叮咚叮咚，知行黑板报提前抵达，请查收。

本来是周三中午发送黑板报文章，但股市从上周开始回调，尤其是这周一，股市全面下跌，跌幅还不小，我们看到，长钱账户今天上午触发了临时加仓的信号，我们的黑板报文章也临时改到周二中午发送。

昨天股市的回调幅度还是超出了很多人的预期，毕竟上周中央经济工作会议围绕提振信心复苏经济，对明年的经济做了很多安排，但股市反应平淡。究其原因，很可能是大家的期待太高了，一旦没有太多超预期的操作，市场就会纠正之前乐观的预期。

最近股市的回调从上面的图里能明显看出来。之前股市从 11 月初开始一路反弹，全市场温度也快速提升，一度涨到了 30° 附近。然而最近随着市场全面下跌，全市场温度再次回落。最新的全市场温度跌到了 19°。

具体指数温度方面，截止到昨天，除了中国互联网和中证消费之外，其他指数温度都出现了下降。之前由于疫情原因涨幅明显的医药类指数，这次回调幅度会更高。如果大家经常关注行情的话，会发现行业主题类指数的弹性整体会更大，因为它们相对于宽基指数，某个行业或者主题的集中度会更高。

为了应对市场的快速调整，长钱账户触发了临时加仓信号，调整了「适合当下的配置比例」，将股票类资产的比例从 59% 提高到了 61%，增加的仓位分别给了中证红利和沪深300。

如果你当下有一笔钱需要买入长钱账户，就会按照图里的比例进行买入。如果你是之前买入长钱账户的用户，会在今天中午 13 点收到加仓通知，你点击通知内容跟随操作就行了。尽管市场再次回调，但长钱账户本身留好了现金仓位，每次回调都是加仓的机会，无需焦虑。

如果你是之前买入原长钱账户的用户，由于你现在的股票类仓位在 70% 左右，仓位是足够的，不需要进行操作，等着 1 月中下旬升级投顾版即可。之前买入黑板报策略的用户也是一样的原因，不需要进行操作。

长钱账户此次加仓的品种里，我们简单来介绍一下中证红利。中证红利相对于其他指数而言，今年以来仅跌了 5%左右，中证红利指数基金由于包含股息收益，今年以来跌得更少一点，大成中证红利今年以来仅仅跌了 1.3%。相对于其他指数来说，尽管跌了，但跌幅较小。

为什么中证红利指数今年整体抗跌？

一方面是这个指数的成分股本身的股息率很高，估值较低，在熊市里抗跌性会更好一些。中证红利在选择成分股以及赋予成分股权重时，都对股息率给予了很高的权重，这个指数整体更偏向于喜欢稳定分红的公司。在经济不景气、市场不景气时，有稳定分红的公司，收益预期会更确定，熊市里表现会更稳健一些。另一方面，中证红利里包含的煤炭等能源类的股票，今年整体涨幅很好，也对中证红利的抗跌性作出了贡献。

于是有用户就开始担心，中证红利里煤炭行业的个股今年涨太多了，在中证红利里的权重占比跟去年底相比，提高了很多，未来会不会加速中证红利的波动呢？

我们在之前黑板报的文章里介绍过中证红利调整成分股的情况，中证红利会在每年的 12 月中旬重新调整一次成分股。每次调整成分股时，会把一些股息率较低的，没有持续分红的成分股剔除出去，并重新按照股息率的高低赋予每个成分股权重。

这种按照股息率高低重新调整的方式，会使得那些股息率很高、估值较低的个股会被纳入进来，并被赋予较高的权重，一些因为价格涨得太快导致股息率优势降低的个股，权重会被调低。因此，每次中证红利调整成分股后，它的指数估值一般会出现下降，指数温度也会有所下降，它调整成分股的行为自带低买高卖的属性。

下图是中证红利今年年末样本调整情况，大家可以整体感受一下。此次中证红利调整后，指数的股息率提高了，估值降低了。由于有知有行的数据源原因，指数调整成分股的行为会在月末体现出来，我们下月初还可以详细说一下。但基金已经调整得差不多了，不影响长钱账户的买入。

由于长钱账户临时加仓的操作，今天的黑板报文章就捡了最重点的信息和你说说。如果你还有其他疑问，欢迎在想法区留言。我们下周见。

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