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即使你不常看财经新闻，相信你最近也或多或少听说了一些关于美国通胀的消息——一边是物价飞涨，一边是美联储频频加息。本周的数据更是显示，情况依旧没有好转，六月份的通胀率上涨到了 9.1%，达到了近 41 年来的最高水平。市场普遍猜测，接下来美联储抑制经济过热的措施会更猛。

以上种种让很多人很多媒体想起了沃尔克时刻，新闻标题频频出现这五个字，比如，「美联储是不是又到了沃尔克时刻呢？」「沃尔克的经验能不能拯救美联储？」。

今天这期节目，我们就想带你回到过去，去探究：这听上去战无不胜的「沃尔克时刻」是什么？为什么在人类对抗通胀的历史中，这个事件有着如此重要的地位？今时今日美联储频频大幅度加息，对于我们普通投资者又意味着什么？

虽然历史不会重复，但总会押韵。所以，我们请来了曾在美国资管行业从业二十余年的陈鹏博士返场。如果大家喜欢这类详细剖析金融史的节目，欢迎多多给我们留言提名你想了解的事件或者人物！

🌟 本期嘉宾

陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。

🎧 收听提示

02:37 一句话概括「沃尔克时刻」为何意义重大

04:04 事件背景之一：布雷顿森林体系落幕，揭开了 70 年代大通胀的序幕

06:21 事件背景之二：第一次石油危机发生！原油价格上涨 300%

08:23 事件背景之三：当时学界的主流观点认为，稍高的通胀是良性的

10:16 美联储误判因素大讨论：受民意影响？美联储尚未树立威信？

14:00 「预期」在通货膨胀中扮演着怎样的角色？

19:07 谁是保罗·沃尔克？一起来翻翻看他的履历

20:23 时势造英雄，沃尔克时刻到来！紧缩政策出台，但阻力重重

25:33 忆往昔，美国加息波及欧洲经济，却给亚洲四小龙留出了成长的空间

28:23 看今朝，美国加息会对中国造成什么影响？

34:15 疫情初始，人人担心通货紧缩，无人想到能见证如此猛烈的通货膨胀

43:31 跨越时空的对比：浅谈斯里兰卡目前的危机 & 中国 1980 年代末的通胀

51:20 解读事件的短期影响？不必！了解历史事件背后的原因，以帮助自己更好地坚持长期投资？可以！

🧩 事件时间线

布雷顿森林体系的瓦解：美元汇率与黄金脱钩（1971 年）

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第一次石油危机：石油价格暴涨，从每桶 3 美元升至近 12 美元（1973 年～1974 年）

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第二次石油危机：石油价格再次暴涨，从每桶 14 美元升至近 35 美元（1979 年～1981 年）

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保罗·沃尔克任美联储主席：出台大量紧缩政策，一度加息至 20%（1979 年～1987 年）

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大通胀达到顶点：15%（1981 年）

大通胀抵达拐点：4%（1982 年）

保罗·沃尔克

延伸阅读

📚

《力挽狂澜》

《大转折》

🎬

《金钱无用：深入美联储》（Money for Nothing: Inside the Federal Reserve）

🔗

Paul A. Volcker

The Great Inflation

📰

Nelson, Edward (2022). “How Did It Happen?: The Great Inflation of the 1970s and Lessons for Today,” Finance and Economics Discussion Series 2022-037. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System, https://doi.org/10.17016/FEDS.2022.037.

📯 创作团队

制作 / 有知有行

剪辑 / 柯霖

主持 / 雨白 一知羊

嘉宾 / 陈鹏博士

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