投资要留有余地，无论是分清短钱长钱、做好资金规划，还是保留现金仓位，不要使用杠杆......然而， 很多朋友会觉得类似的行为是没有最大化的利用资金，降低了资金的使用效率。

要知道，做投资天生就会遇到大量的不确定性。

我们不知道这种不确定性什么时候会来、会以什么方式来，但是有经验的投资者知道这种不确定性一定会在某些时候出现。面对这种「某些不可预知的糟糕事情一定会发生」的现实时，冗余设计就变得非常重要。

一座桥平时通过的汽车重量在 100 吨左右，那么桥的承重能力一定不能设计成 150 吨，而可能要设计成 500 吨乃至 1000 吨，因为一旦桥梁坍塌，损失不可限量。

2019 年底，随着美国市场的不断走高、估值不断抬升，巴菲特逐渐留存了一部分现金，大概占他总投资组合的几分之一。

10 月中旬，还曾有篇文章质疑这种做法，文章名字叫《老股东指责巴菲特：明明是牛市，为何囤积千亿现金？！》。我相信，巴菲特绝对不可能在 2019 年 10 月，就预见到有新冠肺炎全球大流行，即使有亿万分之一的概率他会预测到这件事，他也应该把自己的投资组合全卖掉，而不是只持有几分之一的现金。

巴菲特先生这样做的唯一原因，只能是一个成功了一辈子的老投资者的天生谨慎：在任何时候都保持足够的冗余设计，以面对未知的挑战。

2013 年的一次讲座中，巴菲特就曾经对保持足够的冗余设计做出这样的表述：

「我和芒格相信，保持充足的流动性是必要的。而且，我们一直避免任何可能让我们的流动性突然干涸的动作。这种保持充足流动性的做法，让我们在 100 年里的 99 年中，收益都变得更少；但是，在最极端的第 100 年里，我们会活下来。更重要的是，我们会在这整整 100 年里，都过得很踏实、睡得很安稳。」

巴菲特如此看重投资中的冗余设计，宁可放弃 100 年中 99 年里更高的收益，也要保持自己在第 100 年的存活性。这种对待生意和投资的极其谨慎的作风，值得投资者学习。

冗余设计不仅对投资的交易结构十分重要，对投资的逻辑判断同样重要。

彼得﹒林奇曾经说过，一个投资逻辑、比如为什么要买一个股票，如果不能在一张纸上、在几分钟里说明白，这个投资逻辑就太复杂、太容易出问题了。一个简单干脆的投资逻辑，往往是有足够冗余设计的，能够容纳其中很多细节的错误。

但是，如果一个投资逻辑过于精巧，需要几十页 PPT 才能讲明白，那么它的容错率也就太低了。一旦有一两环接不上，整个逻辑就会失败。

投资是一场长跑。在这么长的时间里，保证自己的投资系统留有「冗余」，不被极端事件击倒、出局，保证自己在任何情况发生的时候都不会死，才有资格获取长期投资的收益。