知行黑板报

84 控制节奏,继续发车

  • 知行研究 · 2022年3月15日
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叮咚叮咚,知行黑板报准时抵达,请查收。

最近一周的行情,看今天指数的跌幅就知道了,上证指数、沪深300今天跌了将近 5%,最近一周跌了将近 7%。行业指数最近一周没有一个上涨的,也就是医药跌得少一点,只跌了 0.7%。

我自己切身体会过的A股的大幅下跌有很多次了,包括 2015 年的股灾、2016 年初的熔断、2018 年中美贸易摩擦带来的大跌、2020 年 3 月新冠疫情以及这次。今年沪深300已经跌了快 20%了,如果从去年春节开始算,沪深300已经跌了 31%了。

之前说过,市场的危险在于恐惧,在于引发恐慌的恐惧,现在就是这样的情况。其实每天我们都会看市场的交易情况,能明显看出来,现在卖方的力量很强大。

有些机构在逆势买入,但架不住有大量的人在卖出。散户是其中之一,要知道前两年市场好的时候,成立了很多新基金,很多人刚接触基金投资,没做好预期管理,很难承受住这种下跌,基于对未来的恐惧,选择卖出的不在少数。散户赎回基金,会带动公募基金被动卖出。

另外一些资管机构,类似于私募这种,为了保住业绩、不被清盘也会卖出。除此之外,还有外资。下图显示了外资通过沪股通、深股通来买卖A股的情况,能明显看出来,从 3 月 11 日开始,外资是持续卖出A股的,资金一直是净卖出状态,3 月份到现在仅半个月,已经净卖出 645 亿了。

卖方的力量强大,会导致市场下跌、信心不足,看什么都是利空消息,然后下跌成为进一步下跌的理由。

《周期》这本书里将牛市熊市分别划分为三个阶段,其中关于熊市三阶段是这么介绍的:

第一阶段,只有少数深谋远虑的投资人才能意识到,尽管形势一片大好,基本面普遍被乐观看涨,但是基本面肯定不会一直顺风顺水;

第二阶段,大多数人都认识到基本面正在越变越糟;

第三阶段,每个人都相信基本面只会变得越来越糟;

熊市第三阶段,他们看到自己股票的市值跌了一半,看着那些已经提前卖出的人站在河边分毫无损,心里别提多么嫉妒了,痛恨自己太愚蠢,当时完全想错了,没有跟着其他人早点儿卖出离场。他们内心越是嫉妒别人,越是痛恨自己,自信心就越会慢慢地消失,意志力也会慢慢地变得消沉,最后,他们放弃抵抗了。

近期市场大跌,周围的人对基本面的认识都是越来越糟,这意味着,市场快走向熊市第三阶段了。

在这种下跌过程中,很多投资者是不计成本地卖出的,这会导致市场回撤很大,我们最新的全市场温度达到了 8°。没想到,黑板报从 2020 年 8 月运作到现在,就要迎来钻石坑布局的机会了。

具体指数温度方面,创业板指沪深300马上就进入我们的目标范围了,我们坐等它们下来,其他低估品种还是之前那些,变化不大。

中概互联也好、恒生科技也好,最近太过于惨烈。就像我们上面说的,围绕在这个板块的周围,没有任何好消息。很多资金尤其是外资在不计成本地卖出,尽管公募基金等南下资金一直在买入,但港股还是外资为主,所以还在下跌中。

跌到这个份儿上,中概股的估值已经非常便宜了。互联网公司作为一个整体,未来还能不能创造价值?目前看来还是会持续创造价值。既然这么便宜了,我们还是按照自己的纪律、自己的节奏慢慢加仓。当然,我们能这么淡定操作的前提是我们本身给行业、主题指数的仓位就很低。

目前全市场温度这么低,我们触发了临时发车信号,结合每一期的持仓和具体指数温度情况,我们的发车情况如下:

黑板报 - 第 1 期发车一份全指信息,一份中证养老

黑板报 - 第 2 期发车一份全指信息,一份中证养老

黑板报 - 第 3 期发车一份全指信息,一份中证养老

黑板报 - 第 4 期发车一份中证500,一份中证红利

黑板报 - 第 5 期发车一份中证500,一份中证红利

黑板报 - 第 6 期发车一份中证500,一份中证红利

如果之前没有关注过黑板报策略,今天有新的一笔钱要投入的情况,可以点击 黑板报 - 第 6 期 页面,里面有「新钱买入」板块。

最近做了一个数据,可以分享给大家。A股历史上的大跌有很多次,我们来看一下机构投资者是如何面对这种大跌,结局如何的。

我们分别挑选了市场上机构投资者占比在 7 成左右的、规模很高的宽基ETF,包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF。这些 ETF 产品作为费率低、风格明确的产品,受到了机构投资者的欢迎。

不知道大家有没有从图中看出来,机构投资者在面对市场大涨大跌时的操作,跟指数本身是反向的。当指数表现不佳,大幅下跌时,机构投资者开始大量买入相关的 ETF 产品,使得基金份额大幅增长。接下来,均值回归,指数开始上涨,在上涨中,机构投资者开始卖出,基金份额开始下降。

跟追涨杀跌不一样的是,他们选择了逆向而行,相对应的是,取得了不错的业绩。这次也不例外,这次也能看到有些机构投资者在布局买入的身影。

但逆向买入从来不是容易的,毕竟没人知道底在哪里,甚至很多时候分配的仓位买足了,市场依旧下跌,这都是非常正常的事情。但拉长视角看,这种逆向而行要远远好于追涨杀跌。

希望大家能够再坚持坚持,如果实在难受,可以选择远离市场,也许一年以后,市场又是另一番模样,而当时的痛苦回忆,也会变得模糊不清。

最后,文末放上孟岩上周末写的文章,叫做「我想和你聊聊,大跌时的那些感受」。孟岩的按摩能力要远高于我,如果很难受、很迷茫,需要按摩的话,可以直接看这篇文章。

我们下周见。

我想和你聊聊,大跌时的那些感受

  • 从容理财

    在有知有行这个群体,好像最近这种下跌不需要用“坚持”两字了,我们很多同路人已经修炼的涨跌不惊啦😜😜😜,让暴风雨来得更猛烈些吧,我相信没有只跌不涨的行情,相信万事万物皆周期。 有钱就跟着E大跟着黑板报逆势加仓,没钱最起码别卖,拿着等吧,总能等到回归那一天。

    2年前
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  • 知行合一之易之过

    跟车,跟车。 其实当下,下跌也是一种病,稍不注意就会被传染,我觉得最好的办法就是关闭账户,远离股市,多看书,认真工作。 比如,我这几天就选择重新听一遍E大的干货,发现原来很久以前E大对中概就彻底分析过来,给出的预测和今天几乎差不多了,为什么当时读的时候没啥印象呢?应该一是自己学习能力不够,二是市场没有到这个地步,不会感同身受,三是没有按照E大的方法自己动手算一算,。 学习也是循序渐进的,当年和现在读同一篇文章,会有不同的感悟,我觉得我收货挺大的。 面对当下,其实E大早说过,合适的仓位是自己吃得下饭睡得着觉。问一问自己,现在情况下,愿意卖出吗?还是愿意补仓?决定不了,索性不管也是一种态度。否则整体提心吊胆,到处找答案,一会儿听这个大V的补仓,一会儿听另一个大V卖出,没有自己主见到头来,不仅严重影响了身体健康,还会传导坏心情到工作中,生活中。 还真是,面对真理,懂得都懂,不懂的说啥也没用。

    2年前
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  • 河里的枇杷树、

    会不会考虑恒生etf?

    2年前
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  • 小方不会慌

    孟大,E大,黑板报,三重按摩💆,舒服极了。🙈

    2年前
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  • michael728

    昨天下午情绪低落,翻出自己写于美股熔断时期的一段话:“在历史的长河中,这样的波动大约连个浪花都算不上,最多是一圈涟漪罢。” 感谢三年前面对危机冷静处理的自己,感谢有知有行团队的一路陪伴,一切都是最好的安排。

    2年前
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  • 熊有饭

    黑板发车300日,弯腰狂捡钻石时。

    2年前
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  • 师伽

    此时此地的恐惧在于,无数声音在说“这次不一样,与历史上的大跌都不同,会清盘会消失会灰飞烟灭” 此时此地需要坚信的是,会与历史上的大跌一样一一涅槃重生。

    2年前
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  • April

    多少度才到钻石坑呢?

    2年前
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  • 苏源

    哈哈 今天白天预测温度低于10℃怎么也得发个一期发个三四车。 黑板报还是稳 节奏还得想你们学习 还是急!!!

    2年前
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  • evonne

    越是在这样的市场,越是期待有知有行黑板报。 我现在更能体会到这种“投资者陪伴”所带来的安心与踏实。 太久没有听到孟岩的声音啦,期待《无人知晓》推新。

    2年前
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