回想去年 A 股的行情，尤其是三季度的连续上涨行情里，相信你肯定在小红书、抖音或者微信群里，看到反复被提起的几只「网红基金」。

它们的投资方向各有不同，比如半导体、创新药或者商业航天。但有个共同点是，基金的收益，在排行榜上冲在最前面。动辄 50%、80% 以上的涨幅，红彤彤的数字相信撩拨了不少投资者的心弦。

还能买吗？现在上车晚不晚？当时的这些问题，不妨我们放在今年来回顾看看。在 2025 年基金年报披露完毕的当下，这些去年的网红基金，究竟有没有让投资者赚到钱？

先看两个样本

先来看看图一，这是 2025 年全市场里主动偏股型基金的收益率冠军。基金 A 的全年收益率 233.29%，竟恐怖如斯。但对应的投资者收益率，是 104.18%。

也就是说，去年该基金一年翻了两倍多，但投资者因为是在基金热度起来了以后买入的，所以能拿到手的收益率只是基金收益的一半。

能拿到 100% 以上的涨幅，非常不错了啊🤔说明只要基金涨得好，那投资者也赚不少。

还真不一定，再来看看图二的这只基金 B。它的全年基金收益率是 59.13%，但投资者收益率则是负数：-43.92%。两者的差距高达 103.05%。

我们常说的「基金赚钱、基民不赚钱甚至亏钱」，就是在这一个个基金年报的数据里，真实呈现出来的故事。

为什么基金和投资者的收益率会有区别？

很简单：因为追涨杀跌。

当一只基金涨了很多、被到处传播的时候，是投资者留意到它、开始心动的时候。按照过往的收益排名来挑选并投资基金，很容易追上热点、被挂在高位。加上这些「排行榜冠军」多为行业主题类的基金，本身波动就很大，投资者在遇到下跌后容易赎回，把浮亏变成实亏。

我们会发现，越是波动大的基金，它的收益和投资者收益之间的差距，往往就越大。而那些波动小、显得「无聊」的基金，反而因为不大涨大跌，让投资者收益能趋近基金的收益。

那该怎么做呢？

正像图一和图二展示的，在有知有行 App 里有个「基金 CT」的功能。它收集和更新了基金报告里面的数据，并单独有列出「投资者收益分析」这个模块。在这里，你可以输入自己关注的基金名称或代码，看看基金本身涨了多少？投资者实际赚了多少？

并且，这个指标，其实也是有知有行在进行基金严选时很在意的一个数据。我们统计了基金严选里上架的国内主动偏股基金，它们在去年的基金收益和投资者收益之间的差值。可以发现，这些基金的投资者收益和基金收益差值，被收敛在了相对较小的空间，即意味着投资者拿到的收益，大致与基金收益相当。

展示这个数据，并非意味着只看这一项数据，就可以投资到合适的基金。更重要的，还是有知有行反复讲的：

1. 基金赚钱，投资者不一定赚钱。靠收益排行榜来投资，并不明智；

2. 看得懂、拿得住，匹配你的资金情况进行投资，可以让你的投资更安心。

这是基金 CT 诞生的初衷，也是有知有行希望解决「基金赚钱、基民不赚钱」问题的一个思路。

※ 单只基金销售服务由海南有知有行基金销售有限公司提供。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请全面了解投资产品风险收益特征，结合自身风险承受能力和投资需求，审慎做出投资决策。