今天这篇文章，我们来聊聊活钱管理投资目标中的最后一个目标：收益超过银行活期存款。
你肯定会说，这不是废话吗？银行活期存款收益那么低，当然要选收益更高的货币基金、银行活期理财了。
不过你有没有想过，为什么活钱管理产品收益率大部分时间都能跑过银行活期存款？
这个问题，我们可以从活钱管理产品的投资范围一探究竟。
还是来看我们在《什么样的理财产品适合「活钱管理」？》里对比过的几种活钱管理产品，它们的投资范围如下。
看到这张表里的各种专业名词，大家有没有被吓到？不过别担心，我们并不需要对他们每一种都详细了解，只要了解它们的风险收益特征就行。
从上面的表里，我们能看出，活钱管理产品主要投资于「货币市场工具」，具体包括：
（一）现金；
（二）期限在 1 年以内（含 1 年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；
（三）剩余期限在 397 天以内（含 397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；
（四）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
它们的共同特点是流动性高、安全性高。
我们主要介绍一下目前活钱管理产品投资较多的现金、银行存款、同业存单、短期国债、短期金融债、短期融资券。
其中，现金、银行存款和短期国债就不用说了。金融债，发行机构是国家开发银行、进出口银行等政策性银行，信用基本等同于国家信用。同业存单，发行机构都是银行等存款类金融机构，所蕴藏的风险也很低。而在其中相对风险较高的短期融资券，活钱管理产品也会选择其中信用等级较高的那些进行投资。
说完了风险，那它们的收益情况怎样？
从上图我们可以看出，自 2001 年以来，「货币市场工具」的利率一直比银行活期存款高。
原因很简单，银行活期存款利率实际上代表了市场上的短期无风险利率。所以，对任何人或者机构来说，最差的选择，也不过就是把钱存到银行里，拿一个活期存款利率。如果把钱拿去做其他的事情，得到的收益还低于银行活期存款，那大家肯定是不乐意的。
不过，能不能获得这个利率，还取决于活钱管理产品到底是怎么投资「货币市场工具」的。
对于货币基金来说，它的投资范围仅限于「货币市场工具」，大多数采用的是「持有到期策略」，也就是买入后不再进行交易，而是按期吃利息，例如买入 3 个月的同业存单，大部分情况是持有到期，享受约定的利息收入。这些利息，就是货币基金的主要收益来源。因此，货币基金大部分时候都能获得超过银行活期存款的收益。
但是除了「持有到期策略」外，货币基金也会进行一些交易。比如当遇到大额赎回，现金不足时，就只能被迫卖出，如果碰到当时市场环境不好，是有可能亏损的，这种时候收益自然就不如活期存款了。虽然发生这种情况概率不高，历史上发生的时间也比较短，但我们还是需要精选产品和公司，尽量避免这种情况。
再来看看银行活期理财。
和货币基金一样，银行活期理财大部分时间采用的也是「持有到期策略」。
并且，目前银行活期理财投资范围比货币基金更广一些，除了大比例投资「货币市场工具」外，还可能投资一些期限更长、风险和收益相对更高的资产。因此，目前银行活期理财的收益不仅高于活期存款，还高于货币基金。
但是，2019 年末，监管部门发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》，明确了包括银行活期理财的现金管理类产品的定义和监管标准。在该通知中，现金管理类产品的投资范围几乎和货币基金一模一样，只包括货币市场工具。这就意味着未来正式稿出台并落地后，银行现金管理类产品的收益可能就会和货币基金一样。
现在，你们明白为什么活钱管理产品收益率大部分时间都能跑过银行活期存款了吗？
给你一句话总结：
「货币市场工具」的利率不会低于银行活期存款利率，活钱管理产品主要投资「货币市场工具」，且主要收益来源是它们的利息，所以，活钱管理产品收益率大部分时间都能跑过银行活期存款。
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草履虫
哪怕就是看起来简简单单的货币基金，也要学着去了解其资金投向或者说是底层资产，明白了收益的来源也就对产品的风险有了基本的判断。
leon_XLUa2B
理解底层基础，货币市场工具有四种：银行现金，一年内国家借的钱，一年内企业借的钱，其他证监会和中国人民银行支持的工具。 银行现金存款利息是反应短期市场风险的利息，很低。 而货币基金是获取货币市场工具的利息，而国家信用跟优质企业的信用都是有保障的，所以一定会超过银行存款的收益。
逆水行舟
说到底，这些货币市场工具的收益来源就是借钱的利息，这也注定了它的收益率不会很高。同时，这些收益还会受到债市波动的影响，从而上下浮动。 股市的波动主要来源于人们的估值变化，看不看好一家公司的发展。那么债市的波动来源是什么呢？这个问题一直没想清楚，希望有机会可以有篇文章讲解一下。
亦曼
货币基金投资的方向主要有三个： 第一个是银行存款； 第二个是短期的债券； 第三个是债券的回购。 第一个是银行存款。分很多种，个人存的是就是个人存款。如果是公司存的就是机构存款。货币基金到银行去存款叫做同业存款，同业存款的利息是最高的，它的利率是可以浮动的。 第二类是短期的债券，收益效果是不错的，也是比较稳定的，因为其时间比较短，风险就很低。 第三个是债券回购，就是把多出来的钱借给其他的金融机构，也会获得比较稳定的回报，因为其他的金融机构信用等级很高，而且是有质押物的，所以也风险极低。 因此买了货币基金，等于穿了一件“金融的马甲”，收益自然就比银行活期存款高些。
Carhuang
“对于货币基金来说，它的投资范围仅限于「货币市场工具」，大多数采用的是「持有到期策略」，也就是买入后不再进行交易，而是按期吃利息，例如买入 3 个月的同业存单，大部分情况是持有到期，享受约定的利息收入。这些利息，就是货币基金的主要收益来源。因此，货币基金大部分时候都能获得超过银行活期存款的收益。” 看到这，突然想起，也正是因为大多数货币基金用的都是持有到期策略，才能使得未来收益可预估，所以能用摊余成本法。
己未八月
差点把活期存款和活期理财看成一个东西
万俊波
#每天学一点投资理财 Day27/100 活钱管理的投资产品相比把钱放银行里，利率高，利息多。存在银行的钱，风险小，稳定，所以利息蛮少。
bear
“金融债，发行机构是国家开发银行、进出口银行等政策性银行，信用基本等同于国家信用。” 这里是不是加上“政策性金融债”比较准确呢？毕竟还有商业银行发行的金融债也属于金融债范畴。
poppy_000
没看懂，投资现金为什么会有收益呢
shyame
现在新出了同业存单基金，是不是收益比货币基金还高一些呀
