叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

最近一周A股继续延续分化的行情。宽基指数来看，中小盘指数的表现远好于大盘指数。国证2000、中证1000、中证500最近一周是上涨的，分别上涨了 0.97%、0.55% 和 0.15%。而代表大盘指数的沪深300、上证50则下跌了 1.93% 和 3.15%。

多数小盘股的表现好于大盘股，导致了全市场温度跟上周相比，变化不大，最新的全市场温度是 33°。尽管这个温度变化跟很多人的体感不一样，但站在全市场的角度来说，并没有大家感知的那么冰冷。跟去年 4 月底大多数个股大幅下跌，全市场温度达到了 1° 相比，这次的回调幅度并不大。当然，如果你的持仓里全是大盘股，体验是会差很多，但大盘股并不构成市场的全体。

我们来看一下具体指数的表现。中小盘指数表现好于大盘指数，从上面指数的温度也能看出来，中证500和中证1000温度是上涨的，沪深300、上证50的温度是下跌。不知道大家有没有注意到，沪深300的温度已经比中证500还要低了，这可是最近几年很少见到的场景。

其他行业指数里，分化也在延续。全指信息出现了快速反弹，最近一周上涨了 3.13%，它的温度上来得也很快。800消费是跌得最多的，最近一周下跌了 4.21%，最新温度只有 37° 了。

在 2020 年大部分时间以及 2021 年初，800消费由于白酒的优异表现，温度曾经达到过 90 多度。白酒一度成为信仰，让人可以忽视其估值变高的事实。但太阳底下没有新鲜事，在 2021 年 2 月春节后，800消费开始了一路回调，在 2022 年 10 月 31 日时，最大回撤达到了 44%，近乎腰斩。之后有所反弹，今年二季度又开始下跌，目前快接近去年 10 月底的低点了。

好资产还是要匹配好价格，尤其是在A股这种受情绪影响很大的市场里。按照长钱账户的投资逻辑，当800消费在 90 多度傲视群雄的时候，长钱账户是不会配置的。现在，随着它回调，信仰也开始被打破，等光环褪去的时候，想必长钱账户也会考虑配置它的。

说完最近一周的市场情况，我们来看一下长钱账户本周的操作。长钱账户本周进行了调仓操作，调整了「适合当下的配置比例」，将股票类资产的比例从 61% 提高到了 63%，增加的仓位分别给了沪深300和创业板指。

这次调整后，如果你有一笔新的资金要买入，会按照上面的配置比例进行分配。如果你之前就投资了长钱账户，当你整体持有的股票类资产的配置比例小于 63% 时，就会收到调仓信号，通知你卖出货币基金、买入相应的调仓品种。收不到调仓信号的也别着急，这意味着你的持仓是合适的，不需要进行调仓操作。

之前很多人会质疑为什么长钱账户要求把投入的资金，分配到股票类、债券类、现金类的资产里，而不是只买入股票类资产，等有操作的时候再用自己额外的现金买入？想必经历了去年下跌的朋友会深有体会，当你控制不好仓位，控制不好加仓节奏的话，低位越跌越买很可能变成了在想买的时候，手上却没有现金的情况。就拿最近的发车来看，你的长钱账户还有不到两成的货币基金，即便未来继续下跌，也不用担心没钱加仓。踏踏实实地拿住就行了。

接下来我们来看看，长钱账户为什么发车了沪深300和创业板指。其实你如果很关注长钱账户操作的话，会发现，今年长钱账户的发车主要集中于这两个品种。而给长钱账户创造收益、降低波动起到很大作用的中证红利和中证500，则是让你买入时直接配置，并没有通过发车越跌越买。也就是说，今年长钱账户越跌越买的机会给了大盘股的代表沪深300，以及成长股的代表创业板指。

原因是什么呢？今年我们反复表达过，从全市场的角度来看，整体变化并不大，但具体结构上，却发生了很大的变化。

首先就是大盘指数跑输中小盘指数。下面这张图显示了中证500相对于沪深300的强弱变化，统计区间是从 2018 年年初到现在。

图中红色的虚线是 1，意味着中证500和沪深300的表现是一样的。我们能看到，从 2018 年年初开始，一直到 2021 年 2 月春节期间，中证500没有沪深300表现得好。这种表现并不意味着期间沪深300一直上涨，中证500一直下跌，而是二者之间的相对强弱。可能两个指数都上涨了，但沪深300涨得更多，或者两个指数都跌了，但沪深300跌得更少。

具体我们来看一下每一年的涨跌幅情况。2018 年、2019 年、2020 年，沪深300在这三年里，每年都跑赢了中证500。当时沪深300的强势，现在还能够记得。它的温度相对于中证500出现了快速的提升，像上面解释的800消费一样，沪深300温度也达到了 90° 以上。当时中证500等中小盘股则遭到了抛弃。

2021 年春节是个分水岭：从那之后，沪深300一路回调，中证500相对于沪深300来说，开始变得强势起来。2021 年、2022 年、2023 年至今，中证500都战胜了沪深300。随着沪深300的不断调整，现在它的温度只有 7° 了。

长钱账户在中证500相对于沪深300表现不好的时候，已慢慢配置中证500，现在沪深300随着下跌，慢慢具有性价比了。按照长钱账户的逻辑，在其下跌过程中，分批买入，也是符合预期的。随着今年慢慢配置沪深300，长钱账户大盘股的占比有所提升。

同样的逻辑，也可以用来解释为什么长钱账户会在今年分批买入创业板指。作为成长股代表的创业板指和作为价值股代表的中证红利，这几年也发生了很明显的强弱变化。

在 2019 年和 2020 年，创业板指从业绩上可以说是碾压中证红利。牛市上涨的弹性之大，在创业板指上体现得淋漓尽致。尽管这两年大家夸小红表现很好，但我相信，回顾其 2019 年和 2020 年的业绩表现，很多人会对它很失望，因为它跑输创业板指很多，而且还跑输了沪深300和中证500，成为那两年表现很差的指数。

然而从 2021 年开始，这种局面开始有所转变。尤其是 2022 年和今年以来，小红凭借其在熊市的优异表现，备受好评。尽管其绝对收益没多少，但跌得比别人少多了。创业板指则开始回调，它的回调比沪深300要晚一些，直到 2022 年才全面下跌，到现在跌了 33%，越来越有性价比了。

解释了这么多，你是不是对长钱账户的操作逻辑更清楚了呢？长钱账户更偏爱大幅下跌的品种，喜欢在其下跌过程中越跌越买。由于还在调整过程中，这些品种继续下跌的可能性很大，但没关系，长钱账户本身股票仓位不高，留有充足的现金和债券类资产，去应对市场的调整。

听说最近市场下跌，很多人又没信心了，别慌，不预测只应对。

我们下周见。

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