知行黑板报
叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。
本周我在度假，走之前跟同事们说了一声，股市不暴跌的话，不要叫我。结果周一刚开始玩的时候，就收到了好几个同事的提醒，我大A暴跌了。连一向淡定的设计师妹妹都过来提醒我，赶紧去看看股市。
于是，我一边看着在瑟瑟寒冬中努力盛开的梅花，一边感慨，A股的寒冬也过于漫长了。如果说之前市场调整时还有分化之说，例如小盘股涨、大盘股跌；红利涨、成长跌；行业之间有涨有跌……而这次的调整可以说是全面的、大幅的下跌。
受此影响，我们周一的全市场温度快速下降到 14°，周二市场有所反弹，最新的全市场温度来到了 15°。尽管如此，相较于一周前，全市场温度下降得很快。具体指数温度也是如此，都出现了明显的下降。
我们重点来看一下全市场温度的变化。下面图里展示了两种方式计算的全市场温度从 2022 年以来的变化，其中橙色线代表了等权温度，蓝色线代表了加权温度。
全市场等权温度，意味着在计算全市场估值变化时，赋予每只个股一样的权重。全市场加权温度，意味着在计算全市场估值变化时，赋予大盘股更高的权重。
之前我们介绍过，两种计算方式的全市场温度在过往历史上的走势多数相同，只在大小盘股分化很明显的阶段，会出现走势上的偏离。就拿去年四季度来说，大盘股快速下跌，而更多的中小盘股则相对抗跌，于是等权温度和加权温度出现了偏离。全市场加权温度一路回调，温度甚至比 2022 年 4 月底还要低。与之相对应的是，等权温度相对坚挺，一直在 30° 附近徘徊。
而最近一周全面调整之后，全市场等权温度下来得很快，加权温度虽然也有所下降，但下降幅度较小。两种方式计算的全市场温度的差异快速缩小，为什么会如此呢？
原因就在于，全市场大多数个股出现了大幅度的下跌，尤其是中小盘股跌幅明显大于大盘股。从上周三到本周二，代表全市场的中证全指下跌 5.47%，作为大盘股指数的上证50、沪深300下跌 1.01% 和 2.09%，而作为中小盘股指数的中证1000、中证2000则下跌 8.3% 和 10.41%。对比之下能看出来，之前相对抗跌的中小盘股成为此次下跌的主要品种。
其实不止中小盘股，之前表现不错的红利类的股票和指数，也出现了一定程度的补跌现象。就拿中证红利来说，过去一周下跌了 4.71%。
我们在 第 170 篇黑板报文章 里，针对未来可能出现的不同的市场情况以及长钱账户可能的应对方案，进行了说明。
如果之前上涨的股票补跌，而之前下跌的股票仍旧表现不佳的话，市场会继续下探，全市场温度会出现下滑。按照长钱账户的逻辑来看，也会通过发车的方式，卖出货币基金、提高股票基金的仓位。类似的事情，去年长钱账户经历了一次，这次如果继续的话，相信会按照同样的逻辑操作。
当然，并不是说市场一定会如此演绎，但长钱账户做好了准备：如果市场继续下跌，按投资逻辑会提高股票仓位；如果市场呈现整体横盘震荡内部结构分化行情，现在长钱账户在股债以及不同风格指数里的分散配置，也足以应对。当然，如果市场上涨，那就更好了。总之，大家别慌。
里面提到了之前上涨股票补跌带来的后果，那就是全市场温度会快速下滑，类似于 2022 年 4 月份的时候。当时表达这些内容时，主要是需要对各种情况做好应对之策，而内心并不希望出现这种局面。因为一旦出现，那就意味着在之前由于配置了相对抗跌品种、业绩还可以的投资者，也会面临大幅亏损的局面。而大部分股票的下跌，势必会带来市场情绪的进一步的低迷。
但不愿意出现的局面还是来了，可以说，A股投资者面临了更为艰难的市场环境，和再一次，更为严峻的考验。在最近一周的市场变化中，很多机构和个人都在作出自己的选择。
我们在上面说，这次回调中，大盘股指数例如沪深300、上证50跌得相对少一些，原因是在于，有些资金在抄底相关的 ETF 产品。从资金量来说，大概率属于某些机构资金，有托底救市的意图。下图是万得统计的过去一周（1/16 到 1/23）中，不同类型的 ETF 的份额变动情况。从图里能明显看出来，过去一周，股票型规模指数 ETF 的份额增长非常明显，增长了 372.69 亿份。
规模指数，主要是指按照股票市值规模大小进行编制的指数。主要的宽基指数，例如沪深300、上证50、中证500、中证1000等都属于规模指数。在规模指数 ETF 里，沪深300ETF的份额增长最为明显，其次是上证50ETF。这从侧面印证了两个指数的表现更为抗跌一些，原因是有买入资金介入，疑似国家队出手救市。
而不论是由于衍生品爆仓导致的小盘股卖出，还是由于私募触发清盘线导致的被动卖出，或者是投资者由于恐慌导致的止损行为，都是在市场调整中的一个个缩影。
长钱账户也在这个过程中作出自己的选择，那就是在上周三的大跌中发车，提高了股票基金的仓位。我们看到，本周长钱账户没有操作。但如果市场继续萎靡不振的话，长钱账户按照投资逻辑，也是会继续选择加仓的。有意思的是，过往几次发车，不论是去年的 10 月底、12 月底，还是在这次 1 月份的调整中，长钱账户每次都跟国家队的救市资金站在了一起。
上面这张图是 2022 年 4 月底，全市场温度创出新低后，黑板报文章 里引用的一张图。最近的市场情况，跟那个时候有些类似，再一次把这张图翻了出来。面对每一次的市场下跌，投资者的心态都会发生一些变化，最近能明显感受到恐慌和绝望的氛围了。
很多人都在问怎么办？按照过往的历史经验，不论是站在A股全市场，还是具体指数品种的视角来看，基本都处于历史低位，这个时候持有偏股类资产，长期的盈利概率会更大一些。
上面这张图展示了万得全A长期的历史走势，万得全A波动很大，但其长期收益来源主要是企业盈利增长，其次是股息收益。只要未来经济长期保持增长，企业盈利长期保持增长，那么当下的低估值就是不错的配置时点，可以等待均值回归的到来。
很多人会问，如果这次不一样会怎么办呢？也就是会出现上面图里的向下的箭头，如果一去不复返的话，该怎么办呢。如果一切都变了，那么A股投资也就变得不重要了。说到底，这是一场关于信心的考验和抉择。如果你想不清楚，也可以短暂远离市场。
考拉雪球
这个加权和等权的温度能不能在温度计中同时展示呢，这样可以更好判断当前的位置。
眼里有光的azure
哈哈哈哈开头笑死😆了，我用我的最爱彼得林奇的度假⛱️来呼应下永靖姐姐： 星期四，我们下班后动身去爱尔兰的那一天，道琼斯工业平均指数下跌了48点，星期五我们到达爱尔兰的那一天，道琼斯工业平均指数大跌了108.36点，这让我怀疑是不是应该继续度假。 ·即使在亲吻巧言石时，我所想的也不是巧言石，而是道琼斯工业平均指数。周末在打高尔夫球的休息间隙里，我还抽空给公司办公室打了几次电话，交代卖出哪些股票以及如果股市进一步下跌的话趁低买入哪些股票。 ·星期日，我在基拉尼镇的基林高尔夫球场打高尔夫球，这一天道琼斯工业平均指数又狂泻了508点。 好在爱尔兰与美国纽约之间存在着时差，我才终于赶在华尔街股市开盘几个小时之前打完了高尔夫球，否则我很可能会打得更加糟糕。实际上，从星期五开始我的心头就阴云密布，一种不祥之感持续不断，也许正是这种心情导致我在打高尔夫球时表现失常：①我的高尔夫球打得比平时要糟得多，这种情况在股市形势好的时候简直是不可能发生的；②我竟然连自己究竟打了多少杆都忘记了。后来那天一直萦绕在我心头的是另外一个数字，即在星期一的股市狂跌行情中，麦哲伦基金管理公司的100万股东的基金资产价值损失了18%，损失高达20亿美元。 @认识有知有行的第 1290 天
同路人_bkQnwM
今天温度比上周三低，为什么不发车呢？
知识变现
此时此刻恰如彼时彼刻😏
星若淳风
有个概念性的疑问，国家队大幅买入沪深300ETF为什么会造成ETF份额的增加，按理说买入不是买的其他投资者手中的份额吗？申购才会造成份额增加？从17年且慢跟到现在，竟然发现连这么基础的问题都没想明白，惭愧…
张楚昭
请问上面的股市回报来源拆分图，在有知有行App 哪里可以查看呢
贝塔8886
度假是万万不可能的，我要把度假的钱拿来加仓🎏
QJun
美股大涨难掩崩盘之势，A股小跌尽显积极姿态
火山灰
坦白讲，我不知道作者是谁(ᇂ_ᇂ|||)。 是不是应该在开头写一下作者是谁。
苏铁
我看长钱策略页的资产比例是股票 71%、债券 9%、现金 20%，我实际的持仓比例是股票 67%、债券 23%、现金 10%，为什么两者相差这么大呀？
