📇 指数名片

指数名称：中证红利
指数代码： 000922
指数风格：红利/高股息
发布日期：2008 年 5 月 26 日
基日：2004 年 12 月 31 日
基值：1000 点
样本股数：100
指数编制方式：股息率加权
调样频率：一年一次
指数评价：股息收益稳定，估值较低，价值体现明确，在熊市中表现更好。

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在漫画中，我们提到了以高股息率作为标准挑选价值型公司的方法，被称为「红利策略」。这属于 Smart Beta 策略的一种。

那什么是 Smart Beta 策略呢？

最直观地从编制方法上来看，那些我们所熟知的宽基指数，大都是按照市值加权的方式进行编制的，而与之对应的，Smart Beta 策略是以非市值加权为代表，通过透明的、基于规则或量化的方法，投资特定领域或目标，以捕捉风险溢价，获取卓越的风险调整收益，实现组合分散化的目标。

随着指数化投资的快速发展，Smart Beta 策略已成为指数和指数型产品创新的重要方向，并被誉为「开启了 3.0 指数时代」，而成长、价值、红利，就是其中最主要的三类策略了。

从 2000 年开始，Smart Beta 策略 ETP（Exchange Traded Products）从无到有，不断发展长大，发展速度超过了整体的 ETP 市场。截止 2021 年底，美国 Smart Beta 策略 ETP 达到 622 只，1.45 万亿美元规模，占据了 20% 左右的 ETP 市场。

现在来看，Smart Beta 策略已经在成熟市场通过学术研究与投资实践被证明有效，因为收益稳健受到成熟市场青睐。

1️⃣ 美国 Strategic-Beta 策略 ETP 产品资产规模增速

2️⃣ 美国 Stragetic-Beta ETP 在美国 ETP 市场中的份额占比

3⃣️ 截至 2021 年底，美国红利策略管理的 ETP 总资产占所有 Strategic-Beta 策略的 22.5%，位于第三位，说明红利策略受到了成熟市场的青睐。

4️⃣ 在欧洲，红利策略管理的 ETP 总资产占所有 Strategic-Beta 策略的 27.8%，位于第一位。

5⃣️ 在A股，截至 2021 年底，红利策略管理的 ETP 总资产占所有 Strategic-Beta 策略 68.7%，处于绝对领先地位。其中规模最大的产品是华泰柏瑞上证红利ETF，28 亿美元。

6⃣️ 更多参考资料：

• A Global Guide to Strategic-Beta Exchange-Traded Products，Morningstar Manager Research, June 2022

• Smart Beta 策略指数，中证指数有限公司，2014-09-23

• Smart Beta ETF 发展年度报告（2021），中证指数有限公司，2022-02-14

• 关于发布中证红利指数的公告

• 关于发布中证红利系列指数的公告

• 中证红利低波动和红利价值指数即将发布

• 挖掘分红潜力公司 红利潜力指数即将发布

• 【第57号令】关于修改上市公司现金分红若干规定的决定

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数据 / 金栋
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