开心。

需要说明的是，虽然股市温度不高，但未来如果低估指数开始补涨，我们的股市温度也会提升得很快，参考的仓位则会降低，投资要趁早。

根据最新股市温度，我们的参考仓位为 40%～50%。新入资金可以按照参考仓位进行配置。之前买过的老用户，如果你的持仓比最新参考仓位低，可以逐步加到最新参考仓位；如果你的持仓比最新参考仓位高，则不需要进行操作。

之前有用户反映：能不能增加指数温度和具体持仓的变化情况，方便大家知道哪些增加了，增加了多少。本期开始，我们增加了这部分的展示。

上图是我们的实际持仓情况，大家想看具体持仓和对比，背后的意思是想知道本期是不是有操作，大家该如何跟随。

为了更好地体现这一点，我们把持仓的比例换成了份数。如果大家当下有一笔钱买入，例如 20 万，大家可以分成 100 份，记住自己每份的金额，当我们本期有操作时，大家就可以知道买入什么，买入几份，对应多少资金了。

所以如果想完全按照我们策略进行跟随的，可以参考每期的具体持仓和本期操作。如果只是查看股市温度情况，了解大概的参考仓位，按照自己的策略进行操作的，参考股市温度图就可以了。

四、保险保障

这周，聊聊我买运费险的心路历程，帮大家排个「雷」。

前段时间，淘宝买了很多东西，也退了很多东西。然后就发现，我的运费险保费，竟然贵得跟运费差不多了……所以后来干脆就不买运费险了。直到有一天，我朋友问我：「你为什么不开运费险月卡呀？」

「我不知道这个东西啊。」我去搜了以后，真香！

它有三个套餐，分别有五张、十张、二十张运费险抵用券。不同的人看到的价格会不一样，比如我的价格就比朋友的高，不过还是能用一次运费险的保费包个月的。

但，用了半个月之后，我发现它有一个问题，抵用券是自动抵扣的，不支持选择不抵扣（没有仔细看条款的负面案例，半个月才发现有问题）。

有一些东西，买的时候没打算退货，它就主动给抵了。有一些东西，本身运费险的价格就不高，它也会主动给抵了。

不知不觉套餐里的抵用券都用完了，感觉像是抵了个寂寞……

我去问了之前负责过运费险项目的同事，他说，「买家版运费险」保险公司一般是亏钱的，月卡这种模式，可能是去弥补亏损的。

听完之后，我取消了包月。不过我发现，这个月卡很容易逆选择，比如我可以等到大量买退货率高的东西的时候，再给打开。这也是很多险种会设置等待期的原因。

不过我听说，有的人买至尊版（20 张）才 3 元钱，不知道你们是不是那个幸运儿～

四笔钱如何划分，需要结合个人的财务状况、投资目标、年龄阶段、风险承受能力等去划分。没有标准答案，适合自己的才是最好的。欢迎详细了解 四笔钱 。

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