本文发表时间：2016 年 04 月 26 日
今天开始正文前，先请大家帮一个忙。
上星期的读书文章，打开了赞赏功能。非常感谢有 26 位真爱朋友，一共赞赏了 250.48（这数字怪怪的）元。
我考虑将这 250.48 元拿出来，同时自己再拿出 249.52 元，凑够 500 元，买成书，送给需要的朋友。
这里想请大家帮忙的是给出出主意，我该怎么送出这价值 500 元的书？是送给公众号的朋友？还是送给边远地区想看书的孩子？该怎么选择应该送给谁？希望朋友们在评论里集思广益。也希望大家如果觉得哪位朋友的建议好，可以点个赞。
几百块钱并不多，能买的书可能也就几十本。但对于真正需要的人来说，也许一本书就可以改变他的人生。
（请不要因为这件事赞赏本文）
各位朋友，周二好。
今天推送读书主题第六篇文章，推荐伟大的投资著作：《彼得·林奇的成功投资》。
大家是否还记得在推荐《漫步华尔街》的时候，我说过，最喜欢看两种投资类的书。一种是从浩如烟海的历史和数据中找到规律，给我们以启发。另一种，就是本书这样的，一个真正成功投资者自己写的书。
说到这里，插一句话。非常有意思的是，本人爱看的书，是经过市场十几年、几十年检验的真正成功的投资者在退休后或成名后写的书。而现在A股流行的，是先写书出名，有了名气后发私募检验水平……没有对错，就觉得很有意思。
彼得·林奇是谁？我想有几年投资经历的人都会听说过这个人。林奇生于 1944 年。1968 年毕业于沃顿商学院（上两篇荐书的作者 西格尔教授 任教的学校）。1969 年进入富达基金公司，开始了他传奇的投资生涯。
1977 年到 1990 年间，林奇担任麦哲伦基金经理。13 年间，该基金管理的资产由 2000 万美元成长至 140 亿美元，是全球资产管理金额最大的基金，基金投资人超过 100 万。13 年年均复合收益率达到 29%！（72/29=不到两年半翻一番）
真正的传奇。
这本书，是林奇退休后所著。我手上的这本是 2002 年的第一版。好消息是，这本书各大电商还有的卖。
通常来说，我为大家推荐的书都是文风流畅，通俗易懂，绝对适合业余投资者，本书则更是其中的翘楚。林奇写起投资，让人感觉是老朋友与你促膝长谈，娓娓道来。文字中更是不乏幽默，是一本真正不可多得的伟大投资著作。
在第一部分中，林奇开宗明义地介绍了投资前你应该做的准备工作有哪些。看完本章，相信大多数人就会明白自己为什么在股市没有赚到钱——原来，我是在什么都不知道的情况下进来的！
股票市场的整体情况如何？你是否需要股票投资？你希望的回报率是多少？不可预测的情况下股票暴跌你该如何反应？如果这些你一无所知又十分缺乏信心，就会损失惨重，并在熊市最底部全部卖出。林奇说，最终决定投资者命运的，不是股票市场更不是上市公司，而是投资者自己决定了自己的命运。
本书的第二部分是全书的精华所在。在这部分里，林奇提出了著名的「tenbagger」概念。
那么，如何找到 tenbagger？
林奇系统的将公司分成了六种类型：稳定缓慢增长、大笨象、快速增长、周期型、资产富余型和转型困境型。他详细地叙述了六种类型的公司特征，以及如何在这些公司上赚钱。
之后林奇用大量篇幅介绍了理想公司的特点；他不会买入的公司类型；收益的重要性（再次开拓性地提出 PEG 概念）以及在分析公司的时候一些基本的，但很重要的报表项目。
在第三章，林奇探讨了长期投资的问题。包括何时买卖、如何设计资产组合、期权期货等一系列问题。
很多朋友说，我们是做指数投资的，为什么要去看一本谈论股票的书？
我想，有以下两点原因。
第一，在这个星球上，真正愿意谈论自己投资方法的伟大投资者并不多。尤其是他的写作对象正是绝大多数业余投资者。看看林奇的书，一定会让你对股票投资有进一步的认识。
第二，谁说投资了指数就不能投资股票？林奇这本书，就是教你如何在身边发掘大牛股。我们都在各行各业工作，每天都能接触到本行业的很多公司。哪些公司发展的好，我们都能春江水暖鸭先知。即使在每天日常消费中，也会有很多发现伟大公司的机会。我们以指数投资为根本，同时找一些真正喜欢的好公司买入持有，跟它一起长大，不亦乐乎？
这本书没的说！
五星：★★★★★
原文发表于公众号：周二读书（6）彼得·林奇的成功投资（One Up on Wall Street）
本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 《文章转载声明》。
逆水行舟
Tenbagger，顾名思义，是指能够涨10倍的股票。彼得林奇很钟情于发现并持有这样的股票，他曾经说过：“如果你曾经持有过一只10倍股，你就知道10倍的投资回报有多么诱人。” 但是这个目标无疑是王者难度，普通人即使凭借运气买入了tenbagger，也基本上做不到陪伴它走完十倍之旅，因为这背后需要极强的行业洞察力和对公司的充分了解。如何提高这方面的认知水平呢？从大师的作品开始学习是个不错的途径。
保持耐心
一、什么是PEG PEG=PE/G；这个G就是利润增速，比如，宁德时代的PE是60倍，去年的增速是185%，那么PEG就是60/185=0.32倍。 而茅台的PE是42倍，去年的增速是12.18%，那么PEG就是42/12.18=3.45倍。这样一比，似乎宁德时代要便宜很多呀。 但问题是，茅台从高点只跌了32%，而宁德时代则跌了40%左右。为什么会这样？这就要谈一谈PEG的适用范围了。 二、如何使用PEG？ 首先提出PEG这个概念的书籍是《祖鲁法则》，作者是吉姆·斯莱特，被称作英国股神。 他擅长投资成长股，PEG就是他用来筛选成长股的一个重要指标。 他是这样使用PEG的： 1.PEG小于1，才值得投资 这是一个很值得借鉴的概念。一家公司的利润增长率是10%，那么最多就只能接受它10倍的估值。 2.PE不能大于20倍 换句话说，斯莱特在选股的时候，还要把PEG拆开来看。 不能只是看着PEG小于1倍就认为值得买。 如果PE太高，即便利润增速快，也不能碰！ 为啥呢？因为没有哪家公司的盈利增速能保持持续的高增长。 3.利润增速在15%-30%之间，且可持续 一看这个标准，就知道斯莱特不喜欢业绩波动大的公司，他喜欢业绩增速适当的快，但能持续的公司。 为什么呢？ 因为业绩暴涨后，通常都会有暴跌。很难预测。 而稳定增长的企业，可预测性强，股价能持续地上涨。这样的企业里面，常常能找到很多长期大牛股。最典型的就是消费，医药行业。 比如茅台、片仔癀、云南白药过去的业绩增速就比较稳定。所以他们上涨上百倍也就不奇怪了。 而那些业绩不稳定的公司，典型的代表就是周期类公司。强周期来的时候，股价可以翻几倍，利润也能增长两三倍，强周期一过，立马暴跌，公司也开始亏损严重。 4.PEG要着重看未来的数据 比如，有一家公司的PE是25倍，按照斯莱特的标准是不能买的。但是如果你预测他明年的利润增速是30%，那么假设股价不变，明年的PE就是19.23倍，那么你就可以买入。 因为预测的PEG是19.23/30=0.64。符合PEG<1的标准，也符合PE<20倍的标准。 所以，投资特别考验人对商业和企业的独到洞见，否则，你怎么可能大致预测出未来的利润增速呢？ 三、斯莱特选股还要考虑哪些因素 再列举几个莱特斯的选股标准： 1.负债率<50%； 2.五年的平均每股现金流超过每股收益； 3.拥有强大的竞争优势； 4.没有大批董事积极卖出公司股票； 5.毛利率>30%；净利率>10%； 6.过去5年不能有亏损； 7.每股收益连续4年增长； 8.股息率>1.5%； 9.研发费用/股价>1%。 以上选股标准具有时代局限性和地区局限性，不能生搬硬套。 但斯莱特给我们一个思路，那就是，我们选股总要有一些硬性的要求。 四、总结 今天主要讲的是PEG这种估值方法。下面的几个要点要重点掌握： 1.要用好PEG，最主要的是对G（未来利润增速）有比较独到的洞见。这就要求我们要对行业和企业有深刻的理解才行。 2.最好选择预测PEG<1的股票； 3.还要对PE有单独要求，即便增速很快，也不能买得太贵，因为高增速很难保持。如果不在估值上留够安全边际，就会损失惨重，这次宁德时代的暴跌就是典型的例子； 4.最好选择利润增速在15%-30%之间的企业，因为这种增速的持续性容易预测，这样的股票长期来看，才是最赚钱的。巴菲特手里的股票大都是这样的！不过散户一般觉得这个太不刺激了，收益来得太慢了。这就是对投资收益有不切实际的幻想！
从容理财
彼得林奇，非常非常勤奋的著名的基金经理，他是一位打出来的将军。他取得持续多年的优秀业绩不是靠运气，绝对是能力使然。这类人写的书更加具有代表性，可读性更好，可用于实战。这本书强烈推荐，值得一读。 向这位伟大的投资者致敬！
落絮无声
沃顿商学院貌似出了不少人：除了文中提到的西格尔教授、彼得林奇，好像还有霍华德马克思、塔勒布……
nuyoahikuy
用历史数据体现投资规律的书，真正投资者自己写的书。所以扩大看来，读经典的历史书籍，读经典的伟大人物自传。以史为鉴，用成功的经验失败的教训融进自己的思维，往前走自然少些弯路，步履轻盈。
呆呆菌
感觉这本书很适合业余投资者
