大家好，转眼间 2024 年三季度已经过去，股市在整个三季度经历了大幅下跌之后快速反弹的行情。这次，我们通过三季度回顾的形式来总结黑板报策略在 2024 年三季度的整体表现。

首先来看看A股的表现。三季度初A股延续五月下旬以来的下跌趋势，一直持续到 9 月 23 日。中证全指从 5 月 21 日到 9 月 23 日下跌了 16%，A股的投资情绪在当时降到了冰点，成交低迷。

之后剧情发生了反转，以中国人民银行为代表的监管机构，出台了一系列的利好政策，涉及「稳增长、稳楼市、稳股市」的很多方面。股市在一系列利好刺激下收获三根阳线，进而带动大量新增资金跑步入场。一时之间，牛回速归的呼声越来越高，股市在此氛围下全面上涨，三季度收获了不错的收益。

从主要的指数涨跌幅情况来看，三季度呈现普涨局面。其中创业板指上涨 29.21%，涨幅最大，其次是中国互联网和中证养老。而中证红利仅上涨 6.43% 排名垫底。市场从底部反弹时，之前表现不佳的成长风格的指数，此次反弹力度更大，而之前表现较为稳健的中证红利此次反弹力度会小很多。

回到黑板报策略，从 2020 年 8 月发布黑板报策略第 1 期以来，随着市场温度的变化，不断更新调整黑板报策略的组合仓位情况，根据不同用户的入场时机选择适合当下的组合配置，目前已经建立了 7 期黑板报策略。

每期黑板报策略都在过去下跌的市场里，慢慢加仓买入了偏股基金，提高了股票仓位。尤其是在 2022 年，沪深300、中证500下跌了 20% 以上，全市场温度最低到过 1°，市场普跌的时候，各期黑板报策略趁机纷纷发车加仓，股票型基金的仓位都已经加到了 70% 以上。

2023 年，市场整体横盘震荡，各期黑板报策略并没有进行加仓，而是以持有为主。进入 2024 年，年初随着市场快速下跌，全市场温度在 2 月 5 日回到了 1°，黑板报策略趁机进行了加仓操作。之后二三季度，虽然市场有调整，但没有回到年初的低点，黑板报策略没有进行任何操作，处于持有过程中。

下图是截止到 2024 年三季度末，各期黑板报策略里偏股基金的持仓比例，以及已投入份数情况。在过去的熊市下跌中，各期黑板报策略都积累了七成以上的股票仓位，剩下的就是等待市场上涨。

接下来我们来看看，各期黑板报策略在 2024 年三季度的业绩表现情况。尽管第 1-7 期黑板报的股票仓位和具体持仓有所不同，但由于持仓风格一直保持统一，以大盘为主、中小盘为辅，价值、成长、均衡风格分散配置，因此，第 1-7 期黑板报同样区间内的业绩走势是较为类似的。

今年三季度第 1-7 期黑板报涨幅在 10% 左右，跟沪深300对比的话，能够发现在市场下跌时，各期黑板报策略回撤比沪深300小一些；市场反弹时，涨幅也比沪深300小一些。原因主要是由于股票仓位，各期黑板报策略并不满仓，市场反弹时，相比于满仓的沪深300涨幅会小一些。

那为什么黑板报策略不选择满仓呢？原因是A股过往呈现的是熊长牛短的市场周期，单边上涨的牛市在过往周期中的占比较低，我们更多时候要学会如何面对熊市、震荡市。在长期的投资周期里，我们能在熊市下跌时较好的控制回撤，同时积累更多性价比高的股票类资产，等牛市大幅上涨时，我们在场、能跟上市场整体表现就好。

我们选择了第 1 期黑板报和第 4 期黑板报，来看看不同时点成立的黑板报策略长期的业绩表现。在市场下跌时，这两期黑板报策略相对于满仓的沪深300来说，回撤不大；一旦市场反弹，也能更快地回本获得收益。这种投资框架能帮助很多人坚持下去，等到闪电劈下来的那一刻的到来。

不止第 1 期黑板报和第 4 期黑板报，长期来看，各期黑板报策略从各自成立以来，相对于沪深300指数，均有着一定的超额收益表现。权益投资更多着眼于长期的业绩表现，阶段性的市场风格演绎并不会是市场的常态，更重要的是坚持均衡配置，同时学会合适的仓位控制，在长期才会表现出稳定的超额收益。

九月底，各种政策利好使得投资者对于未来的经济和企业盈利增长，增添了信心。随着市场上涨，持有黑板报策略的用户开始关心，黑板报策略的卖出是怎样的？可以卖出黑板报策略、换仓到长钱账户吗？

首先说说卖出，黑板报策略会持续追踪市场变化，并参考市场温度，及时进行发车操作。请及时关注你参考的那期黑板报策略，接收来自有知有行 App 的推送通知。届时，我们会在文章中，详细展开卖出的操作。

其次说说换仓，长钱账户 一脉相承自黑板报策略，策略框架不变，在操作上更加便利：无需自己手动操作买入卖出，不会出现搞混、搞错买入基金，自动调仓不怕错过信号错过时机，查看基金收益更直观等等。

所以换仓需要考虑的，一是带来的便利和需要支付的成本之间的抉择。便利前面说过，从成本上看，黑板报策略上线已满两年多，赎回的费用很低（接近于 0），需要考虑的是长钱账户的申购费和投顾费。以 1 万元为例，换仓的成本约是 9.8 元申购费（一次性收取） + 40 元/年的投顾费（每季度收取）。

此外，策略的准确性非常重要。有不少朋友在跟车的过程中，可能跟了好多期，把买入的基金混在一起了；也可能早就忘了自己跟的是哪一期；亦或是之前有发车，但因为没有及时关注，导致错过了……如果有类似的情况，我们建议你选择换仓到长钱账户，享受更便利的投资服务，也能准确地执行策略意图。

了解清楚费用，选择换仓、把钱交给长钱账户来打理，你可以坐享便利、准确投资；当然黑板报策略依旧在维护，并及时发送操作提醒。如果你有时间和精力，希望自己打理，那请持续关注。同时，黑板报策略的回顾报告，依旧每季度更新，充分向你说明运作情况。

我们下期见～

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