虽然不是去年的 4.26，但与 4.26 同样惨烈的 10 月，我在公众号写下了这些文字： “在梳理大周期数据的过程中，我感触最为深刻的，是「噪音」。 日常的信息中，实在夹杂着太多的噪音了。 很多时候我们无法做出正确决策，不是因为没有获得正确的信息。而是接收到太多噪音，以至于把正确的信息给淹没了。 决定证券市场上涨的根本因素，有且只有一个，那就是市场背后的经济体系，是否能长期、持续正增长。 一国内所有企业、居民创造的价值，会反映在该国的 GDP 中。GDP 增速，反映了该国的平均发展增速。 而在一国的经济体系中，优秀的企业会脱颖而出，通过 IPO 进入证券市场。 因此，长期看，证券市场的盈利增速，一定高于 GDP 增速。 对我来说，这是坚定长期投资的最底层逻辑。 除此以外，皆是噪音。 2021 年初至今，市场已经连续下跌近两年。 在写这篇文章的当下，有太多人对股市、对经济形势、乃至国家的未来充满悲观。 这些悲观当然不是没有理由的。 但回望历史，哪一次市场进入底部区域时，大家的情绪是无比乐观的呢？（倒是每轮市场顶部区域常常充斥着这种情绪） 市场长期的发展方向，受市场内在价值增速驱动。 但一轮周期内的涨跌波动，「市场情绪」是最主要的影响因素。 如果不是因为各种利空、各种悲观消息，市场不会下跌。 悲观主义者的很多言论，苦口婆心，听起来是真心想帮大家。 悲观者常常也是正确的。因为只要时间足够长，意外与灾难也会足够多。 但悲观者忽视了人类进步的决心与行动力，他们会假设问题永远无法解决。 坏的意外发生后便会消亡，好的意外具有累积效应，会被不断积累保存，最终变成社会的进步。 在我的投资信念里，价格永远围绕价值上下波动。 沉迷于研究迷雾，只会陷入其中。 试着穿越迷雾，而不去研究迷雾。 迷雾只是迷雾本身。”