叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

上周股市不断下跌，本周一，上证指数盘中最低到了 2885 点，不断挑战着今年 4 月底的低位。然而今天股市就来了一个大反弹，上证指数今天涨了 2.62%，全市场有超过 4400 只个股上涨。下面是万得显示的今天个股涨跌分布和全市场资金流向，能看出来，今天的赚钱效应还是很明显的。大家多多少少能回回血。

下午收盘后碰到公司同事，她说看到今天的涨幅后，对A股又有信心了，果然是一根阳线改变信仰～这次的回调速度和力度都挺大的，二次探底的过程跟之前 3、4 月份那次比，估计会更折磨人。在这个过程中，很多人对于A股的失望程度变得更为明显，觉得A股没戏了，不知道什么时候才能走出来。

但冷静下来想，现在跟 3、4 月份比，不确定因素其实是减少了，很多事情在逐步明朗化。这里面的不确定性指的是信息，是个中性词，跟每个人的意愿关系不大。信息更清晰，有利于理性的人据此去分析，从而作出决策，会使得有些板块会逆势上涨。同时，市场在之前的整体下跌中，很多不利信息的预期已经反映在价格里，一旦有利好消息出来，也很容易出现反弹。

那么市场是不是会据此一路涨上去呢？我们不知道。能知道的是，现在处于底部，股票的性价比更高，配置一定比例的股票资产，长期盈利的概率更高。当然，也会保留一部分现金、债券等低风险资产，应对预料之外的不确定性。

不预测，只应对吧。

经过市场反弹，最新的全市场温度涨到了 15°。具体指数方面，过去一周恒生科技、全指信息、全指医药涨得很好，3 个指数最近一周分别涨了 6.6%、5.71% 和 5.49%。而中证红利、中证消费、上证50、沪深300表现一般。中证红利跌了 2.76%，是这里面表现最差的。

根据市场的情况，长钱账户继续按照节奏提高了适合当下的配置比例，具体情况如下。这次仅提高了中证红利的比例。

有些用户询问，为什么长钱账户调整时，都只是降低债券类的比例，那现金用来做什么呢？长钱账户调整的是适合当下的配置比例，如果你有一笔新钱，会按照这个比例进行配置。在你完成投入后，长钱账户通知你提高股票比例时，会让你卖出没有手续费的现金类资产、买入股票类资产。

说完长钱账户，我们进入下一个话题。本周市场方面没有太多需要额外关注的信息，我们找一些基础的知识点来说明一下。最近中证消费指数的温度下来得很快，我们来说一下消费类的指数。万一日后长钱账户需要买入中证消费，大家也能做到提前了解。

中证消费也好、全指信息也好，都属于行业指数。我们在投资前，需要对这个指数包括的行业和个股有较为清晰的了解，才能知道我们投资的到底是什么。

中证消费从简称上看，是投资的消费行业。但消费是个很宽泛的概念，每个人可以自己想想，自己心目中的消费到底包括什么呢？估计会有不同的答案。

我提前问了公司的几个同事，有人说消费包括烟酒糖、粮油车；有人说消费包括喝的（酒饮料茶水）吃的（包括很多食品零售）用的穿的；有人说他心目中的消费是钱能购买的，但用一次就没了；还有一个爱喝酒的哥哥开玩笑地说，消费就是白酒啤酒葡萄酒……

可以看出，大家对消费的定义是不一样的。那么对于有知有行温度计里的中证消费指数，大家知道它买的是什么吗，可能很多人也说不出来。今天我们就来详细说说，争取让大家对投资的消费类基金有更为清晰的了解。

中证消费的全称是中证主要消费指数，简称有好几个，分别是中证消费、800消费、中证800消费。它是在中证800里选择了主要消费行业的个股，编制而成。中证指数公司将中证800里的个股按照自己的行业分类，编制了不同的行业指数，中证消费是其中之一。其他跟消费相关的指数还有中证可选消费指数，简称是中证800可选。

也就是说，尽管消费有很多分类方式，但在中证行业分类的视角来看，它把消费行业分成了主要消费和可选消费。

主要消费，也叫做日常消费，是指日常生活所必需的消费品，比如食品饮料等。由于是人们生活所必需的，因此主要消费可以看作是一种稳定的刚需。

而可选消费，是日常生活中非必需的消费，是可以有选择性的消费，比如家电、汽车和旅游等。当人们的经济情况不好时，就很有可能会延迟甚至取消这部分消费。估计今年大家会感同身受。

从定义就能看出来，这两类消费对应的细分行业差异还挺大的，包括的个股也是不一样的。我们按照中证行业分类的标准，梳理了一下主要消费、可选消费都包括哪些细分行业，大家可以点开图片仔细看一下。

对于主要消费行业来说，包括了食品饮料与烟草、农牧渔、家庭与个人用品。食品饮料烟草里又能细分成酒、软饮料、食品、烟草。酒里又能细分成白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒及其他。我们上面说的中证消费指数，主要选择的是这个行业里的个股。

对于可选消费行业来说，包含的行业会更宽泛，包含汽车在内的乘用车及零部件，包含家电家居在内的耐用消费品、纺织服装与珠宝，包含休闲服务、教育服务在内的消费者服务以及零售业。

总之，中证划分的消费行业遍布我们消费场景的方方面面。每个公司大多只在某个细分行业里努力着，期望自己的业务做起来，市值变大，成为市场上举足轻重的具有代表性的公司。然而，这种愿望很多时候并不能如愿。

我们实际投资指数基金时，并不会像上面的图里那样，平均分散到各个细分行业和个股中去，因为指数本身会在不同成分股里按照它的规则分配不同的权重。

拿中证消费来举例，我们上面说了，中证消费实际上是从中证800里选择了主要消费行业的个股。主要消费行业包含的细分行业和个股很多，中证消费该怎么分配权重呢？它是按照自由流通市值加权的。也就是说，谁的自由流通市值大，谁的权重会更高。这意味着，中证消费里的细分行业不是平均分配的。

我们来看一下，中证消费指数的行业分布情况。由于时间关系，我们来不及按照中证行业分类方法来分析了，采用了数据库里现成的中信行业分类方法，两者的结果很类似，大家可以拿来参考。

从 2011 年年底到现在，中证消费指数里，权重最高的是食品饮料，能占到七成左右，其次是农林牧渔，能占到两成左右，其他行业的占比很小。

再来看一下细分行业，中证消费指数里，酒类占比最高，平均占比在四成左右，其次是畜牧业和食品，种植业和其他行业的占比很小。

通过这些能看出来，我们的中证消费指数仅仅包含消费行业里的主要消费，在行业分布上，食品饮料的影响更大，再细分的话，酒类的影响更大，酒类里面再细分的话，贵州茅台等白酒的影响会更大。因为它们经过了长期的发展，市值相比其他品类会更有优势。

有了上面消费行业的分类，你可以去看一下你投资的消费类基金偏好哪些行业，基本就能知道在大的消费品类里，你投资的是哪类资产。这种方法不仅适用于指数基金，也适用于偏好消费投资的主动基金。我们在实际投资中，会看到各种带有消费字眼的主动基金，如果你细致地去看看基金经理买的是什么细分行业，就能了解基金的投资偏好了。

下面是我们总结的截止到现在为止的、有指数基金跟踪的消费类的指数，这里面涉及到消费行业不同的细分领域，另外，我们还统计了这些基金的最新规模情况，供大家参考。

其实不止消费，全指信息等中证指数公司发布的行业指数，都是按照中证行业分类方法进行编制的。大家可以在投资相关指数前，去了解一下这些指数投资的具体行业，我们在文末放上了最新版的《中证行业分类标准说明》，有需求的自取。

我们下周见。

中证指数有限公司中证行业分类标准说明

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