叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来说一下股市情况，A股从五月下旬开始，一直到上周周初，持续一个月的时间，一路回调。中证全指从 5 月 20 日到 6 月 24 日，下跌了将近 9%。全市场温度也一路下行，6 月 24 日温度达到了 11°。面对这种情况，长钱账户在 6 月 25 日做了加仓操作，将股票类资产的比例从 65% 提高到了 67%，增加的仓位分别给了沪深300和全指医药。

从长钱账户上次加仓一直到现在，A股处于横盘震荡阶段，能感受到多空双方的焦灼。这个过程中，分化有所加剧。站在全市场的角度来看，中证全指出现了小幅上涨。从上证、深证市场来看，上证指数表现明显好于深证成指。如果你去对比上证指数和深证成指从 2019 年初到现在的走势，就会感慨万千。

深证市场表现很差，创业板指首当其冲。作为成长风格代表的宽基指数，创业板指近期的表现明显弱于市场整体。而与之形成风格对比的中证红利则表现很好。

由于市场整体上涨，最新的全市场温度是 13°，小幅提升。具体指数之间有涨有跌。A股的表现我们在上面介绍了，港股最近一周回调也很明显，中国互联网、恒生科技下跌幅度超过 3%，温度下来得很快。

我们看到，长钱账户本周仍旧没有进行调整。大家继续耐心持有就好。

月初是按照惯例披露稳钱账户月报的日子，以下内容会给大家介绍稳钱账户在六月份的表现。一句话概括是：六月股市全面下跌，受此影响，稳钱账户出现下跌，但跌幅不大。

首先来看稳钱账户在六月面对的市场情况。

六月股债跷跷板走势明显：债券市场继续上涨，国债收益率不断往下突破历史低点。而股票市场则是在经历了前期的快速上涨之后，从五月下旬开始进入到持续的下跌回调阶段。

重要的市场指数方面，六月沪深300下跌 3.30%，中证红利下跌 5.55%，中证全指下跌 5.79%，代表主动偏股基金平均表现的中证主动偏股基金指数下跌 3.50%，而代表长债基金平均表现的万得中长期纯债型基金指数上涨0.45%。

稳钱账户以债券基金为主，少量配置一些偏股基金，在股市全面下跌阶段，业绩或多或少会受到一定的影响。此时，持有或者观望稳钱账户的用户，一定最关心，稳钱账户下跌幅度如何，还稳吗？

我们来看一下稳钱账户示例账户的业绩表现。今年六月份，稳钱账户示例账户的收益率为 -0.15%，这个业绩是扣费后的业绩。同期，稳钱账户的业绩基准收益率为 -0.47%。（业绩基准为：「80% 中债新综合财富（1-3年）指数+15% 中证全指全收益指数+5% 中证货币基金指数」，稳钱账户示例账户以及业绩基准的业绩均由 wind 的公开数据推算得出）。

在中证全指六月下跌 5.79% 的情况下，稳钱账户示例账户下跌了 0.15%，整体跌幅较小。下图展示了稳钱账户示例账户的具体持仓基金在六月的表现情况，我们来看看，稳钱账户是如何在股市大跌中较好地控制风险的。

从上图中能明显看出来，稳钱账户持有的债券基金在六月全都获得了正收益。虽然单月涨幅不大，集中在 0.3%-0.6% 之间，但整体占比高，债券基金对于组合来说，一方面增强了收益，另一方面可以分散偏股基金下跌带来的风险。

偏股基金部分，五只基金在六月都出现了下跌，但由于稳钱账户在基金风格上做了区分，所以每只基金的表现也有所不同。其中景顺长城价值边际A仅仅下跌 0.11%，中泰兴为价值精选A、易方达中证红利ETF联接A、易方达逆向投资A分别下跌 2.84%、3.41% 和 3.42%，整体跌幅小于中证全指。

稳钱账户里持仓的偏股基金里，只有南方创业板ETF联接A表现不佳，六月下跌 6.27%，下跌幅度大于中证全指。但由于其在稳钱账户里配置比例较低，只有 2% 左右，对组合整体影响较小。

我们之前的稳钱账户月报里提到过，稳钱账户的权益配置部分以价值风格为主、成长风格为辅。在稳健类组合中，需要注意对于高波动的成长风格类基金的配置占比。稳钱账户在偏股基金部分，分散持有不同风格，偏好价值风格，希望来进一步降低波动。

五月下旬以来的股市下跌，对稳钱账户是一个小小的考验。稳钱账户投资的债券基金也好、偏股基金也好，都属于风险资产，所以不可避免地要面临股市、债市的波动。换句话说，想收获一根笔直的、一路上涨的收益率曲线，稳钱账户是办不到的。稳钱账户希望能在股市债市波动中，尽可能控制波动，比同类产品表现好一些。

上图展示了今年以来稳钱账户示例账户的业绩表现，今年以来稳钱账户示例账户的收益率为 3.23%，最大回撤为 0.95%，发生在今年一月初市场的快速下跌之中；同期，业绩基准收益率为 0.79%，最大回撤为 2.30%。

这次从五月下旬的市场高点开始，稳钱账户示例账户的最大回撤为 0.69%，而同期业绩基准的最大回撤为 1.01%，整体表现是优于业绩基准的。

从业绩曲线的波动中，大家也能感受到，如果你持有稳钱账户时间很短，例如只有一两个月的话，有可能会发生短期浮亏，可能也会担心稳钱账户不够稳，进而质疑稳钱账户里偏股基金的配置价值。

但就像我们一直强调的那样，稳钱账户的稳并不是说短期不会亏损，而是基于自己的定位来尽可能的实现更好的风险回报比。

从稳钱账户的定位出发，一方面希望投资者投入的钱是 1-3 年不用的钱，而不是针对类似短期一个月内需要使用的活钱需求。另一方面针对 1 年以上资金的使用期限，稳钱账户的目标是希望用较小的波动去实现合理的稳健收益回报。而如果仅仅是单纯投资债券基金，可能会面临此后债券收益率不断下行、预期回报不断下降的问题。同时债券市场也并不是没有下跌亏损的风险，在之前的稳钱月报中我们也多次提示过关于债券基金可能的风险点。

作为投资者，重要的是依然是理清自己的财务规划，选择合适资金期限下对应的适合的产品。

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