假设有两笔投资，最后都赚了 100 万元，哪笔投资做得更好？

A：用 50 万元，1 年赚了 100 万元

B：用 500 万元，1 年赚了 100 万元

如果只看累计收益，两笔投资没有区别。

但如果知道各自用了多少本金，情况就不一样了。

再换一个条件：同样用 50 万元，一笔用了 1 年，另一笔用了 10 年。持有时间不同，我们对这两笔投资的评价也会不一样。

现实中的投资，比这两种情况更复杂。

我们很少会把一笔钱一次性投进去，然后很多年都不动它。常见的情况是，这个月发了工资，拿出一部分买一点；过段时间有了新的资金，再买一点。中间如果有买房、家庭开支之类的资金需求，也可能取出一部分。

所以，当我们计算自己的投资收益率时，需要把每一笔资金都考虑进去：什么时间投了多少钱，中间有没有取出，实际投资了多长时间。

这个指标就是年化收益率，也是有知有行持仓页面主要展示的收益指标。

我们采用 XIRR 的方式计算，把每笔资金的金额和进出时间都考虑进去，这样算出来的结果，更接近自己的实际投资收益。

不过，年化收益率本身是把一段时间的投资结果折算到一年。短期市场波动对结果的影响会比较大，直接折算成年化，也容易放大这种短期影响。

比如一个月赚了 10%，如果直接折算成年化，会得到一个非常高的数字，但这并不意味着真的获得了这样的年化收益。

所以，我们会在投资满一年后，才开始展示年化收益率。

这里展示的年化收益率包含了你进出有知有行平台的所有现金流，比如，转账入金充值、赎回钱包、快速赎回钱包、现金分红、赎回基金到银行卡等。它回答的问题是：「你放进有知有行的钱，整体年化多少？」

但满一年，并不意味着这个数字就稳定了。

它也会随着市场变化而波动。比如今年市场表现很好，明年市场表现不好，年化收益率可能出现明显变化。

持有时间越长，年化收益率越收敛，波动越小，也越能反映过去这段时间里实际获得的收益。

如果你是去年 9 月开始在有知有行投资的第一批用户，最近应该会看到这个数据了。

你可能还会问：那累计收益率、持仓收益率呢？为什么持仓页上没有这些数据？其实也是同理。

累计收益率，通常是用一段时间内的累计收益，除以相应的投入本金，来衡量这段时间的投资回报；持仓收益率，则是用当前持有部分的收益，除以相应的持仓成本，来计算。

当一笔钱经历了多次买入、卖出时，成本、本金的计算就会变得复杂。

比如，分批买入时，是把历史上的买入金额全部加起来作为本金，还是根据当前的持仓情况计算成本？如果中间发生过卖出，卖出的部分又应该对应多少本金、多少收益？

不同的计算口径，都可能得到不同的结果。更重要的是，这类静态比值很难同时反映每笔钱投入的金额、时间和实际占用时长，因此并不能完整代表投资者的真实收益。所以，在有知有行的页面上，我们也没有展示这两个指标。

过去一年，我们也收到过不少关于收益展示的需求。比如收益日历、更多维度的收益数据等。我们也知道，现在的收益展示还不够完善。

但展示哪些数据、要不要增加一个收益维度，我们一直很慎重。

一个数据一旦出现在产品页面里，就容易变成默认的观察方式。

我们希望如实、准确地展示投资者的收益，也希望找到真正值得关注的收益数据，减少一些投资上不必要的关注和焦虑。

如果你有想看到的收益数据，也欢迎留言告诉我们：你在什么场景下需要它，又希望它帮你解决什么问题？

这些真实的使用场景，会帮助我们更好地理解你的需求，找到更合适的收益展示方式。

谢谢这一年里每一位使用和参与共建的朋友。❤️