保险专栏
最近，预定利率这个词又刷屏了。
在很多朋友的眼里，它就像保险行业里的「双十一」「618」，每次出现，似乎都是一波促销狂欢。
大家都知道，预定利率关系到买保险要花多少钱、未来能拿回多少保障或收益。但什么是预定利率？它为什么会影响保险价格和利益？又是怎么起作用的？很多人其实并不清楚。
今天，就来详细聊聊这个话题。
在保险产品中，「预定利率」并不是某个现实存在的利率，而是保险公司在设计产品、制定价格时，对未来投资收益率作出的假设。
听起来可能有点抽象，举个简单的例子：
假设有一份仅一个人投保的终身寿险，保额 100 万元。也就是说，无论被保险人在什么年龄身故，保险公司都赔 100 万元。
如果被保险人刚买完保险，等待期一过就身故，保险公司得立刻拿出 100 万，这张保单的成本就是 100 万。
但如果保险公司知道，被保险人是在 30 年后身故呢？
这 30 年里，保险公司不会让保费闲着，而是拿出一部分去投资。如果投资年化收益率是 3%，今天只需要准备大约 41.2 万元；如果收益率是 2.5%，则需要准备约 47.5 万元。
这个对未来投资收益的假设，就是预定利率。
当然，现实中没人能预测单个个体何时出险，但基于大数法则，整体人群的出险概率是可以精确估算的。精算师会结合死亡率表和预定利率，计算出应该收多少保费、未来赔多少。
所以，预定利率是影响保险价格的核心因素。它变了，保费、保障、收益自然也跟着变化。
具体来看：
对一年一保的医疗险、意外险基本没有影响；
对终身寿险、定期寿险、重疾险等长期保障型产品，预定利率下降意味着保费上涨。且保障时间越长，保费影响越大；
对年金险、增额终身寿险等财富规划型产品：
如果是保证利益型，预定利率下降意味着要么交的钱更多，要么将来领的钱变少；
如果是分红型产品，保证利益部分会下降，但有机会通过分红来补充收益（当然，分红不保证，需要看投资表现）。这也是为什么利率下行时，分红险又会火起来。
近几年，每次预定利率调整，都会引发一波停售潮和抢购热潮，很多人难免觉得：保险公司是不是又在炒作促销？
其实不是。预定利率的调整是监管部门统一安排的，背后有一段沉痛的历史教训。
上个世纪 90 年代，我国处于经济快速发展的时期，1 年期存款基准利率能达到 6%-10%。以 1993 年 7 月为例，当时银行 1 年期存款利率高达 10.98%。这段时期的储蓄型保险也是刚刚起步的状态，预定利率大概在 5%-9%。
但随着大环境的变化，存款利率迎来了快速的下滑，从结果看，1 年期存款基准利率从 1993 年的 10.98% 下滑到了 1999 年的 2.25%。此时保险公司还未意识到风险，还在以高预定利率产品去获取保费。
问题很快就暴露了，银行存款可以很灵活的跟随市场而调整和下降，但保险产品的预定利率却不行，卖出的产品预定利率不可调整，而要开发新产品也需要时间。
熟悉投资的你肯定立马能意识到，要维持几十年高收益有多难。
1996 年起央行连续降息，但保险公司仍要硬扛高利率保单，结果全行业出现千亿级别的利差损，一些公司至今还在消化历史包袱。
为控制风险，1999 年监管将预定利率上限一刀砍到 2.5%。随后，分红险、万能险等新型产品兴起，保险行业才逐步回归稳健。
在保险公司经营逐渐稳定、存款国债等利率有所提升的背景下，2013 年，监管放宽了传统保险的预定利率上限至 3.5%-4.025%，带动了储蓄型保险快速发展。
2019 年以来，整体市场利率快速走低，有了90年代的前车之鉴，监管对保险预定利率也更为关注，保险产品预定利率也不断下调。这才有了近年来频繁出现的停售潮和涨价潮。
（图源：齐欣）
所以，预定利率调整，不是促销套路，而是行业为了健康发展的必然选择。
它的目的是确保保险公司能够真正兑现对消费者的承诺，保护我们的长期利益。
最近又有新闻提到预定利率调整，很多人关心：是不是又要涨价了？
先说结论：短期不会调，但发出了几个月后可能调整的小信号。
之前，预定利率调整是靠监管发文集中推进，时效上没那么及时，调整起来也更显得大动干戈。到了 2025 年 1 月，监管发布了《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》。简单理解，未来预定利率不是完全由「监管直接说调」，而是基于「市场参考利率」自动动态调整。
具体做法是，以后每季度，监管部门都会发布一个「预定利率研究值」，参考5年以上 LPR、5年期定存利率、10年期国债收益率等市场利率，再结合行业资产负债情况。
如果当前在售产品的预定利率值，连续两个季度高出研究值 25 个基点以上，就要及时下调新产品的预定利率。
目前情况是，普通型产品的预定利率是2.5%：
今年一季度，研究值是 2.34%，高于 2.25%，没触发下调；
二季度是 2.13%，低于 2.25%，触发了第一次；
如果三季度继续低于 2.25%，就满足了连续两个季度的条件，那时候就要调降了。
如果是保障型产品，不管预定利率怎么变，有需求就该尽早配置。命运无常，经不起那么多侥幸。
那如果是储蓄险呢？关键是要看清自己的需求和预期。
在 储蓄险到底是「香饽饽」还是 「烫手山芋」? 里我们聊过：未来市场走势无法预测，几十年后利率是高是低没人知道。
今天看，之前买到的 4.025% 预定利率产品是香饽饽，但未来它能不能一直香，没人能保证。
如果只是因为利率下行，想锁定一个长期收益，一定要慎重，别被短期新闻或别人的焦虑情绪裹挟。
毕竟，每次看到柜子里一堆双十一囤的面膜护肤品，都想给当初的自己寄一张嘲讽明信片。
当然，如果你的目的是合理配置资产，用保险的确定性去锁定一笔将来明确用途的钱，比如养老、教育、传承，那就是另一回事了。
在这种情况下，利率高的时候确实更划算；如果觉得当前利率不够理想，也可以考虑带分红的产品，为未来留下一点弹性。
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