3 月里，港股上市公司比亚迪和小米，都通过了股票配售的方式进行了资金募集，引发了市场关注。

股票配售究竟是个啥？其实这就是上市公司通过股票市场筹集资金的一种方式，就以小米集团 3 月 25 日在港交所发布的公告为例，拟配售 8 亿现有股份，预计筹资净额约 425 亿港元，用于业务扩张、研发投资等。

那配售行为，对投资者来说，是利好还是利空？短期来说属于利空。大家可以看看 3 月 25 日的小米股价，出现了大幅下跌。这是由于上市公司为了吸引特定投资者参与配售，往往会给一个比当前股价更便宜的配售价格。而在这些投资者以配售价格拿到股份后，港股的交易规则是允许这部分股份即时交易的，所以会对股价造成短期内的压力。

并且对于没有参与配售的其他投资者来说，配售行为相当于稀释了股份，也就意味着自己手里的股份对应的收益和净资产发生了短期摊薄，因此一些投资者会进行卖出。正因如此，配售当天的股价往往都会下跌，甚至下跌幅度很可能和配售价格的折让幅度相当。

听下来感觉都是对股价的打击啊，🤔那配售有什么好处呢？那就要看长期来说，公司募集到的资金是否用到了高回报的项目中，实现了公司盈利的增长。就以小米和比亚迪配售中的双方角度来说，支持者认为，配售引入了长期战略资金，可以帮助公司有效扩张海外业务。反对者则认为，汽车业务的不确定性很强，公司在股价高位进行融资圈钱不道德。

这就是股市神奇的地方，不同观点的投资者拿资金投票，为各自的观点「下注」。那在未来，上市公司会用实际行动去证明，究竟谁对谁错。而奖赏和惩罚，也通过股市来进行发放。

投资是一场预期的游戏，其本质在于市场参与者对未来的集体想象与情绪博弈。